กองทุน Vanguard Communication Services ETF (VOX) ได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Space Exploration Technologies (SpaceX) ขึ้น 85.2% ภายในสองเดือน โดยสัดส่วนดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้นได้ถึงหนึ่งในห้าหรือ 20% ของกองทุน เมื่อหุ้น SpaceX ถูกปลดล็อกสิทธิ์ครบถ้วน
VOX ถือครองหุ้น SpaceX (SPCX) จำนวน 632,077 หุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน และเพิ่มขึ้นเป็น 1,170,398 หุ้น ภายในวันที่ 31 สิงหาคม ส่งผลให้ SpaceX กลายเป็นทรัพย์สินใหญ่อันดับแปดของกองทุน แม้ว่า Vanguard ยังไม่ได้เปิดเผยสัดส่วนที่แน่นอนของ SpaceX ใน VOX ณ ปัจจุบัน
การที่ SpaceX มีสัดส่วนมากเช่นนี้ คือปัญหาที่อยู่ในสายตาหรือไม่?
SpaceX เข้าซื้อขายในตลาด Nasdaq เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 โดยมีหุ้นเพียงราว 5% ที่เปิดให้ซื้อขายได้ โดยทุกครั้งที่มีการปลดล็อกหุ้นใหม่นับจากนั้น การหมุนเวียนของหุ้นเพิ่มขึ้น พร้อมกับน้ำหนักของ SpaceX ในดัชนีที่ยึดตามหุ้นหมุนเวียน
Nasdaq-100 จะถ่วงน้ำหนัก SpaceX ตามมูลค่าหุ้นหมุนเวียน ไม่ใช่มูลค่าตลาดรวมทั้งหมด สูตรนี้จะใช้จนกว่าหุ้นที่หมุนเวียนจะมากเพียงพอ เมื่อมีหุ้นปลดล็อกมากขึ้น หุ้นหมุนเวียนและน้ำหนักดัชนีของ SpaceX ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน
VOX ได้ใช้กลไกนี้อย่างเชิงรุกกว่ากองทุน Vanguard อื่น ๆ โดยกองทุนอื่นๆ ของ Vanguard แทบไม่ได้ถือหุ้น SpaceX เท่าไรเมื่อเปรียบเทียบกัน
ผลตอบแทนกำลังจะมาหรือไม่?
SpaceX ยังไม่ติดอันดับ 50 ทรัพย์สินหลักของ Vanguard Growth ETF และยังอยู่ภายนอก 100 อันดับแรกใน Vanguard Total Stock Market ETF ขณะที่ Vanguard’s Total World Stock ETF ก็จัด SpaceX อยู่ไกลกว่าอันดับ 200
Vanguard จัดประเภท SpaceX เป็นหุ้นกลุ่มสื่อสารโดยเฉพาะ นั่นหมายความว่าน้ำหนักโดยรวมของ SpaceX กระจุกอยู่ที่กองทุน VOX เพียงกองเดียว
Alphabet และ Meta Platforms คิดเป็น 42.4% ของกองทุนอยู่แล้ว หากนับน้ำหนัก SpaceX เต็มที่ หุ้นหลักสามตัวใน VOX จะคิดเป็นกว่าครึ่งหนึ่งของพอร์ตทั้งหมด
นักลงทุนได้เห็นการเปลี่ยนแปลงแบบนี้มาแล้ว เมื่อ SpaceX Starship ทำสถิติใหม่ จนราคาหุ้นพุ่งขึ้น 6% ในวันเดียว
จึงเกิดคำถามว่าหุ้นใหม่ที่เพิ่งเข้าตลาดและยังคงผันผวนสูงเช่นนี้ ควรมีสัดส่วนในกองทุนกลุ่มเดียวมากแค่ไหน?
การเดิมพันของ VOX จะประสบความสำเร็จก็ต่อเมื่อ SpaceX ยังคงดำเนินการตามแผนได้ดี อย่างไรก็ตาม นั่นหมายความว่าผลตอบแทนของกองทุนจะพึ่งพาหุ้นน้องใหม่ที่เพิ่งเข้าตลาดหลักทรัพย์เป็นหลัก ความเสี่ยงนี้ยังถูกซ้อนทับกับการลงทุนที่เน้นหนักไปทาง Alphabet และ Meta ที่มีอยู่แล้ว
อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัวนี้ควรจะผ่อนคลายลงเมื่อเวลาผ่านไป เพราะจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนของ SpaceX คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากพอที่จะเข้าสู่ดัชนีชี้วัดหลักอย่าง S&P 500 โดยคาดว่าอาจเกิดขึ้นได้เร็วสุดในช่วงฤดูร้อนปี 2027
