หุ้นกลุ่มชิปสูญเสียมูลค่าราว 2 ล้านล้าน USD ในช่วงแปดวันติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงขาดทุนต่อเนื่องยาวนานที่สุดตั้งแต่ปี 2008 ทั้งนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงกว่า 5% และความไม่แน่ใจว่าการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะคุ้มค่าหรือไม่ ได้สร้างแรงกดดันต่อกลุ่มนี้
ดัชนี Philadelphia Semiconductor ซึ่งเป็นมาตรฐานของผู้ผลิตชิปในสหรัฐ กลับดีดตัวขึ้นในวันจันทร์ อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการการลงทุนของ CNBC มีความเห็นไม่ตรงกันว่าจุดนี้คือโอกาสในการซื้อ หรือเป็นเพียงการหยุดพักก่อนการปรับฐานต่อไป
อัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ดีมานด์ กำลังขับเคลื่อนการเทขายหุ้นกลุ่มชิปจริงหรือ?
ดัชนีนี้ลดลงมากกว่า 11% เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งถือว่าปิดท้ายการ ขาดทุนต่อเนื่องแปดวัน
ขณะเดียวกัน การประกาศอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดไว้ ได้เพิ่มความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบันทึกการประชุมในเดือนกันยายนของ Fed แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เห็นว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 นั้น เหมาะสม
อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี อยู่ที่ 5.10% เมื่อเปิดตลาดวันจันทร์ ตามข้อมูลของ Schwab
หนึ่งในคณะกรรมการกล่าวว่ากลุ่ม neocloud หรือบริษัทที่เช่าบริการประมวลผล AI โดยใช้เงินกู้ต่างก็เผชิญแรงกดดันจากผลตอบแทนพันธบัตรที่สูง
เขากล่าวต่อว่า หากผลตอบแทนต่ำลงอีก 0.5 ถึง 0.75 จุด จะช่วยลดแรงกดดันเหล่านั้นได้มากทีเดียว
ในทางกลับกัน อีกหนึ่งคณะกรรมการมองว่าเฮดจ์ฟันด์ที่ลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นชิปนั้นเป็นเรื่องดี พร้อมชี้ว่าพฤศจิกายนและธันวาคมเป็นช่วงที่หุ้นมักมีแนวโน้มดีตามฤดูกาล
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ผู้มีท่าทีระแวงก็กล่าวว่า ช่วงที่ตลาดหุ้นขยายตัวนั้น กลับส่งเสริมกลุ่มสาธารณสุขและพลังงาน มากกว่าอุตสาหกรรมอย่าง Caterpillar
จุดสูงสุดของการใช้จ่ายด้าน AI จะมาถึงในอีกหนึ่งปี หรืออีกสี่ปี?
คณะกรรมการได้แสดงความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับช่วงเวลาที่การใช้จ่ายด้าน AI จะถึงจุดพีค โดยมีการคาดการณ์ว่าอาจเป็นอีกหนึ่งปี หรืออีกสี่ปีข้างหน้า
หนึ่งในคณะกรรมการได้อ้างถึงกรณีของ Micron ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ ที่มีโครงการซื้อหุ้นคืนและสัญญาซื้อขายแบบ take-or-pay ซึ่งลูกค้าต้องชําระเงินค่าสินค้าชิปไม่ว่าจะมีการใช้งานหรือไม่ก็ตาม
ขณะที่อีกฝ่ายก็โต้แย้งว่าสัญญาแบบดังกล่าวนั้นช่วยป้องกันความเสี่ยงได้เล็กน้อย หลังจากที่การใช้จ่ายแตะจุดสูงสุด อย่างที่เกิดขึ้นในวัฏจักรที่ผ่านมา
รายงานผลประกอบการจะเป็นบททดสอบถัดไป โดยในสัปดาห์นี้ Lam Research ผู้จำหน่ายอุปกรณ์ผลิตชิป, Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla และ SpaceX จะเผยผลประกอบการ
หนึ่งในคณะกรรมการระบุว่าจุดสำคัญคือ ผลตอบแทนจากการใช้จ่าย AI ไม่ใช่เพียงแค่การยืนยันว่าจะมีการใช้จ่ายต่อเนื่อง
ดังนั้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่เหนือ 5% นักลงทุนจึงประเมินผลประกอบการ AI แต่ละบริษัทเทียบกับต้นทุนทางการเงิน
มาตรฐานนี้บังคับใช้กับหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI ทุกบริษัท ตั้งแต่ผู้ผลิตชิป ไปจนถึงกลุ่ม Magnificent Seven อันเป็นบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐ
