กระทรวงการคลังสหรัฐจ่ายผลตอบแทนสูงสุดสำหรับพันธบัตรระยะเวลา 5 ปีนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2006 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าความต้องการหนี้รัฐบาลเริ่มอ่อนแอลง แม้ว่าผลตอบแทนจะยังอยู่ในระดับสูงโดยรวม
การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจสูงขึ้น นอกจากนี้ยังสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้น ตราสารหนี้ และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ เนื่องจากนักลงทุนต่างต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้
ผลตอบแทนขยับขึ้น ความสนใจลดลง
การประมูลในวันพุธจำนวน 70 พันล้าน USD กำหนดราคาที่ 5.033% สูงกว่าระดับ when-issued ที่ 5.002% ตามข้อมูลของ Dow Jones ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 4.393% ในการขายครั้งก่อนในเดือนสิงหาคม
อัตราส่วน bid-to-cover วัดจำนวนคำสั่งซื้อที่เข้ามาต่อพันธบัตรแต่ละชุดที่จำหน่าย โดยลดลงเหลือ 2.212 ซึ่งต่ำสุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2018
กลุ่มผู้ประมูลทางอ้อม ซึ่งรวมถึงธนาคารกลางต่างประเทศ ได้เข้าร่วมเพียง 54.3% ของการขายครั้งนี้ โดยลดลงจาก 61.5% ในการประมูลครั้งก่อน และต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020
อัตราผลตอบแทนขยับสูงขึ้นตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน
แรงกดดันไม่ได้จำกัดเพียงแค่หนี้ระยะเวลา 5 ปีเท่านั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีก็ขยับขึ้นแตะ 5.12% ในวันพุธ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับแต่ปี 2007 ขณะที่พันธบัตรอายุ 30 ปีแตะ 5.37%
Rick Santelli จาก CNBC ระบุว่าผลการประมูลพันธบัตร 5 ปีครั้งนี้ไม่แข็งแกร่ง โดยกล่าวว่าผู้ค้าต่างมีเวลาปรับตัวน้อยก่อนการประมูล และข้อมูลสำรวจล่าสุดยังชี้ว่าสถานการณ์ธุรกิจเติบโตเร็วสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรในช่วงเช้า
ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ Michael Barr กล่าวในวันพุธว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพื่อกดเงินเฟ้อลง ต่อมา เทรดเดอร์ต่างขยับโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไปที่ 70%
Santelli ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐมีค่าเฉลี่ยราว 5.5% ตั้งแต่ปี 1980 ประวัติการณ์ดังกล่าวบ่งบอกว่าระดับปัจจุบันไม่ได้สูงเกินไปนัก อย่างไรก็ตาม เขายังระบุแนวต้านรอบถัดไปสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 5 ปีใกล้ 5.19%
ความหมายสำหรับบิทคอยน์
อัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นนั้นเป็นการเพิ่มต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน เช่น bitcoin (BTC) ซึ่ง bitcoin ได้ ลดลงต่ำกว่า 84,000 USD หลังข้อมูลเศรษฐกิจร้อนแรงผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีทะลุ 5%
การประมูลพันธบัตร 5 ปีแบบอ่อนตัวเพิ่มเติมได้สร้างแรงกดดันมากขึ้น ในขณะเดียวกัน Bitcoin ก็มีแนวโน้มเคลื่อนไหวสอดคล้องกับหุ้นเทคโนโลยีมากขึ้น จึงทำให้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
แรงเทขายนี้สอดคล้องกับรูปแบบที่กว้างขึ้นของ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษในเศรษฐกิจหลักหลายแห่งตลอดปีนี้
ขณะนี้เทรดเดอร์จะจับตาดูว่า ผลตอบแทนจะยังคงขยับสูงขึ้นต่อเนื่องในทุกช่วงอายุพันธบัตรหรือไม่ โดย Santelli ยังคงคาดว่าแรงเทขายในปัจจุบันจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว ไม่ใช่สัญญาณของการประเมินมูลค่าครั้งใหม่ที่ลึกมากขึ้น
