สัญญาฟิวเจอร์สที่อิงราคาหุ้นสหรัฐฯ รายตัวและไม่มีวันหมดอายุสามารถซื้อขายบนตลาดซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาได้แล้ว สำนักงานคณะกรรมการกำกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) อนุมัติฟิวเจอร์สรูปแบบนี้ในวันอังคาร ซึ่งก่อนหน้านี้นักลงทุนอเมริกันต้องไปซื้อขายนอกประเทศเท่านั้น
ข้อควรระวังคือเลเวอเรจ Kalshi หนึ่งในตลาดที่ยื่นขออนุญาตจดทะเบียนสัญญานี้ ให้นักลงทุนถือสถานะหุ้นโดยวางหลักประกันที่ 15.5% ของมูลค่าหุ้น และกลุ่มปฏิรูประบบจากวอชิงตันเตือนว่าสถานะลงทุนแบบนี้จะถูกปิดอัตโนมัติทันทีหากเกิดการเทขายอย่างรุนแรง
ฟิวเจอร์สแบบ Equity Perpetual ทำงานอย่างไร?
ฟิวเจอร์สทั่วไปจะหมดอายุในวันที่กำหนดไว้ แต่ฟิวเจอร์สแบบ perpetual จะสามารถต่ออายุไปเรื่อย ๆ ดังนั้นเทรดเดอร์สามารถถือสถานะได้นานเท่าที่หลักประกันยังอยู่
การจ่ายค่าธรรมเนียม funding แบบต่อเนื่องจะช่วยให้ราคาสัญญาใกล้เคียงกับราคาหุ้น ในรูปแบบจาก Coinbase Derivatives ผู้ซื้อจะจ่ายให้ผู้ขายหากราคาสัญญาสูงกว่าราคาหุ้น สูงสุด 0.10% ต่อชั่วโมง
เอกสารยื่นขอวันที่ 18 กันยายน ของ Kalshi ฉบับนี้ มีรายชื่อสัญญา 58 ฉบับ ครอบคลุมหุ้น 55 บริษัท เช่น Apple, Tesla, Nvidia และ Microsoft รวมถึงหุ้น Alibaba ในสหรัฐฯ และกองทุนที่ติดตาม S&P 500 กับ Nasdaq-100 อีกสองรายการ
การซื้อขายดำเนินการตั้งแต่เย็นวันอาทิตย์ถึงบ่ายวันศุกร์ ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ นักลงทุนจะได้รับเพียงความเสี่ยงด้านราคา ไม่มีหุ้น ไม่มีเงินปันผล หรือสิทธิ์ลงคะแนนเสียง ตามที่ Better Markets ระบุไว้
เหตุใด CFTC จึงอนุญาตให้ผ่านได้?
สัญญาเหล่านี้ถือว่าได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติภายใต้ระเบียบ 40.3 ซึ่งอนุญาตในกรณีที่ CFTC ไม่คัดค้านภายใน 45 วัน ประธาน Michael Selig ระบุว่าสัญญาเหล่านี้เป็น security futures จึงอยู่ภายใต้ความกำกับร่วมกับ SEC
เฉพาะตลาดที่ขึ้นทะเบียนกับ SEC เพื่อซื้อขายผลิตภัณฑ์แบบนี้เท่านั้นที่สามารถจดทะเบียนสัญญาเหล่านี้ได้ การตัดสินใจนี้ต่อเนื่องมาจากการที่ CFTC อนุมัติสัญญา bitcoin perpetual บน Kalshi เมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา
…แทนที่จะถูกบังคับให้ไปใช้บริการจากตลาดต่างประเทศที่มักไร้การกำกับดูแล CFTC ระบุไว้ใน แถลงการณ์
เทรดเดอร์มีโอกาสขาดทุนได้มากแค่ไหน?
Benjamin Schiffrin ผู้อำนวยการด้านนโยบายหลักทรัพย์ของ Better Markets เขียนไว้เมื่อ 2 พฤศจิกายนว่า สัญญา single-stock perpetual ในต่างประเทศให้นักลงทุนใช้เลเวอเรจได้สูงสุดถึง 20 เท่า ขณะที่ ETF Single-Stock ที่ได้รับการอนุมัติจาก SEC โดยทั่วไปจำกัดไว้ที่ 2 เท่า
ในเวอร์ชันสหรัฐฯ มีรายงานว่าสามารถใช้เลเวอเรจได้สูงสุด 6 เท่า ตาม การคำนวณ ของกลุ่มนี้ หากหุ้นร่วง 20% สถานะ 5 เท่าจะถูกล้างพอร์ตทันที
…เครื่องมือการพนันที่ปลอมตัวเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ถูกต้องตามกฎหมาย
บริษัทเดิมก็มีการต่อต้านเช่นกัน ขณะนี้ CME Group กำลังฟ้องร้อง CFTCเกี่ยวกับการอนุมัติคริปโต perpetuals
ในขณะเดียวกัน การแข่งขันเพื่อดึงดูดเทรดเดอร์เหล่านี้ก็ขยายวงกว้างขึ้น โดย Intercontinental Exchange ซึ่งเป็นเจ้าของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก วางแผนฟิวเจอร์สสหรัฐแบบ 24/7บน Hyperliquid ปริมาณการซื้อขายในช่วงแรกของสัญญาหุ้นใหม่จะสะท้อนว่าความต้องการในต่างประเทศจะเคลื่อนกลับเข้ามาในประเทศหรือไม่
