Ethereum (ETH) กำลังเผชิญแรงกดดันพร้อมกันหลายทิศทาง โดย coin ถูกถอนออกจากกระดาน, การ staking ดูดซับปริมาณ supply และสภาพคล่อง stablecoin ก็หมุนเวียนเข้าสู่เครือข่ายของ ETH แต่ราคานั้นกลับนิ่งอยู่ใกล้ 1,900 USD
สถานการณ์นี้จึงดึงดูดความสนใจจากนักวิเคราะห์ข้อมูล onchain ซึ่งพวกเขามองว่าตลาดกำลังปรับตำแหน่งอย่างเงียบๆ ในขณะที่กราฟราคากลับแสดงการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อย
ปัญหาการขาดแคลน supply กำลังก่อตัวใต้กราฟราคาของ Ethereum ที่ยังคงทรงตัว
ปริมาณ Ethereum ที่ถูกถือบนกระดานแลกเปลี่ยนปรับลดลงตลอดปี 2026 โดยข้อมูลของ CryptoQuant ระบุว่าปริมาณสำรอง ETH รวมบน exchange เหลือ 15.12 ล้าน ETH จาก 16.86 ล้านในเดือนมกราคม
นั่นหมายถึงการลดลงประมาณ 1.74 ล้าน ETH หรือเกือบ 10% ของปริมาณ coin ที่พร้อมให้ขาย
ในขณะเดียวกัน การเคลื่อนไหวของผู้ถือรายใหญ่ที่วัดจากปริมาณ inflow และ outflow ของกลุ่ม 10 อันดับแรกนั้น อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะหลัง
การ staking เพิ่มขึ้นสูงกว่า 34% ของปริมาณ supply ที่หมุนเวียนอยู่ นอกจากนี้ ค่า exit queue ของ validator ก็ยังอยู่ใกล้ศูนย์ ซึ่งหมายความว่าผู้ถือเลือกที่จะ stake ต่อมากกว่าขาย
กองทุน ETF แบบ spot ก็ช่วยลด supply เช่นกัน โดยกองทุน spot ETH ดึงดูดเงินราว 482 ล้าน USD ตลอดสี่สัปดาห์ก่อนถึงวันที่ 7 สิงหาคม ซึ่งในสัปดาห์สุดท้ายเพียงอย่างเดียวมีเงินไหลเข้าเพิ่มอีกประมาณ 245 ล้าน USD และล่าสุดยอดสุทธิรวมอยู่ที่ประมาณ 11.46 พันล้าน USD ตามข้อมูลของ SoSo Value data
นอกจากนั้น จำนวน smart contract ที่ถูก deploy ใหม่ก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จึงทำให้ช่องว่างระหว่าง supply ที่ลดลงกับการใช้งานบน onchain ที่เพิ่มขึ้นยิ่งกว้างขึ้นไปอีก
ข้อมูลอิสระช่วยยืนยันลักษณะนี้ นักวิเคราะห์ Tanaka กล่าวว่ากิจกรรมธุรกรรมต่อสัปดาห์สูงกว่า 20 ล้านรายการ ซึ่งใกล้มูลค่าสูงสุดในประวัติศาสตร์
นักวิเคราะห์ ได้กล่าวไว้ว่ามีสภาวะที่คล้ายกัน ซึ่งสภาพคล่องบนกระดานแลกเปลี่ยนลดลงขณะที่กิจกรรมบนเครือข่ายเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงมากขึ้นในอดีตเมื่อความต้องการเริ่มเลือกทิศทาง อย่างไรก็ตาม เขาเตือนด้วยว่า รูปแบบนี้ไม่สามารถเป็นสัญญาณระบุเวลาได้ด้วยตัวเอง
เงิน USD เคลื่อนย้ายไปที่ใด
ทางด้านสภาพคล่องก็เล่าเรื่องราวคู่ขนานกัน CryptoOnchain ชี้ว่าในช่วง 14 วันที่ผ่านมา มูลค่าสุทธิของ stablecoin ที่ไหลเข้าสู่ Binance เฉลี่ยประมาณ 87 ล้าน USD ต่อวัน แต่โครงสร้างภายในเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน
Tether (USDT) บน Tron (TRX) มีการไหลออกอย่างรวดเร็ว โดยสำรอง USDT บน Tron ของ Binance ลดลงจากประมาณ 1.4 พันล้าน USD เหลือ 709 ล้าน USD ในเวลาราวสองสัปดาห์
stablecoin บน Ethereum กลับเดินสวนทาง โดย USDT บน Ethereum มีมูลค่าการไหลเข้าสุทธิรายสัปดาห์เพิ่มขึ้น 210% ในขณะที่มูลค่าเงินเข้า USD Coin (USDC) เพิ่มขึ้น 114% ในช่วงเวลาเดียวกัน
สัญญาณนี้ไม่ใช่เงินทุนที่ไหลออกจากตลาด แต่เป็นเงินทุนที่เลือกเครือข่ายที่จะอยู่อาศัย โดยผู้ดูแลสภาพคล่องเลือกใช้ Ethereum ซึ่งมีสภาพคล่องลึกกว่า
ผู้ถือเหรียญรายใหญ่และผู้ดูแลสภาพคล่องอาจกำลังเปลี่ยนหลักประกันออกจาก Tron ไปยัง Ethereum ซึ่งอาจสะท้อนถึงความชอบด้านสภาพคล่องลึกใน DeFi โครงสร้างพื้นฐานตลาดที่กว้างบน Ethereum หรือเพื่อเตรียมตัวรับความผันผวนที่เกิดจาก Ethereum โดยตรง ตามที่ โพสต์นี้ระบุไว้
ยังไม่มีตัวจุดฉนวนเกิดขึ้น
เงินไหลเข้าสู่ ETF มีอย่างสม่ำเสมอในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ ยังไม่สามารถขยับราคาขึ้นได้ นี่อาจบ่งชี้ว่ามีอุปทานชดเชยเข้าสู่ตลาด หรือว่าความเชื่อมั่นในตลาดยังบางเกินไปที่จะสร้างการเบรกเอาต์
ขณะเดียวกัน การซื้อขาย spot ในตลาดสหรัฐยังคงอ่อนแอ ดัชนี Coinbase Premium ซึ่งติดตามความแข็งแกร่งของตลาด spot สหรัฐเมื่อเทียบกับตลาดต่างประเทศยังคงติดลบตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม และขณะนี้อยู่ที่ประมาณ -0.069
ขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ Michaël van de Poppe กล่าวถึงภาพรวมของราคาในฐานะที่ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยที่ ETH ยังคงติดอยู่ระหว่าง 1,800 USD ถึง 2,000 USD และความผันผวนก็อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ซึ่งหาก ETH สามารถทะลุเหนือระดับ 2,000 USD ได้อย่างชัดเจน เขาแนะนำว่าอาจเปิดโอกาสให้มีการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งมากขึ้น
การจะเกิดการทะลุดังกล่าวหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการที่ความต้องการจะเริ่มแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งข้อมูลในขณะนี้ยังไม่แสดงให้เห็น นอกจากนี้โครงสร้างนี้ก็สามารถคงอยู่ต่อไปได้ เพราะเพียงแค่การมีอุปทานที่ตึงตัวมากขึ้นอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะบังคับให้เกิดการเคลื่อนไหว
กดติดตามช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าวแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกโดยผู้เชี่ยวชาญ
