หุ้น SpaceX (SPCX) ตอนนี้มีมูลค่าน้อยกว่าวันแรกที่เปิดขาย โดยราคาปิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอยู่ใกล้ 115 USD ซึ่งต่ำกว่าราคาที่บริษัทตั้งไว้สำหรับการเปิดตลาดวันที่ 12 มิถุนายนราว 15% คือ 135 USD
ผู้ที่ซื้อในวันเปิดตัวต่างขาดทุนกันหมด ดังนั้นคำถามที่ชัดเจนคือมูลค่าหุ้นจะกลับมาหรือไม่ และมีจุดสำคัญหนึ่งที่ควรมองหาเพื่อหาคำตอบนี้
เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น SpaceX
SpaceX ขายหุ้น 555.6 ล้านหุ้นที่ราคา 135 USD ต่อหุ้น การขายนี้ช่วยระดมทุนได้เกือบ 75 พันล้าน USD และประเมินมูลค่าบริษัทไว้ใกล้เคียง 1.77 ล้านล้าน USD ตาม หนังสือชี้ชวน ของบริษัท
การเริ่มต้นถือว่าแข็งแกร่งมาก โดยหุ้นเปิดที่ 150 USD และราคาปิดวันแรกอยู่ราว 161 USD หลังจากนั้นภายในวันที่ 16 มิถุนายน หุ้นก็แตะ 225.64 USD
แต่หลังจากนั้นบรรยากาศก็เปลี่ยนไป หุ้นร่วงลง 6.7% ในวันที่ 22 กรกฎาคม เหลือ 115.26 USD ซึ่งคิดเป็นการลดลงประมาณ 49% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน
ตอนนี้บริษัทมีมูลค่าราว 1.52 ล้านล้าน USD โดยในช่วงที่หุ้นร่วงลงช่วงต้นนั้นก็ได้ ลบมูลค่าทรัพย์สินของ Musk ออกไปถึง 500 พันล้าน USD
ปัจจัยสามอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่:
- โครงการ Starship มีปัญหา
- คู่แข่ง Blue Origin ระดมทุนรอบใหม่ได้ และ
- ประเทศจีนจับบูสเตอร์จรวดได้สำเร็จ
โดยเฉพาะเหตุการณ์สุดท้ายนั้นส่งผลมาก เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม จีนลงจอดบูสเตอร์ Long March 10B ลงบนแพกลางทะเลได้สำเร็จในตาข่าย ทำให้กลายเป็นประเทศที่สองของโลกที่นำบูสเตอร์วงโคจรกลับมาได้ ซึ่ง SpaceX เคยทำเป็นรายแรกในเดือนธันวาคม 2015 นั่นแปลว่าจีนล่าช้าอยู่ราวสิบปี
Peter Schiff ได้ชี้ว่าการร่วงลงครั้งนี้คือ สัญญาณเตือนการปรับฐานในตลาดที่กว้างขึ้น ตอนนี้นักลงทุน IPO แต่ละรายต่างขาดทุนประมาณ 20%
ทำไมสองวันสำคัญในเดือนสิงหาคมจึงมีความหมายขนาดนี้
SpaceX ประกาศผลประกอบการเป็นครั้งแรกวันที่ 4 สิงหาคม แล้วเพียงสองวันถัดมา ในวันที่ 6 สิงหาคม หุ้นจำนวนมากจะสามารถขายได้
นี่คือเหตุผลว่าทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ เพราะเมื่อบริษัทเข้าตลาด หุ้นส่วนภายในจะต้องเซ็นข้อตกลง lock-up ซึ่งจะป้องกันไม่ให้ขายหุ้นในช่วงเวลาที่กำหนด
สำหรับ SpaceX กำหนด lock-up ผูกกับวันประกาศผลประกอบการแทนปฏิทิน เมื่อผลออกมาแล้ว สูงสุด 911.5 ล้านหุ้นจะสามารถซื้อขายได้
Elon Musk ไม่ใช่หนึ่งในผู้ขายหุ้นเหล่านี้ หุ้นของเขาจะถูกล็อกไว้ 366 วันโดยไม่มีเงื่อนไขออกก่อน ดังนั้นเขาจะไม่สามารถขายหุ้นได้จนกว่าจะถึงเดือนมิถุนายน 2027
ติดตามเราใน X เพื่อรับข่าวล่าสุดแบบเรียลไทม์
ล็อตหุ้นขนาดใหญ่ที่ยังจะไม่ถูกขาย
ล็อตที่สองที่มีจำนวน 455.8 ล้านหุ้นก็ถูกจัดเตรียมไว้สำหรับเดือนสิงหาคมเช่นกัน แต่แทบไม่มีใครสังเกตเลยว่าหุ้นเหล่านั้นจะยังไม่มาถึง
หุ้นเหล่านี้จะปลดล็อกได้ก็ต่อเมื่อราคาหุ้นซื้อขายสูงกว่า IPO ถึง 30% นั่นคืออย่างน้อย USD175.50
หุ้นต้องปิดตลาดที่ราคานี้ใน 5 จาก 10 วันสิ้นสุดที่วันประกาศผลประกอบการ ขณะที่ราคาหุ้นอยู่แถว USD115 ซึ่งแปลว่าเป็นไปไม่ได้
ดังนั้นการร่วงลงทำให้จำนวนหุ้นที่เข้าสู่ตลาดลดลงไปแล้ว โดยประมาณครึ่งหนึ่งของหุ้นล็อตเดือนสิงหาคมที่คาดไว้หายไปแล้ว
ทำไม Meta ถึงเปรียบเทียบได้ดีกว่า Tesla
ผู้คนส่วนใหญ่เปรียบเทียบ SpaceX กับ Tesla แต่การเปรียบเทียบนั้นไม่เหมาะสม
Tesla เข้าตลาดในเดือนมิถุนายน 2010 โดยขายหุ้น 13.3 ล้านหุ้นที่ละ USD17 และระดมทุนได้ 226 ล้าน USD แต่ SpaceX ระดมทุนได้ถึงประมาณ 330 เท่า
Facebook ซึ่งตอนนี้ชื่อ Meta คือกรณีเปรียบเทียบที่ดีกว่า โดยตั้งราคาไว้ที่ USD38 ในเดือนพฤษภาคม 2012 และระดมทุนได้ 16 พันล้าน USD
ทั้งสองบริษัทนี้วางผู้ก่อตั้งไว้เป็นศูนย์กลาง เช่น Musk ถืออำนาจลงคะแนน 82.4% ใน SpaceX แม้จะถือหุ้นไม่ถึงครึ่งหนึ่ง
เขาทำได้ด้วยหุ้นประเภทที่สองที่มีอำนาจโหวตหุ้นละ 10 เสียง ในขณะที่หุ้นธรรมดาได้หนึ่งเสียงต่อหุ้น
นักลงทุนรายย่อยต่างแห่ซื้อหุ้นทั้งสองดีล รายงานเบื้องต้นระบุว่า SpaceX จะจัดสรรให้ผู้ซื้อรายย่อย 30% ของหุ้นทั้งหมด แต่ต่อมา CNBC รายงานว่าตัวเลขจริงอยู่ที่เพียงเล็กน้อยเกิน 20% เท่านั้น
| SpaceX, 2026 | Meta, 2012 | Tesla, 2010 | |
|---|---|---|---|
| ราคาหุ้น IPO | USD 135.00 | USD 38.00 | USD 17.00 |
| เงินที่ระดมทุนได้ | USD 75.0B | USD 16.0B | USD 226M |
| มูลค่าขณะเข้าตลาด | USD 1.77T | USD 104B | ประมาณ USD 2B |
| ราคาปิดวันแรก | USD 161, เพิ่มขึ้น 19% | USD 38.23, เพิ่มขึ้น 0.6% | USD 23.89, เพิ่มขึ้น 41% |
| อำนาจโหวตของผู้ก่อตั้ง | 82.4% | เสียงข้างมาก | ไม่มีสิทธิพิเศษ |
| ร่วงต่ำกว่าราคา IPO มากที่สุด | 15% จนถึงตอนนี้ | 53.3% | ฟื้นตัวเร็ว |
| ระยะเวลากลับสู่ราคา IPO | รอดำเนินการ | 14.5 เดือน | ไม่กี่สัปดาห์ |
ผลกระทบที่แท้จริงของการล็อกอัป Meta ที่มีต่อตัวหุ้น
นี่คือเรื่องที่ทุกคนควรจดจำ เพราะ Meta ก็เคยเผชิญความกังวลแบบเดียวกันในปี 2012 ถึงสองครั้ง
การปลดล็อกหุ้นรอบแรกเกิดขึ้นวันที่ 16 สิงหาคม 2012 ครอบคลุม 271 ล้านหุ้น และราคาหุ้นลดลง 6.3% ในวันนั้น
รอบที่สองมีขนาดใหญ่มากกว่า ในวันที่ 14 พฤศจิกายน 2012 หุ้น 1.19 พันล้านหุ้นก็พร้อมขายได้
แต่ราคาหุ้นกลับเพิ่มขึ้น 12.6% โดยคลื่นการขายใหญ่สุดกลายเป็นวันที่ดีที่สุด
ความเสียหายเกิดขึ้นล่วงหน้าไปแล้ว โดยราคาหุ้น Meta ร่วงต่ำสุดเมื่อวันที่ 4 กันยายน 2012 ปิดที่ USD 17.73 ซึ่งลดลง 53.3% จากราคา IPO หรือมากกว่าการร่วงของผู้ถือ SpaceX ถึงสามเท่า
นี่คือตัวอย่างว่าทำไมการเร่งซื้อ IPO ที่ถูกกระแสโปรโมตหนักในช่วงวันแรกจึงอันตรายมาก Peter Schiff กล่าวไว้
อะไรจะทำให้ราคาหุ้น SpaceX กลับมา
Meta ไม่ได้ฟื้นตัวด้วยความหวัง แต่ฟื้นเพราะตัวเลขเพียงหนึ่งตัว
เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม 2013 บริษัทรายงานว่ารายได้โฆษณาจากมือถือคิดเป็นประมาณ 41% ขณะที่สามไตรมาสก่อนหน้านั้นอยู่ที่เกือบ 14%
รายได้เติบโต 53% ภายในหนึ่งปี ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 30% ในวันถัดมา
ราคาหุ้นในที่สุดปิดเหนือ 38 USD อีกครั้งในวันที่ 2 สิงหาคม 2013 ซึ่งใช้เวลาถึง 14.5 เดือน
SpaceX ต้องการตัวเลขของตัวเอง กำไรของ Starlink จำนวนครั้งปล่อยจรวด และความคืบหน้าของ Starship ต่างเป็นทางเลือกสำคัญ
นักวิเคราะห์ทุกคนยังตกลงกันไม่ได้ว่าแต่ละเรื่องมีมูลค่าเท่าไร โดยราคาเป้าหมายอยู่ระหว่าง 156 USD ถึง 239 USD
Morgan Stanley ระบุว่าการร่วงลงสู่ 100 USD จะทำให้ AI ของบริษัทแทบไม่มีมูลค่าเลย ขณะที่นักดูกราฟชี้ถึง รูปแบบ falling wedge ที่มักจะทะลุขึ้นด้านบน
Cathie Wood ยังเรียก SpaceX ว่าเป็น หุ้นที่ถือระยะยาวโปรดของเธอ ในขณะที่ การถือหุ้นของ Google ใน SpaceX ยังคงถูกล็อกไว้นานขึ้น
Meta ใช้เวลา 14.5 เดือนและรายงานผลประกอบการที่ดีเยี่ยมหนึ่งครั้ง สำหรับ SpaceX จะมีโอกาสแบบนั้นครั้งแรกในวันที่ 4 สิงหาคม หรือสองวันก่อนการขายจะเริ่มต้นได้
