บริษัทยักษ์ใหญ่ Bitcoin ของ Michael Saylor อาจสูญเสียตำแหน่งจากดัชนีหุ้นระดับโลกที่สำคัญ ซึ่งอาจส่งผลให้กองทุนลงทุนต้องขายหุ้น แม้ว่าพวกเขายังเชื่อมั่นในบริษัทนี้อยู่ก็ตาม
เมื่อวันพฤหัสบดี MSCI ได้อนุมัติกฎใหม่เพื่อนำบริษัทที่มีพฤติกรรมคล้ายยานพาหนะเพื่อการลงทุนออก มากกว่าการประกอบธุรกิจปกติ
จากการจำลองก่อนหน้านี้ MSCI ได้ระบุ Strategy ซึ่งแต่เดิมคือ MicroStrategy และ Metaplanet ผู้ซื้อ Bitcoin จากญี่ปุ่น ว่าอาจถูกถอดออก
Yellow Cake ผู้ถือยูเรเนียมจากสหราชอาณาจักรก็ถูกเฝ้าระวัง ในขณะที่ SharpLink ผู้ดูแลเหรียญ Ethereum อาจถูกนำเข้าบัญชีรายชื่อเฝ้าระวังเช่นกัน
ทำไม MSCI ถึงต้องการถอด Strategy ออก?
MSCI สร้างดัชนีต่าง ๆ เช่น MSCI World และ MSCI Emerging Markets ผู้จัดการกองทุนมักใช้เกณฑ์มาตรฐานเหล่านี้เพื่อตัดสินใจถือหุ้น และ ETF ที่อิงกับดัชนีจะปรับพอร์ตอัตโนมัติตามการเปลี่ยนแปลงเหล่านั้น
ความกังวลของ MSCI นั้นมีเหตุผลชัดเจน: บริษัทที่มูลค่ามาจากการถือครองสินทรัพย์ เช่น Bitcoin เป็นหลัก ควรถูกจัดเหมือนธุรกิจทั่วไปหรือไม่?
แม้ว่า Strategy ยังขายซอฟต์แวร์อยู่ แต่ การถือครอง Bitcoin ยังคงครองงบดุลเป็นหลัก โดยการทดสอบใหม่ของ MSCI จะพิจารณาสินทรัพย์ดำเนินงาน กระแสเงินสดธุรกิจ และการพึ่งพาเงินทุนจากภายนอก
Strategy ไม่เห็นด้วยกับข้อแบ่งแยกนี้
“เรามองว่าข้อเสนอนี้ไม่ถูกต้อง” Strategy กล่าวในจดหมายตอบกลับต่อ MSCI
เรื่องนี้จะนำไปสู่การเทขายหุ้นหรือไม่?
ถ้าหาก Strategy ถูกถอดออก ETF ที่ติดตามดัชนีที่ได้รับผลกระทบจะต้องขายหุ้น MSTR เมื่อมีการปรับสมดุลพอร์ต
นั่นจะสร้างแรงกดดันให้ต้องขายหุ้น โดยไม่คำนึงถึงราคาของ Bitcoin หรือความเห็นของนักลงทุนที่มีต่อ Strategy
Strategy ประเมินว่ากองทุนที่เชื่อมโยงกับ MSCI ถือหุ้นราว 13 ล้านหุ้น หรือประมาณ 3.1% ของหุ้นทั้งหมด โดย Strategy ให้เหตุผลว่าเป็นปริมาณน้อยกว่ามูลค่าซื้อขายในวันปกติ
นักลงทุนรายอื่นอาจรับซื้อหุ้นเหล่านั้น จึงไม่ได้หมายความว่าราคาจะต้องลดลงเสมอไป
ในความเป็นจริง หุ้น MSTR เพิ่มขึ้น 5.62% ในวันพฤหัสบดี ปิดที่ 151.29 USD โดยราคานี้พุ่งขึ้นก่อนที่ MSCI จะประกาศข่าวหลังจากตลาดสหรัฐปิด
ความเสี่ยงในระยะยาวก็คือความต้องการซื้อหุ้น MSTR ที่อ่อนแอลง ซึ่งอาจทำให้การระดมเงินเพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมเป็นเรื่องยากขึ้น
การถูกถอดออกจะไม่ทำให้ MSTR ถูกถอดจาก Nasdaq และไม่ได้บังคับให้ Strategy ต้องขาย Bitcoin
MSCI จะเผยแพร่รายชื่อบริษัทที่ได้รับผลกระทบในวันที่ 11 พฤศจิกายน โดยกฎจะมีผลบังคับใช้หลังวันที่ 30 พฤศจิกายน และสมาชิกปัจจุบันจะได้รับการปกป้องผ่านการทดสอบการยื่นรายงานสองครั้งต่อปี ก่อนที่จะถูกถอดออก
