ETF เลเวอเรจเดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดของเกาหลีใต้สูญเสียมูลค่าเกือบครึ่งในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ทำให้กระแสหุ้นชิปร้อนแรงกลายเป็นหนึ่งในจุดพลิกกลับที่รุนแรงที่สุดของตลาด
กองทุน Samsung KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ซึ่งเป็นกองใหญ่ที่สุดในบรรดาผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันกว่า 12 กอง ได้ปรับตัวลดลงประมาณ 45% นับตั้งแต่เปิดตัวปลายเดือนพฤษภาคม ตามข้อมูลที่ Bloomberg รวบรวม
แรลลี่ที่เปลี่ยนเป็นความเสียใจ
ETF เลเวอเรจ 2 เท่ากว่า 12 กองที่ติดตาม Samsung Electronics และ SK Hynix เปิดตัวในกรุงโซลช่วงปลายพฤษภาคม ด้วยมูลค่าทรัพย์สินรวม 3 พันล้าน USD โดยนักลงทุนได้เดินตามแนวของผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันที่ได้รับความนิยมในฮ่องกงก่อนหน้าแล้ว
แต่กระแสแรลลี่ไม่ยืนยาว หุ้น SK Hynix ดิ่งลงประมาณ 14% ในโซลเมื่อวันจันทร์ที่ 13 กรกฎาคม และการร่วงนี้ได้ผลักดันให้ภาวะหมีในดัชนี KOSPI เลวร้ายยิ่งขึ้น โดยดัชนีลดลงราว 25% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์
Jung In Yun ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Fibonacci Asset Management กล่าวว่า เทรดเดอร์รายย่อยเป็นกลุ่มที่ได้รับความเสียหายมากที่สุด
การร่วงลงอย่างรวดเร็วของ ETF เลเวอเรจเหล่านี้สร้างความเจ็บปวดอย่างมากแก่ผู้ลงทุนรายย่อย เพราะหลายคนดูเหมือนจะมองว่ามันคือการลงทุนระยะยาว ไม่ใช่เครื่องมือซื้อขายระยะสั้น
การยอมรับที่หาได้ยากจากหน่วยงานกำกับดูแล
Lee Chan-jin ผู้ว่าการสำนักงานกำกับดูแลการเงิน ยอมรับเมื่อวันที่ 22 มิถุนายนว่าหน่วยงานกำกับได้อนุมัติ ETF เลเวอเรจเหล่านี้เร็วเกินไป โดยระบุว่า การอนุมัติส่วนหนึ่งก็เพื่อดึงเงินลงทุนรายย่อยกลับจากตลาดสหรัฐฯ และพยุงวอน แม้ผลต่อค่าเงินจะมีจำกัด
บางทีดิฉันควรจะนอนลงกับพื้นเพื่อขวางมัน ดิฉันเสียใจส่วนตัวที่ไม่ได้ทำ
การยอมรับเรื่องนี้เกิดขึ้นหลังจากหน่วยงานกำกับดูแลได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไปหลายวันแล้ว ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม กองทุน ETF เหล่านี้ได้ช่วยผลักดันให้การกู้ยืมหุ้นของนักลงทุนรายย่อยในเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 60 ล้านล้านวอน (39 พันล้าน USD)
หน่วยงานกำกับดูแลได้อนุมัติกองทุนเหล่านี้ในช่วงที่ KOSPI ของเกาหลีใต้พุ่งขึ้นมากกว่า 110% ในปีนี้ ต่อเนื่องจากการพุ่งขึ้น 76% ในปี 2025 โดยมีแรงหนุนหลักจาก Samsung Electronics และ SK Hynix ที่มีสัดส่วนรวมกันมากกว่าครึ่งหนึ่งของดัชนีนี้
นักเทรดรายย่อยซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อน การพุ่งขึ้นของ Samsung และ SK Hynix และแม้กระทั่งนำเงินออมและเงินประกันไปตามเก็บกำไรจากหุ้นเหล่านี้ ก็ยังไม่ยอมถอนตัว ขณะที่ ETF เกาหลีทั้งแบบ leveraged และ inverse ดึงดูดเงินกว่า 3.8 พันล้าน USD ในเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก Bloomberg Intelligence ทั้งนี้ กฎระเบียบของ ETF leveraged ที่เข้มงวดขึ้น ก็ดูเหมือนจะมีแนวโน้มเป็นไปได้มากขึ้นเรื่อยๆ
แต่ยังคงต้องติดตามต่อไปว่า การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นจะช่วยลดความต้องการ leverage ของนักลงทุนรายย่อย หรือเพียงแค่ผลักให้เงินทุนไหลออกไปต่างประเทศเท่านั้น
