การคาดการณ์คริปโตล่าสุดโดย Wintermute ระบุว่า เม็ดเงินทุนยังไม่กลับเข้าสู่ตลาดและยังไม่มีการยืนยันว่าราคาต่ำสุดเกิดขึ้นแล้ว นักวิเคราะห์ BeInCrypto ได้ทดสอบข้อกล่าวหาทุกข้อเท่าที่สามารถตรวจสอบได้กับข้อมูลออนเชน คำตอบสั้น ๆ คือ การคาดการณ์นี้ยังคงถูกต้อง ยกเว้นเพียงข้อเดียวที่ถูกปฏิเสธ
บิทคอยน์มีราคาใกล้ 62,000 USD หลังจากร่วงลง 14% ในรอบสัปดาห์ กลับสู่ระดับที่เคยเห็นล่าสุดเมื่อกันยายน 2024 ขณะเดียวกัน Nasdaq ร่วง 4.7% ท่ามกลางความเหนื่อยล้าของหุ้นกลุ่ม AI
Wintermute คาดการณ์คริปโตไว้อย่างไร
บันทึกวันที่ 8 มิถุนายนของผู้ดูแลสภาพคล่องรายนี้ ให้เหตุผลว่าการปรับตัวลดลงเกิดจากการขายของสถาบันสหรัฐฯ และเงินทุนไหลออกจาก ETF ของบิทคอยน์ ไม่ได้มาจากการขาย 32 BTC ของ Strategy
การขายครั้งดังกล่าว ซึ่งถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 มีขนาดเล็กมากและสื่อความหมายเชิงสัญลักษณ์ตามถ้อยคำของ Wintermute และรายงานการเปิดเผยข้อมูลในสัปดาห์นี้ แสดงให้เห็นว่า Strategy กลับมาซื้อเพิ่มอีก 1,550 BTC แล้ว
จุดนี้ ทีมวิเคราะห์มีข้อโต้แย้งบางประเด็น โดย coin เหล่านั้นไม่เคยผ่านกระดานออเดอร์เลย แต่ข้อมูลความรู้สึกต่อบิทคอยน์ที่ BeInCrypto ตรวจสอบ พบว่าคะแนนความรู้สึกเชิงบวกของบิทคอยน์ร่วงจาก 814 เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน เหลือเพียง 61 ในขณะนี้ ซึ่งลดลงมากกว่า 92%
การร่วงนี้เกิดขึ้นคร่อมกับช่วงเวลาของการขาย สะท้อนว่าความเสียหายเกิดขึ้นในเชิงจิตวิทยา แม้จะไม่แสดงให้เห็นบนกระดานเทรดก็ตาม
ครึ่งหนึ่งของปัจจัยมหภาคในการคาดการณ์คริปโตของ Wintermute มองข่าวดีในทางลบ โดยตัวเลขการจ้างงานเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 172,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาดประมาณ 80,000 ตำแหน่ง ดัชนีราคาบริการอยู่ในระดับร้อนแรงที่สุดตั้งแต่สิงหาคม 2022 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ขึ้นไปที่ 4.55% เมื่อวันศุกร์
ดังนั้น ความคาดหวังเรื่องการผ่อนคลายนโยบายลดลง และนักวิเคราะห์บางคนมองว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน อาจเป็นปัจจัยให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
Wintermute ยังเสริมถึงความกังวลเชิงโครงสร้างอีกหนึ่งประการว่า ในปี 2024 บิทคอยน์ไม่เคยเคลื่อนไหวนานในช่วงราคา 50,000 ถึง 59,000 USD ส่งผลให้ไม่มีระดับแนวรับสำรองอยู่ใต้ราคา ปล่อยให้กระแสเงินทุนเป็นตัวกำหนดทิศทาง
ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์ของ BeInCrypto จึงตรวจสอบกระแสเงินทุนเป็นอันดับแรก
เงินทุนยังไม่กลับมา และข้อมูลสำรองก็พิสูจน์เรื่องนี้
เกณฑ์ที่ชัดเจนที่สุด คือ เงินสำรอง stablecoin บนกระดานเทรด ซึ่งเป็นกลุ่มเหรียญที่ผูกค่าไว้กับ USD และถูกเก็บไว้ในกระเป๋าบนกระดานเทรด เพื่อพร้อมสำหรับการใช้ซื้อขาย
ข้อมูลจาก CryptoQuant ซึ่ง BeInCrypto ได้ตรวจสอบ พบว่าเงินสำรองนี้สูงสุดที่ 75.12 พันล้าน USD ในวันที่ 12 พฤศจิกายน 2025 ซึ่งประมาณหนึ่งเดือนหลังจากที่ BTC สร้างจุดสูงสุดตลอดกาล
หลังจากนั้น เงินสำรองได้ลดลงเหลือ 62.81 พันล้าน USD ณ วันที่ 10 มิถุนายน 2026 หรือราว 16% ซึ่งเป็นการย้อนกลับของการสะสมตลอดไตรมาสที่สี่ และทำให้เงินสำรองกลับไปต่ำกว่าระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายปลายเดือนกันยายน 2025 ก่อนที่ราคาจะขึ้นจุดสูงสุด
ขณะเดียวกัน มูลค่าตลาด stablecoin โดยรวมก็สะท้อนเรื่องเดียวกันจากมุมมองที่ต่างออกไป โดย DefiLlama แสดงให้เห็นว่ามูลค่ารวมอยู่ที่ 315.97 พันล้าน USD ลดลง 3.25 พันล้าน USD ในสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากแตะจุดสูงสุดใกล้ 323 พันล้าน USD
เม็ดเงินที่พร้อมลงทุนหรือ dry powder กำลังร่อยหรอลง ขณะที่เงินทุนรวมบนระบบคริปโตก็รั่วไหลในช่วงเวลาเดียวกันนี้
ในประเด็นหลัก ข้อมูลทำนายของ Wintermute เกี่ยวกับคริปโตได้รับการยืนยันอย่างสมบูรณ์ โดยเม็ดเงินทุนยังไม่กลับเข้ามา ไม่ว่าจะวัดด้วยค่าใดก็ตาม และบัญชี ETF ก็แสดงให้เห็นว่า รอบขาดสภาพคล่องนี้เกิดขึ้นผิดปกติอย่างมาก
กระแสเงินไหลออกติดต่อกันแบบไม่เคยมีมาก่อน
ข้อมูลรายเดือนจาก SoSoValue แสดงภาพรวมทั้งรอบ โดยเงินไหลเข้า 6.02 พันล้าน USD ในเดือนกรกฎาคม 2025 เป็นจุดเริ่มต้น และในเดือนกันยายนกับตุลาคมเพิ่มอีก 3.53 พันล้าน USD และ 3.42 พันล้าน USD ตามลำดับ ขณะที่ราคาขึ้นจุดสูงสุดที่ 126,210 USD
จากนั้นเงินทุนก็เปลี่ยนทิศ เดือนพฤศจิกายนถึงกุมภาพันธ์เกิดการไหลออกติดต่อกันสี่เดือน ซึ่งเป็นสถิติยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เปิดตัว เทียบกับก่อนหน้านี้ที่เคยเกิดเพียงสองเดือนติดต่อกันในกุมภาพันธ์และมีนาคม 2025 โดยเฉพาะเดือนพฤศจิกายนมีเงินไหลออกสูงสุดถึง 3.48 พันล้าน USD
เดือนพฤษภาคมยังเพิ่มบาดแผลด้วยการไหลออก 2.43 พันล้าน USD ถือว่าเป็นเดือนที่แย่ที่สุดของปี 2026 และเดือนมิถุนายนก็ได้สูญเสียไปอีก 1.89 พันล้าน USD ภายในเพียง 10 วัน หรือเกือบ 80% ของยอดรวมในเดือนพฤษภาคม
ในช่วงที่เงินไหลออก ทรัพย์สินของกองทุนลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจาก 147.73 พันล้าน USD เหลือ 77.58 พันล้าน USD ในขณะที่ราคาก็ลดลงครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดมาอยู่ที่ 62,000 USD
วันที่ที่เกิดขึ้นนี้ยังช่วยสนับสนุนการคาดการณ์คริปโตของ Wintermute มากขึ้นด้วย
Rekt Capital คาดการณ์จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ภายในเดือนมิถุนายน 2024 ด้วยการใช้จังหวะของรอบ Halving และเดือนตุลาคมก็เป็นเดือนสุดท้ายที่มียอดเงินไหลเข้าสำคัญ ขณะที่มีการพังทลายของรูปแบบสามเหลี่ยมในช่วงปลายพฤศจิกายนซึ่งเป็นเดือนที่เงินไหลออกหนักที่สุด
การคำนวณล่วงหน้าของเขาคือจุดที่ทำให้สถานการณ์นี้ชัดเจนขึ้น
ข้อสรุปของการคาดการณ์คริปโตของ Wintermute
ในบทสัมภาษณ์กับ BeInCrypto นักวิเคราะห์รายนี้จำกัดการขึ้นของปีนี้ไว้ที่แนวโน้มขาลงใหญ่ ซึ่งเป็นแนวราคาไฮที่ลดต่ำลงต่อเนื่องตั้งแต่เดือนตุลาคม
กลางแนว 80,000 USD น่าจะเป็นระดับสูงสุดของปีนี้ ตราบใดที่ยังไม่สามารถฝ่าแนวโน้มขาลงหลักได้ กล่าวโดย Rekt Capital
จุดเปลี่ยนที่สำคัญคือการสามารถยืนเหนือ 82,500 USD ได้อย่างต่อเนื่อง
แนวรับที่เขาวางไว้ลึกกว่าราคาปัจจุบันอีก
ตลาดหมีรอบนี้ควรเห็นการย่อลงราว 60% ถึง 70% ซึ่งหมายความว่าเราน่าจะเห็นราคาไปต่ำกว่า 50,000 USD ลงไปถึงช่วง 40,000 กว่า และน่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ปีนี้ เขากล่าวกับ BeInCrypto
การคาดการณ์ของ BeInCrypto ก็ให้เป้าหมายที่ใกล้เคียงกัน โดยหากดูจากช่วงกลางมกราคมถึงต้นพฤษภาคมจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้ของ BTC จะอยู่ที่ 44,627 USD ซึ่งคิดเป็นการย่อลง 64% จากจุดสูงสุดของ BTC
จากจุดสูงสุดไปถึงการฝ่าแนวโน้มขาลงสำคัญอยู่ราว 82,824 USD ซึ่งสอดคล้องกับจุดเปลี่ยน 82,500 USD ที่ Rekt Capital กล่าวถึงอย่างสมบูรณ์แบบ
แล้วการคาดการณ์คริปโตของ Wintermute นั้นจริงแค่ไหน? คำตอบนี้แบ่งได้เป็นสามส่วนหลัก
ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการไหลของสินทรัพย์ได้รับการยืนยันครบถ้วน ตั้งแต่การสร้างสถิติใหม่จนถึงเงินสำรองที่ถูกดึงออก ทั้งนี้ การปฏิเสธที่จะขาย Strategy นั้นกลับทำให้สถานการณ์ความเชื่อมั่นของ Bitcoin ลดลงไปถึง 92% ซึ่งทีมงานมีข้อมูลบันทึกไว้
นอกจากนี้ จุดที่สวนทางและมองเป็นขาขึ้นก็มี เพราะกระเป๋าของผู้ถือระยะยาวยังคงกว้านซื้อ coin ต่อไป แม้อัตราการสะสมจะลดลงมากแล้วก็ตาม
แต่ทว่า การสะสมที่อ่อนกำลังลงนี้เอง คือสิ่งที่ยังคงทำให้มุมมองขาลงของ Wintermute ดำรงอยู่ต่อไป
Wintermute ได้กำหนดเงื่อนไขไว้เองจากการนำหุ้น SpaceX เข้าตลาดในวันที่ 12 มิถุนายน และ Rekt Capital เลือกที่ USD 82,500 ถ้าเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่งเกิดขึ้นและสร้างจุดเปลี่ยน ก็อาจทำให้รูปแบบนี้จบลง แต่หากยังไม่เกิด การไหลของข้อมูลและวัฏจักรก็จะยังคงชี้ไปที่โซนต่ำกว่า USD 50,000 เช่นเดิม
เพดานราคาที่เขาคาดการณ์ก็อาจขยับห่างออกไปอีก เพราะในทุกวัฏจักร จะมีแนวต้านระยะเวลาสามปีที่ถูกทำลายได้เฉพาะในปีที่มีการ Halving สำหรับวัฏจักรนี้ ระดับราคานั้นอยู่ที่ USD 93,000 ซึ่งหมายความว่า USD 93,000 คือขีดราคาสูงสุดของเขาสำหรับปี 2027 และโอกาสทุบสถิติสูงสุดใหม่นั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนปี 2028
