Bitcoin (BTC) ซื้อขายใกล้ ๆ 64,000 USD ซึ่งต่ำกว่าสถิติเดือนตุลาคม 2025 ประมาณ 49% ที่อยู่ที่ 126,000 USD ขณะนี้รูปแบบตามฤดูกาลจากสามรอบที่ผ่านมาชี้ว่า Bitcoin อาจจะต้องเผชิญขาลงรอบสุดท้ายก่อนจะถึงจุดต่ำสุดของรอบนี้
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลหลายรายการบนบล็อกเชนได้เข้าใกล้ระดับที่เคยเป็นจุดต่ำสุดในอดีตแล้ว การปะทะกันระหว่างประวัติศาสตร์ตามฤดูกาลกับพฤติกรรมผู้ถือครองจะส่งผลนิยามต่อช่วงหกเดือนข้างหน้าของ BTC
แผนที่ตามฤดูกาลชี้เป้า 46,000 USD และอาจลึกถึง 35,000 USD
นักวิเคราะห์ CryptoCon ได้นำเดือนปิดท้ายของตลาดหมีปี 2014, 2018 และ 2022 มาเปรียบเทียบกับรอบปัจจุบัน ในแต่ละกรณี เดือนสิงหาคมและกันยายนเป็นจุดเริ่มขาลง โดยแต่ละรอบขาดทุน 54%, 28% และ 28% เขาคาดการณ์ว่าปี 2026 จะลดลงอีก 26% เหลือประมาณ 46,000 USD
ต่อมาประวัติศาสตร์เผยว่ามีขาลงที่สองที่รุนแรงกว่า เดือนพฤศจิกายนถึงมกราคมในรอบก่อน ๆ ลดลง 56%, 52% และ 26% หากรอบนี้ซ้ำรอยอีก 30% จะทำให้ BTC ลงมาใกล้ 35,000 USD ช่วงต้นปี 2027
เป้าหมายแรกนี้สอดคล้องกับ งานวิจัย ก่อนหน้าของ BeInCrypto ทั้งนี้การวิเคราะห์แนวโน้มขาดทุนไตรมาสสุดท้ายที่หดตัวชี้ว่าจุดต่ำสุดจะอยู่ระหว่าง 44,000 ถึง 47,000 USD ในเดือนตุลาคม และ บันทึกล่าสุดของ Benjamin Cowen ก็สรุปโซนใกล้ 44,000 USD เช่นกัน
ในขณะเดียวกัน เป้าหมาย 35,000 USD ที่ลึกกว่านั้นก็อยู่แทบจะตรงกับระดับ 0.618 logarithmic Fibonacci ที่ 34,722 USD แม้แต่นักวิเคราะห์ผู้จัดทำกราฟก็ยอมรับว่าแผนที่นี้มีแรงต้านจากข้อมูลบนบล็อกเชน CryptoCon เขียนใน X ว่า
น่าสนใจที่จะได้เห็นว่ารูปแบบนี้จะปะทะกับ bullish divergence ที่กำลังก่อตัวและเมตริกระยะยาวบางส่วนซึ่งเข้าใกล้ระดับจุดต่ำสุดของรอบได้อย่างไร
อัตราค่าต้นทุนของผู้ถือครองยังไม่หดตัวจนจบ
คำตอบสำคัญแรกจากบล็อกเชนมาจากโครงสร้างต้นทุนผู้ถือครอง Bitcoin นักวิเคราะห์ therationalroot ติดตามอัตราส่วนระหว่างราคาต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นกับระยะยาว เมื่อไรที่อัตราส่วนนี้หดตัวเหลือหนึ่ง มักเป็นจุดต่ำสุดประจำยุค
จุดบรรจบที่วงกลมไว้บนกราฟนั้นตรงกับระดับต่ำสุดในปี 2015, ช่วงจุดต่ำสุดปี 2018 ถึง 2019 และการเทขายอย่างหนักช่วงปลายปี 2022 ในแต่ละกรณี ค่าเฉลี่ยราคาซื้อของผู้ซื้อรายใหม่ตกลงมาใกล้ระดับเดียวกับผู้ถือสินทรัพย์ระยะยาว แล้วหลังจากนั้น ความเหนื่อยล้าของผู้ขายก็ตามมาและเฟสการสะสมก็เริ่มขึ้น
ปัจจุบัน อัตราส่วนนี้ร่วงเร็วแต่ยังคงอยู่เหนือหนึ่ง ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มที่ตลาดอาจจะยังคงปรับฐานอีกหลายเดือนตามแผนที่ฤดูกาล ฐานต้นทุนของผู้ถือระยะยาวก็ยังอยู่ใกล้ USD 40,000 ซึ่งเป็นจุดดึงดูดสำคัญของราคาต่ำสุดในอดีต
นอกจากนี้ ในแต่ละรอบวัฏจักรจะเห็นยอดสัดส่วนอัตราส่วนที่ลดลง ผลกระทบนี้ปรากฏชัดจากการฟื้นตัวที่หดตัวลงอีกด้วย ซึ่งเป็นสัญญาณของตลาดที่กำลังเติบโตและมีวุฒิภาวะมากขึ้น
ผู้ถือครองระยะยาวดูดซับเหรียญมากกว่าปริมาณที่นักขุดสร้างแล้ว
Glassnode มีเครื่องมือวัดอัตราเงินเฟ้อของตลาดผู้ถือครองระยะยาว ซึ่งเปรียบเทียบการสะสมต่อปีเทียบกับการออกเหรียญรายวันจากนักขุด ถ้าอ่านค่าเป็นลบ หมายความว่านักลงทุนอดทนสามารถดูดซับ coin ได้มากกว่าที่นักขุดผลิต และตัวชี้วัดนี้ยังคงติดลบเกือบตลอดปี 2026
ค่าที่ใกล้เคียงกันมักเกิดใกล้จุดต่ำสุดของตลาดหมีในอดีต โดยที่ร่องลึกสุดอยู่ที่ลบ 0.15 ต้นปี 2019 ขณะที่ระดับต่ำปี 2022 อยู่ประมาณลบ 0.06 ตรงกันข้ามกับปัจจุบันที่ลบ 0.02 แสดงถึงการดูดซับอย่างต่อเนื่องแม้จะเงียบกว่าเดิม
Fidelity ได้ชี้ให้เห็นถึงกลุ่มผู้ถือครองกลุ่มเดียวกัน โดยระบุว่าปริมาณการถือครองระยะยาวแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กระนั้น การสะสมในวันนี้ยังเบาบางกว่าช่วงร่องลึกของการเทขายในอดีต ดังนั้นหากคลื่นซื้อที่ลึกยิ่งขึ้นเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ก็จะถือว่าเป็นไปตามรูปแบบประวัติศาสตร์มากกว่าการสวนทาง
หลังจากการ Halving การออกเหรียญรายใหม่ในสเกลนี้ก็แทบจะใกล้ศูนย์ พฤติกรรมการถือครองจึงมีอิทธิพลต่ออุปทานสุทธิมากขึ้น และนี่เป็นเหตุผลว่าทำไมจุดจบของตลาดหมีแต่ละครั้งจึงตื้นขึ้นเรื่อยๆ
อุณหภูมิราคาบ่งชี้แนวโน้มขาลงรอบสุดท้ายของ Bitcoin แล้ว
ตัวชี้วัดอุณหภูมิราคาของ Bitcoin (BPT) ให้เหตุผลที่แข็งแกร่งที่สุดในการโต้แย้งกับระดับ USD 35,000 โดย Oscillator ตัวนี้วัดว่าราคาอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่ปี กี่ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ซึ่งขณะนี้อยู่ใกล้ศูนย์ โดยที่ BTC เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ค่าเฉลี่ยระยะยาวแถวๆ USD 60,000
ทุกจุดต่ำสุดของรอบก่อนหน้านี้ล้วนเกิดขึ้นในโซนอุณหภูมินี้ จุดต่ำสุดในปี 2015, 2019, มีนาคม 2020 และปลายปี 2022 ต่างก็ปรากฏใกล้ศูนย์หรือต่ำกว่านิดหน่อย ดังนั้น Bitcoin จึงมีมูลค่า ณ ระดับที่ต่ำสุดแล้วในขณะนี้
หากราคาลดลงสู่ 46,000 USD อุณหภูมิจะลดลงเหลือประมาณติดลบหนึ่ง ซึ่งความลึกนี้ใกล้เคียงกับการลดต่ำกว่าระดับในเดือนมีนาคม 2020 และธันวาคม 2022 อย่างแม่นยำ แต่ถ้าราคาตกถึง 35,000 USD จะถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2015 และเป็นจุดสุดโต่งสำหรับตลาดที่เติบโตขึ้น
อุณหภูมิสูงสุดก็ลดต่ำลงเช่นกัน โดยลดจาก 10 ในปี 2017 เหลือเจ็ดในปี 2021 และ 3.5 ในปี 2024 ปัจจุบัน มีตัวชี้วัดสามประเภทที่ยืนยันถึงการอ่อนแรงของรอบ Bitcoin อย่างตรงกัน
ขาลงสุดท้ายของ Bitcoin: อะไรที่ควรจับตามองจนถึง Q4 2026
สัญญาณเวลาให้ผลสอดคล้องกัน ขณะที่ระดับความลึกยังมีข้อถกเถียงอยู่ ประวัติศาสตร์ตามฤดูกาล การบีบอัดต้นทุนพื้นฐาน และช่วงประเมินมูลค่า ล้วนชี้ไปยังหน้าต่างจุดต่ำสุดใน Q4 2026 ทั้งสามวิธีบ่งชี้ในช่วง 44,000 ถึง 47,000 USD และมีเพียงการขยายฤดูกาลเท่านั้นที่บ่งถึง 35,000 USD
นักลงทุนอาจสังเกตสามปัจจัยหลักจากจุดนี้ ได้แก่ สัดส่วนต้นทุนผู้ถือแตะหนึ่ง, ช่วงสะสมที่ลึกกว่าเดิม, และการปิดรายสัปดาห์ต่ำกว่า 44,000 USD ซึ่งแต่ละปัจจัยจะทำให้ภาพชัดขึ้น อย่างไรก็ดี จนกว่าจะถึงเวลานั้น การเด้งกลับ ระยะสั้น ไปแถว 65,000 USD ควรรับด้วยความระมัดระวัง มากกว่าการไล่ตาม
กรอบวิเคราะห์นี้เป็นการวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน รูปแบบในอดีตอาจเปลี่ยนแปลงได้ และเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคอาจผลักดัน Bitcoin ออกนอกทุกโมเดลที่พูดถึงไว้ในที่นี้
