Anthropic บริษัทผู้อยู่เบื้องหลัง Claude ได้รับการจัดอันดับเครดิตในกลุ่ม junk ซึ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเสี่ยงเบื้องหลังการลงทุนใน AI ขณะที่ผู้สนับสนุน Bitcoin มองเห็นปัญหาที่ใหญ่กว่านั้นกำลังก่อตัวในการเงินดั้งเดิม
Kroll Bond Rating Agency (KBRA) ได้ให้ เรตติ้ง BB+ กับ Anthropic ในเดือนมิถุนายน แม้ว่าการประเมินนี้จะเผยแพร่ต่อสาธารณะในเดือนตุลาคมก็ตาม
BB+ อยู่ต่ำกว่าระดับ investment grade เพียงระดับเดียว อธิบายง่าย ๆ ก็คือ การปล่อยกู้กับบริษัทนี้มีความเสี่ยงทางเครดิตมากกว่าผู้กู้ที่มีเรตติ้งสูงกว่า
ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงนี้
การจัดอันดับนี้ยังครอบคลุมหนี้ junior มูลค่า 4.4 พันล้าน USD ในข้อตกลงการจัดหาเงินทุนชิป AI มูลค่า 35 พันล้าน USD ของ Anthropic โดยหนี้ดังกล่าวให้ผลตอบแทนรายปีประมาณ 8.5% เมื่อเทียบกับหนี้ senior ที่มี Broadcom หนุนหลังซึ่งให้ประมาณ 5.75%
แต่เหตุใดนักลงทุน Bitcoin ถึงควรสนใจเกี่ยวกับอันดับเครดิตของบริษัท AI?
เหตุใดอันดับ Anthropic จึงจุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับ Bitcoin
ประเด็นนี้ไปไกลกว่าแค่ Anthropic เพราะต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน ท้าทายมุมมองของนักลงทุนต่อสินทรัพย์ปลอดภัย
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี ทะลุ 5.3% ต้นเดือนตุลาคม ทำสถิติสูงสุดในรอบ 24 ปี
ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นหมายความว่าพันธบัตรเดิมจะมีมูลค่าตลาดลดลง นักลงทุนที่ขายก่อนครบกำหนดอาจขาดทุนได้ แม้แต่กับหนี้ภาครัฐ
Jeff Park นักลงทุนจาก ParaFi ได้ชี้ให้เห็นถึงพัฒนาการเหล่านี้ และตั้งคำถามกับพอร์ต 60/40 แบบดั้งเดิม ซึ่งจัดสรร 60% ไปที่หุ้น และ 40% ไปยังพันธบัตรเพื่อความมั่นคง
Adam Back CEO ของ Blockstream ได้แสดงความคิดเห็นเพิ่มเติม
เขาให้เหตุผลว่าทุกการลงทุนควรถูกเปรียบเทียบกับผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับหากถือครอง Bitcoin
อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของ Bitcoin ทำให้การเปรียบเทียบนั้นซับซ้อนขึ้น โดยพันธบัตรรัฐบาลยังคงมีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ต่ำกว่า ในขณะที่ Bitcoin ไม่มีผลตอบแทนที่รับประกัน
Willy Woo นักวิเคราะห์ Bitcoin ยัง เตือนด้วยว่า เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วย Bitcoin อาจเติบโตช้าลง เพราะหนี้จะชำระคืนได้ยากกว่า
ขณะเดียวกัน กองทุน ETF ที่ลงทุนในพันธบัตรก็ดึงดูด เงินทุนไหลเข้าเป็นประวัติการณ์ สะท้อนว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงให้คุณค่ากับสินทรัพย์รายได้คงที่
การจัดอันดับของ Anthropic จึงสร้างข้อโต้แย้งใหม่ให้กับผู้สนับสนุน Bitcoin แต่ประเด็นนี้จะโน้มน้าวนักลงทุนดั้งเดิมได้หรือไม่ก็ยังคงเป็นคำถามต่อไป
