นักวิเคราะห์ Bitcoin (BTC) Willy Woo ได้ออกมาตอบคำถามที่นักเศรษฐศาสตร์ Saifedean Ammous เคยตั้งไว้ตั้งแต่ปี 2019 โดย Woo ให้เหตุผลว่าการมีจำนวน Bitcoin แบบจำกัดนั้นทำให้การกู้ยืมมีความเสี่ยงมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลง
Ammous ผู้เขียนหนังสือ The Bitcoin Standard ได้โพสต์ทบทวนคำถามดั้งเดิมของเขาบน X อีกครั้ง เขากล่าวว่าเขายังคงรอให้นักเศรษฐศาสตร์อธิบายอย่างชัดเจนว่าทำไม “เงินที่ถูกจำกัดจำนวนอย่างเข้มงวด” จะล้มเหลว โดยโพสต์ของเขาในปี 2019 ขอเหตุผลมากกว่าการแค่ “กลอกตาอย่างเสียดสี” อย่างไรก็ตาม คำตอบที่ละเอียดที่สุดในตอนนี้กลับมาจากนักวิเคราะห์ด้านคริปโต ไม่ใช่นักวิชาการ
ทำไมจำนวน Bitcoin ที่จำกัดจึงฉุดรั้งการปล่อยกู้?
Woo เชื่อมโยงปัญหาของการมีจำนวน Bitcoin แบบจำกัดเข้ากับเรื่องหนี้โดยตรง เมื่อสกุลเงินมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ผู้กู้ต้องคืนหนี้ด้วยเงินที่มีมูลค่าสูงขึ้นเรื่อย ๆ ส่งผลให้ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระเพิ่มขึ้น และผู้ให้กู้ต่างก็เริ่มชะลอการปล่อยเงินกู้
เขายกตัวอย่างสถานการณ์ในปัจจุบันที่หลายประเทศทั่วโลกล้วนกู้เงินเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งถือเป็นการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ ถึงแม้นักลงทุนบางรายจะเตือนล่วงหน้าว่า การเติบโตของศูนย์ข้อมูล AI อาจจบลงด้วยการล่มสลาย
อดีตเองก็มีตัวอย่างให้เห็น ภายใต้ระบบมาตรฐานทองคำ Woo ชี้ให้เห็นว่าสัดส่วนของเงินกระดาษที่รองรับด้วยทองคำถูกปรับเพิ่มขึ้นเพื่อบรรเทาความเสี่ยงในการปล่อยกู้ การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยให้เครดิตยังหมุนเวียนต่อไป แม้ว่าทรัพยากรสำรองมีอยู่อย่างจำกัด
เติบโตช้าลงหรือฟองสบู่ลดลง?
Woo ไม่ได้นำเสนอผลเสียของการที่ Bitcoin มีจำนวนจำกัดในเชิงลบเพียงอย่างเดียว เขามองว่าถ้าโลกนำมาตรฐาน Bitcoin มาใช้โดยใช้ satoshis ซึ่งเป็นหน่วยย่อยที่สุดของ BTC เศรษฐกิจจะเติบโตช้าลงแน่นอน แต่ขณะเดียวกันก็จะเกิดฟองสบู่ทางเศรษฐกิจลดน้อยลงอย่างมากด้วย
ผู้ใช้รายหนึ่งแย้งว่าการออมสามารถสร้างเงินทุนจากฐานราก Woo ไม่เห็นด้วย โดยเขาอธิบายว่าการเติบโตเกิดจากเทคโนโลยี พลังงาน และวัตถุดิบดิบ ซึ่งทั้งสามอย่างนี้ต้องอาศัยโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่และเงินทุนมหาศาล
Woo เคยให้ความเห็นมาก่อนหน้านี้ว่า Bitcoin อาจเคลื่อนไหวตาม วัฏจักรหนี้ 6-8 ปี
บทสนทนานี้ได้ปลุกความแตกแยกเก่า ๆ ขึ้นมาอีกครั้ง นักสนับสนุน Bitcoin มักหยิบยกประเด็นการที่ USD สูญเสียอำนาจซื้อ มาสนับสนุนเงินแข็งแรง ในขณะที่ฝ่ายตรงข้ามมองว่าการมีจำนวน Bitcoin แบบจำกัดคืออุปสรรคของการปล่อยสินเชื่อ
คำตอบของ Woo ชี้ให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายนั้นพูดถึงกลไกเดียวกันแต่จากมุมมองที่ต่างกัน คำถามสำคัญจริง ๆ คือ เศรษฐกิจแบบ sats จะแลกการเติบโตที่รวดเร็วด้วยการมีฟองสบู่ลดลงหรือไม่
