หลังจากที่กองทุนรวมแบบแลกเปลี่ยนตามตลาด (ETFs) สำหรับ Bitcoin และ Ethereum ได้รับการอนุมัติในสหรัฐอเมริกาในปีนี้ หลายคนในอุตสาหกรรมกำลังสงสัยอย่างเปิดเผยว่า Solana จะเป็นตัวต่อไปหรือไม่
กองทุน ETF ของ Solana ในบราซิลจะเป็นกรณีทดสอบที่น่าสนใจสำหรับความเป็นไปได้ในตลาดสหรัฐอเมริกา
2024: ปีแห่ง ETF
ปี 2024 เป็นปีสำคัญสำหรับ ETFs ในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ทำให้โลกต้องจับตามองเมื่อประกาศการอนุมัติ ETF ของ Bitcoin ในเดือนมกราคม กิจกรรมต่อเนื่องที่เกิดขึ้นนำไปสู่การรวมตัวครั้งประวัติศาสตร์ของราคา Bitcoin การซื้อขายหลายพันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ใหม่เหล่านี้ และการเปลี่ยนแปลงถาวรในทั้งอุตสาหกรรม
หลายเดือนต่อมา SEC ได้อนุมัติ ETF สำคัญอีกตัวหนึ่ง คราวนี้ตาม Ethereum ในขณะนั้น SEC ไม่ได้เป็นผู้นำทางเนื่องจากมีการอนุมัติผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันในต่างประเทศหลายเดือนก่อนหน้านี้ สิ่งที่เคยเป็นเรื่องต้องห้ามเมื่อปีที่แล้วกลายเป็นฤดูกาลที่เปิดกว้าง ในสภาพแวดล้อมนี้ ชุมชนเริ่มถามว่าสกุลเงินดิจิทัลใดจะได้รับการอนุมัติต่อไป
หนึ่งในผู้สมัครที่เป็นไปได้ที่ผู้เชี่ยวชาญชี้ไปคือ Solana ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนและเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับห้าตามมูลค่าตลาด Solana เปิดตัวครั้งแรกในปี 2020 โดยนำเสนอโมเดลการพิสูจน์ส่วนแบ่งและระบบสัญญาอัจฉริยะที่คล้ายกับของ Ethereum Solana ถูกมองว่ามีโอกาสได้รับการอนุมัติมากกว่าสินทรัพย์อื่นๆ ด้วยเหตุผลที่ชัดเจน
ขั้นตอนสู่ความสำเร็จ
ปัญหาสำคัญในการต่อสู้ทางกฎหมายของ ETF ในอดีตคือสถานะทางกฎหมายของ Bitcoin และ Ethereum: พวกมันเป็นสินค้าหรือหลักทรัพย์? หากนิติบุคคลสามารถแทรกแซงราคาของเหรียญได้ จะสร้างความโกลาหลอะไรให้กับ ETF ได้บ้าง? ETF เป็นหลักทรัพย์อยู่แล้ว และมันจะไม่สามารถทำงานได้หากสร้างความปลอดภัยรอบตัวเหรียญประเภทหลักทรัพย์
SEC ถือว่า ETF แบบสปอตเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับการอนุมัติทางกฎระเบียบ—สิ่งที่นักลงทุนทุกขนาดสามารถเชื่อถือได้ จะไม่มีวันอนุมัติสินทรัพย์ที่มีช่องโหว่ที่ชัดเจน Tether ในฐานะ stablecoin จะต้องเปิดกว้างต่อการจัดการโดยตรงจากผู้ออก Binance ควบคุม BNB และผู้กำกับดูแลของสหรัฐมีเหตุผลมากมายที่จะไม่ไว้วางใจ
โดยสรุป ผู้ควบคุมเหล่านี้สามารถจมหรือลอยสินทรัพย์ได้โดยเจตนา สร้างความหายนะให้กับการเงินของสหรัฐ ในทางตรงกันข้าม Solana ดูเหมือนจะมีคุณสมบัติที่จะเป็น ETF เช่นเดียวกับ Ethereum โดยมีมูลค่าตลาดที่น่าประทับใจซึ่งสัญญาว่าจะมีความต้องการจากนักลงทุนมากกว่าสินทรัพย์ขนาดเล็ก
บราซิลได้ยอมรับหลักการนี้อย่างเต็มที่ โดยอนุมัติ ETF ของ Solana ครั้งแรกในปลายเดือนสิงหาคม หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของประเทศ (CVM) ได้อนุมัติเป็นครั้งที่สองเพียงไม่กี่วันต่อมา
แม้จะมีสัญญาณบวกนี้ แต่ก็มีอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นอีก ในขณะที่ ETF ของ Bitcoin มีการเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ของ Ethereum กลับน่าผิดหวัง ผลิตภัณฑ์ของ Ethereum มีการไหลออก 458 ล้าน USD นับตั้งแต่เปิดตัว แต่การสูญเสียเหล่านี้เกิดขึ้นพร้อมกับตลาดที่เป็นกระทิงสำหรับคู่แข่ง หาก ETF ของ Ethereum กำลังดิ้นรน ทำไม Solana ซึ่งเล็กกว่าจะทำได้ดีกว่า?
แนวโน้มตลาดเหล่านี้ช่วยให้เข้าใจถึงการปฏิเสธของ SEC ต่อความพยายามของ CBOE ในการจัดตั้ง Solana ETF. Eric Balchunas นักวิเคราะห์จาก Bloomberg และผู้เชี่ยวชาญด้าน ETF กล่าวว่า Solana ETF มีโอกาสได้รับการอนุมัติน้อยมาก หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงผู้นำ นอกจากนี้ เขายังชี้ว่าเอกสาร 19b-4 ของ CBOE ได้หายไปจากเว็บไซต์ของ SEC แล้ว
ในการแข่งขัน ETF ของ Bitcoin, SEC มีกำหนดเส้นตายที่ชัดเจนในแต่ละขั้นตอน แต่ตามที่ Balchunas ชี้ให้เห็น, SEC ได้ปฏิเสธ Solana ETF ก่อนที่เส้นตายเหล่านั้นจะเริ่มต้น
ขั้นตอนต่อไป, หรือเป็นเพียงความหวังที่ยากจะเป็นจริง?
แม้จะมีความคาดหวังที่ไม่สูง, แต่ยังมีความหวังอยู่ CBOE ได้ยื่นคำขอเหล่านี้ในนามของผู้ออกสองราย: VanEck และ 21Shares สำหรับ VanEck, การปฏิเสธอย่างรุนแรงนี้ถือเป็นเพียงอุปสรรคชั่วคราว Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัท เชื่อใน คุณสมบัติของ Solana ETF
Sigel ได้เน้นย้ำถึงตัวอย่างกฎหมายที่แคบ: คดีในปี 2018 ระหว่าง CFTC และ My Big Coin, ผู้ออกโทเค็นที่ไม่มีอยู่แล้ว ในคดีนี้, CFTC ได้โต้แย้งอย่างประสบความสำเร็จว่าโทเค็นเป็นสินทรัพย์ประเภทสินค้า หากมาตรฐานปี 2018 นี้ถูกนำมาใช้กับ Solana, จะทำให้มันมีคุณสมบัติเป็นสินค้า, ทำให้มีคุณสมบัติสำหรับ Spot ETF
อย่างไรก็ตาม, การโต้แย้งของ Sigel อาจถูกมองว่าแคบและเอื้อประโยชน์ต่อตนเอง VanEck อาจพร้อมที่จะต่อสู้เพื่อ ETF ของตน, แต่จะต้องใช้มากกว่านี้เพื่อชนะ Nate Geraci, ประธาน ETFStore, แนะนำว่าสองปัจจัยสำคัญที่อาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์: การอนุมัติ Solana futures ETF, ซึ่งมีข้อจำกัดน้อยกว่า spot ETF, หรือการปฏิรูปกรอบการกำกับดูแลคริปโตอย่างครอบคลุมจากสภาคองเกรส หากเกิดขึ้น, สถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงอย่างมาก
ณ ตอนนี้, Solana ETF ดูเหมือนจะเป็นผู้สมัครที่มีโอกาสมากที่สุด, แต่ยังมีเส้นทางยาวไกลอยู่ข้างหน้า ปี 2024 เป็นปีเลือกตั้ง, และทั้งสองพรรคกำลังดึงดูดผู้สนับสนุนคริปโตด้วยคำมั่นสัญญาเกี่ยวกับการกำกับดูแลที่เป็นมิตร แม้ว่าผลลัพธ์ที่เป็นประโยชน์จะเกิดขึ้นจากการเลือกตั้ง, การปฏิรูปกฎระเบียบก็ยังต้องใช้เวลา การอนุมัติภายในสิ้นปี 2024 ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้, และการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองไม่น่าจะเร่งกระบวนการนี้
ทางที่ชัดเจนกว่าสำหรับ Solana, อย่างน้อยในตอนนี้, ดูเหมือนจะอยู่ใน Futures ETF, ซึ่งจะถูกกำกับดูแลโดย CFTC แทน SEC, เนื่องจากหน่วยงานแรกมีมาตรฐานที่เบากว่า หาก Solana ถูกจัดประเภทเป็นสินค้า, ตามที่ Sigel และ VanEck โต้แย้ง, CFTC สามารถกำกับดูแล Futures ETF ของมันได้
ผู้สนับสนุน Solana ETF มีเหตุผลที่จะตื่นเต้นกับการอนุมัติล่าสุดของบราซิล และนักลงทุนควรติดตามผลการดำเนินงานของสินทรัพย์นี้อย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ตาม SEC ไม่น่าจะอนุมัติ ETF แบบสปอตในสหรัฐอเมริกา โดยอิงเพียงความสำเร็จของบราซิลเท่านั้น แม้ว่า Solana ETF ของบราซิลจะทำผลงานได้ดีเยี่ยม โอกาสในการได้รับการอนุมัติทันทีในสหรัฐอเมริกาก็ยังคงน้อย
สรุปได้ว่า Solana ETF น่าจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่? ไม่ แต่การต่อสู้เพื่อให้เกิดขึ้นนั้นสามารถชนะได้หรือไม่? แน่นอน ชุมชนนี้เคยเอาชนะความท้าทายมาก่อน และแม้ว่าทางข้างหน้าอาจจะขรุขระ แต่ก็ยังเปิดกว้างอยู่
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
