สามสัปดาห์หลังเกิดความขัดแย้งในอิหร่าน ตลาดน้ำมันโลกได้แตกออกเป็นกลุ่มตามภูมิศาสตร์ West Texas Intermediate (WTI) crude อยู่ใกล้ USD 97 ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบในโอมานซื้อขายที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ USD 167
ช่องว่างระหว่างเกณฑ์มาตรฐานของสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศได้กว้างขึ้นจนไม่ได้เห็นแบบนี้มากว่าทศวรรษ ช่องว่างนี้สะท้อนถึงความแตกแยกเชิงโครงสร้างระหว่างตลาดพลังงานอเมริกันที่ค่อนข้างพึ่งพาตัวเอง กับโลกที่ต่างแย่งชิงเสบียงกัน
ช่องว่างถังละ 70 USD ที่ไม่เคยมีมาก่อน
ส่วนต่างระหว่าง Brent-WTI ขยายออกมาที่ประมาณ USD 18 ต่อบาร์เรล เมื่อวันที่ 19 มีนาคม ซึ่งกว้างที่สุดตั้งแต่กลางปี 2010s แต่ตัวเลขนี้ยังต่ำกว่าภาวะบิดเบือนในตลาดจริง น้ำมันดิบโอมานซื้อขายใกล้ USD 167 ดูไบที่ USD 137 เบรนท์ที่ USD 113 ขณะที่ WTI ยังต่ำกว่า USD 100
ความแตกต่างนี้ไม่มีกรณีศึกษาใดใกล้เคียงในยุคปัจจุบัน เมื่อความขัดแย้งในอิหร่านเริ่มต้นเมื่อ 28 กุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันสหรัฐอเมริกาทะยานขึ้นไปเกือบ USD 120 ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม ต่อมาเมื่อช่องแคบฮอร์มุซปิดทำการ จนทำให้ประมาณ 18% ของแหล่งน้ำมันดิบโลกหายไป เกณฑ์มาตรฐานระหว่างประเทศจึงได้แตกขั้วออกไป
สิ่งนี้อาจเพิ่มความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกากับพันธมิตรยุโรปซึ่งกำลังเผชิญผลกระทบด้านราคาพลังงานที่รุนแรงกว่า Peter Schiff ผู้สนับสนุนทองคำเตือน
สหรัฐอเมริกาได้นำเข้าน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียไม่ถึง 8% หรือประมาณ 500,000 บาร์เรลต่อวัน ตัวเลขนี้ลดลงอย่างมากจาก 2 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อ 9 ปีที่แล้ว
การผลิตภายในประเทศใกล้ถึง 13.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการเปลี่ยนสภาพเป็นผู้ส่งออกสุทธิ ได้สร้างกันชนซึ่งไม่มีเศรษฐกิจใหญ่ใดเพลิดเพลินเท่านี้
ยุโรปเผชิญกับการกลับทิศเงินเฟ้อ
วิกฤตพลังงานรอบล่าสุดกระทบยุโรปและเอเชียหนักกว่ามาก ราคาก๊าซธรรมชาติยุโรปพุ่งขึ้นกว่า 30% หลังอิหร่านโจมตีโรงงาน Ras Laffan ของกาตาร์ ซึ่งรับผิดชอบการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ประมาณ 20% ของโลก
ตลาด Swap ขณะนี้ได้สะท้อนคาดการณ์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยธนาคารกลางยุโรป (ECB) อีก 2 ครั้งในปี 2026 รวม 50 จุดเบส เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้ ตลาดยังคาดการณ์ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องอยู่
มาดิส มุลเลอร์ สมาชิกคณะกรรมการบริหารธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยอมรับว่าความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นแล้ว
เดลี่สตาร์ รายงานว่า นี่ไม่ใช่สงครามของพวกเรา โดยอ้างอิงผู้นำยุโรปกล่าวกับประธานาธิบดีทรัมป์
ข้อความนี้จากเมืองหลวงในยุโรป สะท้อนความขัดแย้งที่ลุกลาม เพราะขณะนี้ทั้งทวีปกำลังเผชิญวิกฤตพลังงานอย่างเต็มรูปแบบ โดยน้ำมันดิบในบางตลาดซื้อขายกันเกิน 150 USD ต่อบาร์เรล และสหภาพยุโรปกำลังเปลี่ยนจากแนวโน้มลดดอกเบี้ยไปสู่ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นดอกเบี้ย
ขณะเดียวกัน การคาดการณ์การปรับลดดอกเบี้ยของสหรัฐในปี 2026 ก็แทบจะหมดไปทั้งหมด นอกจากนี้ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) พื้นฐานในข้อมูลก่อนเกิดสงครามยังเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2023
เกราะป้องกันที่มีวันหมดอายุ
วอชิงตันจึงเคลื่อนไหวอย่างจริงจังเพื่อปกป้องความได้เปรียบของตน โดยสหรัฐประกาศปล่อยน้ำมันสำรองยุทธศาสตร์ (SPR) จำนวน 172 ล้านบาร์เรล และประเทศสมาชิกของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ก็ดำเนินการในทิศทางเดียวกัน ด้วยการดึงน้ำมันสำรองรวมกัน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งนับเป็นการร่วมมือปล่อยน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
แต่การดำเนินการดังกล่าวก็มาพร้อมความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากน้ำมันสำรองของสหรัฐจะลดลงประมาณ 41% ซึ่งถือว่าต่ำที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 โดยเหลือปริมาณสำรองเพียงราว 34% ของขีดความสามารถทั้งหมด หากต้องปล่อยออกมาเพิ่มเติม อาจเหลือกันชนเพียงเล็กน้อย
รัฐมนตรีคลังสหรัฐ สกอตต์ เบสเซนท์ ส่งสัญญาณว่ารัฐบาลอาจยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่านที่ลอยอยู่กลางทะเล ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันต่อราคาเบรนต์ได้เล็กน้อย แต่ก็ยังไม่สามารถแก้ปัญหาคอขวดทางกายภาพที่ช่องแคบฮอร์มุซได้
หกประเทศ ได้แก่ ฝรั่งเศส เยอรมนี สหราชอาณาจักร อิตาลี เนเธอร์แลนด์ และญี่ปุ่น มีรายงานว่าพร้อมร่วมปฏิบัติการเพื่อความปลอดภัยในการเดินเรือผ่านช่องแคบ
อย่างไรก็ตาม ยังไม่แน่ชัดว่าจะมีปฏิบัติการคุ้มกันทางเรือเกิดขึ้นจริงหรือไม่
นักวิเคราะห์จาก J.P. Morgan เตือนไว้ในสัปดาห์นี้ ว่าความนิ่งในราคาน้ำมัน WTI และเบรนต์ในปัจจุบัน ไม่ได้แปลว่ามีอุปทานทั่วโลกเพียงพอ
ถ้าช่องแคบยังไม่เปิดใช้งานอีกครั้ง ในที่สุดเกณฑ์มาตรฐานในแอตแลนติกก็จะปรับราคาสูงขึ้น เมื่อปริมาณคลังเริ่มลดลง
นักวิเคราะห์จาก The Kobeissi Letter ประเมินว่า เงินเฟ้อสหรัฐอาจแตะ 3.2% หากราคาปัจจุบันยังอยู่แบบนี้ไปอีก 2 เดือน
ด้วยเสบียงยุทธศาสตร์ที่ลดน้อยลงและไม่มีแนวโน้มว่าจะมีทางออก จึงอาจเหลือเวลาอีกไม่นานที่ช่องว่างระหว่างส่วนลดของอเมริกาและวิกฤตของโลกจะดำรงอยู่
