อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 ปี ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.223% เมื่อวันศุกร์ นี่เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กรุงโตเกียวเริ่มออกพันธบัตรรุ่นนี้ครั้งแรกในปี 1999
ต้นทุนการกู้ยืมในช่วงเวลาต่าง ๆ กำลังเพิ่มสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ปรับขึ้นถึง 3.055% เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 1996
เหตุผลที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีของญี่ปุ่นยังคงเพิ่มขึ้น
นโยบายการเงินเป็นปัจจัยหลัก ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.25% เมื่อวันที่ 18 กันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 คณะกรรมการมีเสียงแบ่งออกเป็น 7-2 แต่ธนาคารกลางยังส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังคงเป็นไปได้ ตามที่ระบุไว้ใน แถลงการณ์
แรงกดดันทางการคลังยิ่งซ้ำเติมสถานการณ์ กระทรวงต่าง ๆ ของรัฐบาลได้ยื่นขอวงเงินงบประมาณมากถึง 143.1 ล้านล้านเยนสำหรับปีงบประมาณ 2027 ตามที่ Reuters รายงาน เฉพาะการชำระหนี้ก็สูงถึง 36.64 ล้านล้านเยน ขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังได้ปรับสมมติฐานอัตราการกู้ยืมขึ้นจาก 3% เป็น 3.8%
ปรากฏการณ์ขายพันธบัตรในตลาดต่างประเทศก็ลุกลามมาถึงโตเกียวด้วย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี แตะ 5% เมื่อวันที่ 15 กันยายน ระหว่างเกิด กระแสขายพันธบัตรทั่วโลก หลังจากนั้นธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยขึ้นเป็น 3.75% ถึง 4%
อย่างไรก็ตาม เงินเยนไม่ได้รับประโยชน์ ค่าเงินอ่อนตัวลงใกล้ระดับ 158 เยนต่อ 1 USD หลังการตัดสินใจของ BOJ ลักษณะคล้ายกันนี้เกิดขึ้นเมื่อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีของญี่ปุ่น ทำสถิติสูงสุดในรอบ 31 ปีเมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา
Katsutoshi Inadome จาก Sumitomo Mitsui Trust Asset Management เชื่อมโยงสองแนวโน้มนี้เข้าด้วยกัน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นกำลังเผชิญแรงกดดันขาขึ้นเนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นตามการอ่อนค่าของเยน
อัตราผลตอบแทนสูงสุดของญี่ปุ่นมีความหมายต่อ Bitcoin อย่างไร
ผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงต้องแข่งกันยากขึ้น ตอนนี้พันธบัตร 30 ปีของญี่ปุ่นให้ผลตอบแทนมากกว่า 4% ซึ่งอาจดึงเงินทุนออกจากตลาดคริปโต
ภัยคุกคามที่ใหญ่กว่านั้นอยู่ที่ yen carry trade โดยนักลงทุนจะกู้ยืมเงินเยนซึ่งมีต้นทุนต่ำ และนำไปซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในต่างประเทศ หากค่าเงินเยนแข็งตัวอย่างรุนแรงจะทำให้การกู้ยืมนั้นมีต้นทุนสูงขึ้นและอาจกดดันให้ต้องขายสินทรัพย์ออกมา
ในอดีต ความเสี่ยงนี้ส่งผลกระทบอย่างหนักกับคริปโต โดยในช่วง วิกฤติค่าเงินเยนปี 2024 Bitcoin และ Ethereum ร่วงลงประมาณ 20% ขณะที่นักลงทุนต้องปิดสถานะ
ขณะนี้ Bitcoin (BTC) ซื้อขายใกล้ระดับ 84,033 USD ลดลง 0.5% ใน 24 ชั่วโมง ตามข้อมูลของ BeInCrypto โดยช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกากับญี่ปุ่นยังคงเปิดโอกาสให้ carry trade ดำเนินต่อไป
ดังนั้น Yen จึงอาจเป็นสัญญาณที่ควรจับตา หากค่า USD/JPY พลิกกลับกะทันหัน อาจบ่งชี้ว่าสถานะ carry trade กำลังถูกปิด และ Bitcoin ก็จะได้รับผลกระทบทันที
