นักเทรดพันธบัตรเพิ่งเตือนถึงความเสี่ยงที่หาได้ยากสำหรับราคาบิตคอยน์ ซึ่งไม่ได้เห็นมาตั้งแต่ปี 2023 ขณะนี้พวกเขาคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นภายในเดือนธันวาคมนี้ ในฐานะนักลงทุนที่ซื้อขายหนี้ภาครัฐ พวกเขาเดิมพันด้วยเงินจริงเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ดังนั้นตลาดจึงติดตามความเคลื่อนไหวของพวกเขาในฐานะสัญญาณล่วงหน้าต่อการตัดสินใจของ Fed
การปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้จะเป็นครั้งแรกของ Fed ตั้งแต่ปี 2023 ครั้งล่าสุดที่ผู้กำหนดนโยบายใช้นโยบายคุมเข้ม บิตคอยน์ร่วงลงราว 65% อย่างไรก็ตาม การกดดันนั้นก็ช่วยกำหนดจุดต่ำสุดของวัฏจักรนี้ด้วย
นักเทรดพันธบัตรขณะนี้คาดการณ์ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย
ตลาดพันธบัตรได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว นักเทรดและประธานเฟด Kevin Warsh ต่างเห็นตรงกันว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่จบ และตลาดขณะนี้ได้สะท้อนโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ว่าน่าจะเกิดขึ้นภายในเดือนกันยายนหรือเดือนตุลาคม และเกือบจะแน่นอนภายในเดือนธันวาคม ตามที่ Bloomberg รายงานในมุมมองต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ย
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเหรียญ token แบบนี้อีกไหม? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto โดยบรรณาธิการ Harsh Notariya ที่นี่
แรงกดดันกำลังสะสมต่อเนื่อง โดยเงินเฟ้อสูงกว่าระดับเป้าหมาย 2% ของเฟดมาแล้วห้าปี ราคาน้ำมันกำลัง ปรับสูงขึ้นอีกครั้งหลังสงบศึกอิหร่านล่มลง และการลงทุนใน AI อย่างมากยังคงกระตุ้นเศรษฐกิจ สัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนชะลอตัวสร้างความโล่งใจเพียงช่วงสั้นๆ ก่อนที่การเดิมพันเรื่องขึ้นดอกเบี้ยจะกลับมาอีกครั้ง
ครั้งล่าสุดที่ Fed ขึ้นดอกเบี้ย บิตคอยน์ร่วง 65%
นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นได้ไม่บ่อยนัก เพราะ Fed ยังไม่ได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยมาตั้งแต่ปี 2023 ดังนั้นหากมีการปรับขึ้นใหม่ บิตคอยน์จะต้องเจอกับนโยบายคุมเข้มครั้งแรกในรอบหลายปี
ในวัฏจักรครั้งล่าสุด ระหว่างปี 2022 และ 2023 Fed ขึ้นดอกเบี้ยจากระดับเกือบ 0 ไปอยู่ที่ 5.5% และบิตคอยน์ร่วงลงจากราว 45,000 USD ไปถึงจุดต่ำสุดของวัฏจักรที่ 15,500 USD เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน 2022 ซึ่งลดลงราว 65%
อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่ตลาดสะท้อนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยไว้ล่วงหน้าแล้ว ความเสียหายรุนแรงที่สุดเกิดจากเหตุการณ์ไม่คาดคิดและความเร็ว เช่น การขึ้นดอกเบี้ย 75 จุดในเดือนมิถุนายน 2022 ซึ่งควบคู่กับวิกฤต Terra เป็นแรงกดดันให้ราคาร่วงหนักราว 52%
แต่ในทางตรงกันข้าม ในช่วงต้นปี 2023 บิทคอยน์ได้ปรับตัวขึ้นประมาณ 21% เมื่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยถูกรับรู้ไว้ล่วงหน้าแล้ว
แรงกดดันแบบเดียวกับที่สร้างจุดต่ำสุด
อย่างไรก็ตาม จุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022 ไม่ได้เกิดขึ้นหลังจากที่เฟดยอมอ่อนข้อ แต่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่นโยบายการเงินของเฟดแข็งกร้าวที่สุด และบิทคอยน์ก็เริ่มกลับตัวขึ้นหลังจากตลาดสิ้นสุดการปรับตัวรับกับการเข้มงวดทางการเงิน
ดังนั้น หากมีช็อกเชิงนโยบายการเงินเข้มงวดรอบใหม่ ก็อาจเกิดปรากฏการณ์เดียวกัน โดยจะไล่นักขายรายสุดท้ายออกไป นักวิเคราะห์ต่างติดตาม สัญญาณจุดต่ำสุดที่พบได้น้อย หลายตัว โดยที่ เมตริกส์บนบล็อกเชนอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสี่ปี ขณะที่นักถือระยะยาวยังไม่ขาย
สิ่งที่ควรจับตาต่อไป
ณ ตอนนี้ ราคาบิทคอยน์อยู่ใกล้ 63,800 USD ลดลงประมาณ 1% ในวันเดียวกัน ติดอยู่ระหว่างเงินเฟ้อที่ลดลงและโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เครื่องมือ CME FedWatch และตลาดพันธบัตรตอนนี้มีแนวโน้มไปทางการขึ้นดอกเบี้ย แม้เหตุการณ์แย่ที่สุดอาจถึงขั้นขึ้นหลายครั้ง
ดังนั้น สิ่งสำคัญคือต้องจับตากระแสเงินก่อนเสมอ เพราะเงินไหลเข้าหรือออก ETF บิทคอยน์แบบสปอต จะขยับนำหน้าราคาเสมอ ดังนั้นหากเห็นการไหลออกจากสถาบันต่อเนื่อง ก็ถือเป็นสัญญาณล่วงหน้าว่านักลงทุนรายใหญ่เตรียมตัวรับมือการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนที่เฟดจะประกาศอย่างเป็นทางการ ขณะนี้ เดือนกรกฎาคมกลับเห็นการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นอย่างผิดปกติ แตกต่างจากแนวโน้มขาลงที่มักเกี่ยวข้องกับการขึ้นดอกเบี้ย นั่นคือสิ่งที่ยังทำให้สายกระทิงมีความหวัง เพราะ BTC ขยับขึ้นเล็กน้อย (1%) แบบเดือนต่อเดือน
การไหลเข้าเพิ่มขึ้นมีเหตุผล Yusuf Fakhro ซึ่งเป็นหุ้นส่วนที่ ARP Digital แพลตฟอร์มเงินทุนดิจิทัล ระบุว่าการไหลเข้ามีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงปรับขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้นที่ลดลง
ตัวเลข CPI เดือนมิถุนายนที่ออกมาอ่อนตัวลงเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม สนับสนุนแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ และขณะนี้ตลาดกำหนดราคาว่ามีโอกาส 94% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุมวันที่ 28 ถึง 29 กรกฎาคม สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนซึ่งถูกกดดันมาตลอดปีจากอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน การลดความเสี่ยงในการขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้นจึงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญที่สุดที่มี และสิ่งนี้ก็เห็นผลแล้วในกระแสเงินทุน
เขาเสริมว่ายังไม่มีอะไรได้รับการยืนยันชัดเจน:
นี่คือตลาดที่หยุดไหลออก แต่ยังไม่ได้ยืนยันสัญญาณขาขึ้น ทำให้สิ้นเดือนนี้กลายเป็นเรื่อง 2 ทาง ดังนั้นควรรับมือกับการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะเป็นตัวตัดสินว่าการฟื้นตัวรอบนี้เป็นของจริงหรือไม่
อย่างไรก็ตาม การประชุมเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคมคือบททดสอบที่แท้จริง ถ้ามีการขึ้นดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ ราคาก็อาจไม่ขยับแรงมาก เนื่องจากนักเทรดได้วางตำแหน่งไว้ล่วงหน้าแล้ว หากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแรงหรือเร็วกว่าตลาดคาด จะผลักให้ราคาร่วงแรง คล้ายกับที่เคยตกลงมาประมาณ 52% ในปี 2022 และถ้าเหตุการณ์เช่นนั้นเกิดขึ้น ประวัติศาสตร์บอกว่าโดยมากจะเป็นจุดที่เกิดราคาต่ำสุด และสัญญาณ bottom on-chain ที่นักวิเคราะห์ติดตามจะเป็นสิ่งที่ควรจับตามองอย่างใกล้ชิด
