ตลาดพันธบัตรโลกกำลังพังทลาย: พวกเขากำลังส่งสัญญาณอะไรเกี่ยวกับจีน น้ำมัน และเศรษฐกิจ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งขึ้นในวันศุกร์ ขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น โดยพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปี ทะลุ 5.82% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 1998

การเทขายกระทบต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กิลท์อังกฤษ และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ขณะนี้นักลงทุนกำลังตั้งคำถามว่าตลาดตราสารหนี้กำลังส่งสัญญาณอะไรเกี่ยวกับจีน อุปทานน้ำมัน และขาดดุลงบประมาณรัฐบาล

การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนไปพร้อมกันในเศรษฐกิจหลัก

Mohamed El-Erian หัวหน้าที่ปรึกษาเศรษฐกิจของ Allianz กล่าวว่า การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดจาก การพุ่งขึ้นของน้ำมัน นอกจากนี้ ข้อมูลราคาผู้ผลิตของญี่ปุ่นยังออกมาร้อนแรงกว่าที่คาดไว้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 ปี แตะ 4% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1999 ส่วนพันธบัตรอังกฤษอายุ 10 ปี อยู่ใกล้ 5.14% และพันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 7.5 จุด เป็น 3.12%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรคลังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกัน โดยพันธบัตรฯ อายุ 10 ปี ยืนใกล้ 4.54%, อายุ 20 ปี อยู่ที่ 5.10% และอายุ 30 ปี อยู่ที่ 5.09%

ทุกช่วงอายุของพันธบัตรต่างปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน ตามที่เทรดเดอร์ Bull Theory ชี้ให้เห็น

อย่างไรก็ตาม ดัชนีหุ้นกลับไม่สะทกสะท้าน โดย S&P 500 เคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7,501 ท่ามกลางกระแส มุมมองบวกต่อ AI ในขณะนี้ อัตราผลตอบแทนจากกำไรของ S&P ต่ำกว่าพันธบัตรอายุ 10 ปีอย่างมาก ซึ่งเป็นเหตุการณ์หายากเช่นนี้ครั้งสุดท้ายในปี 2003

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไม่ได้สนใจเรื่อง AI แต่สนใจขาดดุลงบประมาณประจำปี 2 ล้านล้าน USD น้ำมันที่ 100 USD เงินเฟ้อดื้อรั้น และรัฐบาลกู้เงินรายวันเพื่อเป็นทุนสำหรับสงคราม ตามที่ Bull Theory เสริม

อัตราผลตอบแทนกำลังบอกอะไรเกี่ยวกับจีนและเศรษฐกิจ

เมื่อพูดถึงจีน สัญญาณกลับดูเป็นความสงสัย โดยพิธีกร Mad Money อย่าง Jim Cramer กล่าวว่าตลาดหุ้นคาดว่า ผู้นำจีน สี จิ้นผิง จะรับมือกับผลกระทบด้านน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับประธานาธิบดี Donald Trump

เขาไม่ได้แสดงพันธะการค้าชัดเจน อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์พันธบัตรดูเหมือนไม่เชื่อมั่นนัก

ในประเด็นเศรษฐกิจ พันธบัตรกำลังสะท้อน เงินเฟ้อสูงและอยู่ยาวนานขึ้น นอกจากนี้ ยังสะท้อนปัญหางบประมาณขาดดุลที่เพิ่มขึ้นและธนาคารกลางที่ไม่อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้รวดเร็ว

ตราสารหนี้รัฐบาลอังกฤษกำลังสะท้อนความเครียดทางการคลัง และตราสารหนี้ระยะยาวของญี่ปุ่นกำลังบ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของการกดอัตราผลตอบแทนที่ดำเนินมาหลายทศวรรษ ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเริ่มนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ

ตราสารหนี้ กำลังสะท้อนการผ่อนคลายทางการทูตจากจีนที่มีจำกัดแรงกระตุ้นเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน และต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ขณะที่หุ้นยังสะท้อนถึง ความแข็งแกร่งของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI

มุมมองทั้งสองไม่อาจถูกต้องไปได้ตลอด ดังนั้น ทิศทางต่อไปของราคาน้ำมัน สัญญาณจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และผลติดตามจากการพบกันระหว่าง Trump และ Xi น่าจะเป็นตัวชี้ขาดว่าฝ่ายไหนจะเปลี่ยนก่อน