ราคาของ Uniswap พุ่งขึ้นเป็นสองเท่านับตั้งแต่วันที่ 14 สิงหาคม และเงินนั้นมาจากแหล่งที่ไม่มีใครคาดคิด เพราะ Robinhood Chain ซึ่งเป็นเครือข่ายที่ Robinhood เปิดตัวบน Arbitrum เมื่อเดือนกรกฎาคม ขณะนี้สร้างรายได้สองในสามของทั้งหมดที่ Uniswap ได้รับ
Robin Hood ในตำนานขโมยจากคนรวยแล้วแจกจ่ายให้กับคนจน แต่ Robinhood นี้กลับนำรายได้จากเครือข่ายเดิมที่สร้างขึ้น ไปจ่ายตอบแทนโปรโตคอลที่เคยประสบปัญหาในการรักษารายได้ของตนเอง
เดือนที่สร้างสถิติสูงสุดของ Robinhood เกิดขึ้นบน Uniswap
Robinhood Chain มีปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 17.99 พันล้าน USD ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 26% จากเดือนกรกฎาคม ตาม ข้อมูล Robinhood Chain จาก DefiLlama และในวันที่ 1 กันยายนก็เป็น วันที่มีปริมาณสูงสุดตั้งแต่เปิดให้บริการ
แทบทั้งหมดเป็น Uniswap ในวันที่ 1 กันยายน ปริมาณ 1.75 พันล้าน USD จากทั้งหมด 1.95 พันล้าน USD ของเครือข่ายนี้ได้ผ่านพูลของ Uniswap ตามข้อมูลจาก Dune นั่นหมายความว่าแทบทุก USD ใหม่บนเครือข่ายล้วนกลายเป็นค่าธรรมเนียมของ Uniswap ทั้งหมด
จำนวนเทรดเดอร์แทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าจำนวนวอลเล็ตจะเพิ่มขึ้น 22% ตั้งแต่ 1 สิงหาคม แต่ปริมาณการซื้อขายกลับพุ่งขึ้น 7.9 เท่า ซึ่งหมายความว่าแต่ละวอลเล็ตมีการซื้อขายมากขึ้นราวหกเท่าตัว
ผู้ใช้งานเดิมต่างก็นำเงินมาลงทุนมากขึ้น เพราะ Uniswap ได้รับเปอร์เซ็นต์จากทุกธุรกรรม ดังนั้นความสนใจที่ลึกซึ้งนี้จึงสำคัญต่อ Uniswap ยิ่งกว่าการที่มีวอลเล็ตใหม่ไหลเข้ามาอย่างรวดเร็ว
ถ้าเช่นนั้นแล้ว ใครกันที่เก็บค่าธรรมเนียมเหล่านั้น?
เอามาจาก Arbitrum เพื่อจ่ายให้ Uniswap?
ไม่ใช่เจ้าของเครือข่าย เพราะ Robinhood Chain เป็นเครือข่าย Arbitrum Orbit หมายความว่า Robinhood สร้างขึ้นโดยใช้เทคโนโลยีของ Arbitrum และต้องแบ่งรายได้สุทธิของเครือข่าย 10% ให้กับ Arbitrum ซึ่งคิดเป็น 1.32 ล้าน USD ภายใน 30 วัน
ในขณะเดียวกัน Uniswap ที่เป็นแพลตฟอร์มที่เกิดธุรกรรมต่าง ๆ เก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขายได้ถึง 78.73 ล้าน USD ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งมากกว่า 60 เท่าของส่วนแบ่งที่ Arbitrum ได้ และคิดเป็น 66% ของรายได้ทั้งหมดที่ Uniswap ได้จาก 47 เครือข่าย Arbitrum ได้รับค่าตอบแทนจากการให้เทคโนโลยี แต่ Uniswap ได้รับเงินทุกครั้งที่มีคนเทรด
โปรโตคอล DeFi นี้ยังได้รับค่าธรรมเนียมมากขึ้นต่อ USD โดยคิดค่าธรรมเนียม 0.465% ของทุก USD ที่มีการซื้อขายบน Robinhood Chain เมื่อเทียบกับ 0.214% ทั่วโลก เนื่องจากการ swap บน Robinhood ต้องเสียค่าธรรมเนียมในกลุ่มที่สูงกว่า ในสองกลุ่มค่าธรรมเนียมสูงสุดของ Uniswap v4 พวกเขาจ่ายถึง 84 และ 351 เบสสิสพอยต์ เทียบกับ 45 และ 241 บน Ethereum ตามข้อมูลจาก Dune ที่จัดทำดัชนีไว้
กลุ่มเหล่านั้นคือที่ที่ หุ้นที่ถูก tokenized มีการซื้อขาย และส่วนแบ่งของปริมาณซื้อขายของพวกเขาได้เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 0.1% ในกลางเดือนสิงหาคมเป็น 4.1% เมื่อวันที่ 1 กันยายน ด้วยปริมาณที่มากขึ้นที่อัตราสูงกว่า จึงหมายถึงค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นตาม
จุดอ่อนที่ Robinhood กำลังแก้ไขอยู่
ค่าธรรมเนียมที่มากขึ้นนี้มีความสำคัญเพราะการรักษาค่าธรรมเนียมไว้เป็นจุดที่ Uniswap ยังขาดอยู่ จาก ค่าธรรมเนียมใน 30 วันที่มีมูลค่า 119.3 ล้าน USD มีเพียง 9.45 ล้าน USD หรือ 7.9% ที่ไปถึงผู้ถือ UNI ผ่าน การ burn ที่ได้รับการอนุมัติเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ขณะที่ Aerodrome ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดใน Base ส่งต่อ 70% ให้กับผู้ถือ ส่วน GMGN แอปเทรด memecoin บน Solana ส่งต่อถึง 82%
Robinhood ไม่ได้เพิ่มเปอร์เซ็นต์ 7.9% ดังกล่าว แต่มันเพิ่มยอดรวมของค่าธรรมเนียมที่เปอร์เซ็นต์ 7.9% นี้ถูกคิดจาก ยอดการซื้อขายบน Robinhood Chain เพิ่มขึ้น 26% ในเดือนสิงหาคม และ Uniswap เรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าทั่วไปถึงสองเท่าที่นี่ ดังนั้น ทุก 1 USD ที่ถูกซื้อขายบนเครือนี้จึงสร้างค่าธรรมเนียมให้ Uniswap มากกว่า 1 USD ที่ซื้อขายที่อื่น
7.9% ที่คงที่จากยอดค่าธรรมเนียมที่มากขึ้นนี้ จึงหมายถึงเงินที่ถูกนำไปซื้อและ burn UNI มีจำนวนเพิ่มขึ้น และส่งผลให้จำนวน UNI เหลือหมุนเวียนลดลง
นั่นคือเรื่องของรายได้ที่ whale wallets ซื้อไปถึง 257,777 UNI เมื่อต้นเดือนกันยายน ซึ่งราคานั้นก็เริ่มขยับขึ้นมาตามแล้ว
การเคลื่อนไหวของราคา Uniswap: ธงหลังเสาธง 100%
Uniswap ซื้อขายอยู่ที่ 5.73 USD ลดลง 2.1% ภายในหนึ่งวัน หลังจากขึ้นแรง 100% จาก 3.16 USD เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม ไปถึง 6.38 USD การปรับฐานครั้งนี้ดูเหมือนรูปแบบ bull flag ซึ่งโดยปกติจะมีแนวโน้มทะลุขึ้นต่อ
ปริมาณธุรกรรมก็ยืนยันเช่นกัน โดยการซื้อเพิ่มขึ้นถึงจุดสูงสุด และปริมาณขายอยู่ในระดับต่ำกว่าช่วงวันที่ 24 สิงหาคมเรื่อยมา
หากราคาปิดรายวันเหนือ 6.20 USD จะเป็นการยืนยันรูปแบบธงและมีโอกาสไปถึง 7.06 USD เพิ่มขึ้น 23% แต่ถ้าหลุดต่ำกว่า 5.67 USD รูปแบบนี้จะล้มเหลว และถ้าทะลุต่ำกว่า 4.35 USD จะถือว่าหลุดกรอบทั้งหมด
มุมมองนักวิเคราะห์: Robinhood ไม่ได้ตั้งใจช่วยเหลือ Uniswap แต่ตัวเงินแสดงให้เห็นว่ามีส่วนอย่างมาก ขณะที่ปริมาณธุรกรรมของ Robinhood ยังคงเพิ่มขึ้น UNI ก็มีเรื่องราวด้านรายได้ที่มันไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งกราฟยังบอกชัดว่าตลาดกำลังตัดสินใจอยู่ว่าจะเชื่อดีหรือไม่
