Ethereum (ETH) กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในด้านอุปทาน เนื่องจากตำแหน่ง short ที่มีการใช้เลเวอเรจพุ่งสูงขึ้นถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน การ staking ถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ และสภาพคล่องในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงอย่างมาก
สิ่งนี้จะเป็นผลดีต่อ ETH หรือจะเกิดเหตุการณ์ “Black Thursday” ขึ้นอีกครั้งหรือไม่?
แรงกระแทกอุปทาน ETH กำลังเพิ่มขึ้น
แผนภูมิที่ โพสต์ โดย ZeroHedge บน X แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน Ethereum โดยตำแหน่ง short ที่มีการใช้เลเวอเรจถึงระดับ -13,291 ในสัญญา OTC และเงินสด ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2025 บ่งบอกถึงกิจกรรมของกองทุนเฮดจ์ที่ก้าวร้าว
ผู้เชี่ยวชาญด้านคริปโต Fejau ระบุบน X ว่านี่ไม่ได้เกิดจากความรู้สึกเชิงลบ แต่เป็นกลยุทธ์การซื้อขายแบบ basis trade กองทุนเฮดจ์ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่างฟิวเจอร์ส ETH บน CME และตลาดสปอต เพื่อทำกำไรอย่างต่อเนื่องในช่วง contango
เหตุผลที่มี short ETH จำนวนมากคือ basis trade กองทุนสามารถจับอัตราผลตอบแทนประจำปีที่ 9.5% โดย short ฟิวเจอร์ส CME และซื้อ ETH สปอตพร้อมกับผลตอบแทนจากการ staking ที่ 3.5% (นี่คือเหตุผลที่ส่วนใหญ่เป็น ETH ไม่ใช่ BTC) เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่เป็นกลาง 13% Fejau อธิบาย
การเปลี่ยนแปลงของอุปทาน ETH ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจาก การ staking ที่พุ่งสูงถึงจุดสูงสุดตลอดกาล ตามข้อมูลจาก Dune Analytics มากกว่า 29.03% ของอุปทานทั้งหมดถูกล็อกไว้ ทำให้มี ETH หมุนเวียนอยู่ประมาณ 121 ล้าน ETH
ข้อมูลบนบล็อกเชนยังแสดงให้เห็นว่า ETH ได้ออกจากตลาดแลกเปลี่ยนเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งสอดคล้องกับราคาของ ETH ที่กลับมาที่ระดับ 3,000 USD ในปัจจุบัน ส่วนหนึ่งเป็นเพราะกลยุทธ์การสะสมของ วาฬหรือบริษัทใหญ่ ๆ อย่าง SharpLink
สภาพคล่องที่ลดลงยังส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อราคาที่สูงขึ้นเมื่อความต้องการเกินอุปทาน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา มีการถอน ETH จำนวน 140,120 เหรียญ มูลค่าประมาณ 393 ล้าน USD ออกจากตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต
มากกว่า 140,000 ETH มูลค่าประมาณ 393 ล้าน USD ไหลออกจากตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นการถอนครั้งใหญ่ที่สุดในวันเดียวในรอบกว่าหนึ่งเดือน Sentora ระบุ
MerlijnTrader บน X คาดการณ์ ว่า ETH จะถึง 10,000 USD ในรอบนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการบีบสั้นที่อาจเกิดขึ้นและพลวัตของการสเตก การอนุมัติการสเตก ETF คาดว่าจะเกิดขึ้นภายในสิ้นปี ซึ่งจะเสริมสร้างเรื่องราวการขาดแคลน ETH
อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ การซื้อขายพื้นฐานแม้จะมีกำไร แต่ก็เสี่ยงต่อความผันผวนที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน เช่นที่เห็นใน “Black Thursday” ปี 2020 หากการขาดแคลน ETH ไม่สามารถผลักดันให้ราคาพุ่งขึ้นได้ กองทุนอาจเผชิญกับการขาดทุน ซึ่งจะสั่นคลอนความเชื่อมั่นในตลาด
ETH ได้ทะลุระดับ 3,000 USD อีกครั้งในขณะที่เขียนนี้ อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบันยังคง ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาล ที่เคยถึงในเดือนพฤศจิกายน 2021 ถึง 38%
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
