ราคาทองแดงได้สร้างสถิติใหม่ใกล้ 6.63 USD ต่อปอนด์เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน ผลักดันโดยการสร้างศูนย์ข้อมูล AI แบบเดียวกันกับที่ขับเคลื่อน Nvidia แต่ปัจจุบันกลับซื้อขายอยู่แถว 6.27 USD หรือลดลงราว 6% จากจุดสูงสุดดังกล่าว
แม้ว่าผู้ซื้อขายออปชั่นจะมีท่าทีคาดหวังขาขึ้น แต่กราฟ ราคาเงินตรา USD และผู้ป้องกันความเสี่ยงในตลาดจริงต่างก็แสดงสัญญาณระวัง แม้เรื่องอุปสงค์จะเป็นของจริง แต่สภาวะในระยะสั้นดูผสมผสาน และขณะนี้หลากหลายสัญญาณต่างก็ชี้ไปทิศทางเดียวกัน
ทำไมกระแส AI จึงทำให้ทองแดงขาดไม่ได้
ทุก ศูนย์ข้อมูล AI ต่างทำงานด้วยทองแดง ไม่ว่าจะเป็นระบบจ่ายไฟ การระบายความร้อน หรือ busbars ในการก่อสร้างล้วนใช้ทองแดงอย่างหนัก ทำให้โลหะนี้มีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับธุรกรรมเดียวกับที่ขับเคลื่อน Nvidia และภาค AI กว้างๆ
ต้องการข้อมูลแบบนี้เพิ่ม? สมัครรับจดหมายข่าวรายวันของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่
ขนาดของการใช้งานใหญ่โตมาก ศูนย์ AI ขนาดไฮเปอร์สเกลแต่ละแห่งสามารถใช้ทองแดงได้มากถึง 50,000 ตัน ตามข้อมูลจากสมาคมพัฒนาทองแดง เมื่อเทียบกับศูนย์ข้อมูลทั่วไปที่ใช้เพียง 5,000 ถึง 15,000 ตัน
JPMorgan ประเมินว่าศูนย์ข้อมูลเพียงอย่างเดียวจะต้องใช้ทองแดงราว 475,000 ตันในปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจากปีก่อน
Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia ได้กล่าวว่าทองแดงจะครองตลาด interconnects ชิปตราบเท่าที่จะเป็นไปได้ ก่อนจะเปลี่ยนสู่ระบบ optics ความต้องการนี้ทับซ้อนอยู่กับปัญหาขาดแคลนโครงสร้าง โดย S&P Global คาดการณ์ว่าทองแดงจะขาดแคลนถึง 10 ล้านตันในปี 2040
ข้อเรียกร้องทางอุปสงค์ไม่มีใครสงสัย แต่ประเด็นที่แท้จริงคือ การปรับตัวขึ้นล่าสุดก็อาจยังไม่มีฐานที่แข็งแรง
Double Top และค่าเงิน USD ที่แข็งค่าจำกัดสถิติ
กราฟราคาส่งสัญญาณเตือนแรก ทองแดงได้สร้างรูปแบบ double top ซึ่งล้มเหลวสองครั้งในการทะลุแนวต้านเดิมบริเวณสถิติสูงสุด เป็นรูปแบบที่มักจะสื่อถึงการไต่ระดับก่อนชะลอตัว
Double top คือสัญญาณขาลง โดยราคามักจะทดสอบเพดานสองรอบแต่ล้มเหลวทั้งสองครั้ง ทองแดงแสดงรูปแบบนี้อย่างชัดเจนเมื่อชนโซนสถิติในเดือนพฤษภาคมและต้นเดือนมิถุนายน
ค่าเงิน USD ยิ่งเพิ่มแรงกดดัน ดัชนี US Dollar Index หรือ DXY ซึ่งวัดค่า USD เมื่อเทียบกับสกุลหลัก ก็ค่อยๆ ไต่ระดับขึ้นในขณะที่ทองแดงชะงัก
เมื่อ USD แข็งค่าขึ้น ราคาทองแดงที่อิง USD ก็จะแพงขึ้นในต่างประเทศ และอัตราผลตอบแทนที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงการเคลื่อนย้ายเงินทุนเข้าสู่เงินสด ปัจจัยพื้นฐานนี้จึงเป็นตัวแบ่งฝั่งนักลงทุนอย่างชัดเจน
นักเทรดออปชั่นเริ่มมองบวก ขณะที่เฮดจ์เจอร์ทยอยถอยออก
ที่จุดนี้ ความแตกต่างยิ่งเห็นชัด บน CPER กองทุน United States Copper Index Fund ซึ่งเป็น ETF ที่ติดตามฟิวเจอร์สทองแดง สัดส่วน put-call กลับกลายเป็นสัญญาณฝั่งขาขึ้น โดยอัตราส่วนปริมาณซื้อขายลดลงอยู่ที่ประมาณ 0.11 จากจุดสูงสุด 0.27 เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน โดยอัตราส่วน open interest ใกล้กับ 0.19
อัตราส่วน put-call ต่ำกว่า 1 หมายความว่าจำนวน call มีมากกว่า put ซึ่งแปลว่าเป็นสัญญาณขาขึ้น โดยกลุ่มนักเทรดออปชั่นยังคงเข้าซื้อทองแดง ทั้งที่กราฟและ USD ส่งสัญญาณเตือนอยู่
อย่างไรก็ตาม ตลาดฟิวเจอร์สกลับเห็นต่าง จากรายงาน CFTC Commitments of Traders ล่าสุด ซึ่งเผยให้เห็นว่าใครที่ถือสถานะฟิวเจอร์สอยู่ กลุ่มเฮดจ์เจอร์เชิงพาณิชย์ ซึ่งอยู่ใกล้ชิดตลาดทองแดงจริง ยังคงเน้นสถานะ net short อย่างหนัก และลดสถานะ long ลงอีก 3,254 สัญญา
การเดิมพันออปชั่นฝั่งบวกนี้ จึงตรงข้ามกับกลุ่ม smart money อย่างสิ้นเชิง
เก็งกำไรกันแน่นฝั่งเดียว ขณะที่สัญญาณ Rotation Index ยังคงหนุนฝั่งขาขึ้น
รายงานฉบับเดียวกันระบุว่าแรงซื้อมาจากที่ใด โดยนักเก็งกำไรที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ถือตำแหน่ง long 111,525 สัญญา เทียบกับ short เพียง 32,692 สัญญา และเพิ่มตำแหน่ง long อีก 5,852 สัญญาในช่วงราคาสูง เมื่อ sentiment เปลี่ยน กลุ่ม long ฝั่งเดียวนั้นอาจเร่งการกลับทิศแรงขึ้นกว่าเดิม
อย่างไรก็ตาม ปัจจัยตัดสินใจสำคัญคือ Copper-Gold Investor Rotation Index ซึ่งเป็นดัชนีเฉพาะของทาง BeInCrypto โดยจะชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเน้นเติบโตผ่านทองแดง หรือเน้นความปลอดภัยผ่านทองคำ
ค่าการอ่านที่เพิ่มขึ้นแสดงให้เห็นถึงความต้องการเติบโต ในขณะที่ค่าที่ลดลงแสดงถึงการเปลี่ยนไปสู่การป้องกัน
ดัชนีอยู่ใกล้ระดับ 1.23 ซึ่งอยู่เกือบจุดสูงสุดในช่วงของมัน เรื่องนี้สำคัญเนื่องจากในเดือนมกราคม ดัชนีได้ปรับลดลงอย่างรุนแรงพร้อมกับการขึ้นสูงสุดของทองแดง แสดงสัญญาณความระมัดระวังแม้ว่าราคาจะยังแข็งแกร่ง และการสูญเสียการนำด้านการเติบโตก็เกิดขึ้นก่อนการปรับฐานตามมา
แตกต่างจากเดือนมกราคม ดัชนีขณะนี้เพิ่มขึ้นควบคู่กับราคา ไม่ได้ลดลงเหมือนแต่ก่อน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความต้องการในสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อการเติบโต มีโอกาสเชื่อมโยงกับความแข็งแกร่งของหุ้น AI ที่ผลักดันการเติบโตในกลุ่มอุตสาหกรรม สำหรับตอนนี้สัญญาณการหมุนเวียนอยู่ในฝั่งของกลุ่มกระทิง
สิ่งที่ควรจับตามองต่อไป
ปัจจัยเชิงโครงสร้างสำหรับทองแดงยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนใน AI (ศูนย์ข้อมูล) ที่ยังไม่มีสัญญาณชะลอตัว อย่างไรก็ตาม สัญญาณระยะสั้นยังโน้มไปในทิศทางที่ระมัดระวัง และจุดสำคัญบางจุดจะบ่งชี้ทิศทางของการเคลื่อนไหวถัดไป
หากคุณติดตามราคาและแนวโน้มของทองแดงจากจุดนี้ ขอให้ติดตาม:
- ดัชนี Copper-Gold Rotation ตอนนี้กำลังเพิ่มขึ้นพร้อมกับราคาและสนับสนุนฝั่งกระทิงไปก่อน ถ้าตีตัวลงต่ำอีกครั้งจะเป็นสัญญาณเตือนว่าความต้องการเติบโตอ่อนแรงลง เช่นเดียวกับในเดือนมกราคม
- รูปแบบ Double Top ใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หากสามารถผ่านขึ้นไปได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางขาขึ้นอีกครั้ง ในขณะที่หากล้มเหลวอีกหนจะยืนยันแนวต้านสำคัญ
- ดัชนี USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ หากยังคงแข็งแกร่งจะกดดันทองแดงซึ่งอ้างอิงราคา USD ในขณะที่ถ้ากลับทิศก็จะลดแรงกดดันลง
- สถานะการเฮดจ์เชิงพาณิชย์ของผู้เล่นในตลาด หากฝั่งเน็ตชอร์ตเริ่มปิดสถานะ ก็จะเป็นสัญญาณว่าผู้เล่นตลาดจริงคาดเห็นทิศทางขาขึ้นต่อ
กลุ่มนักลงทุนสายกระทิงกับกลุ่ม Smart Money ที่ระมัดระวังไม่สามารถถูกทั้งสองฝ่ายไปได้อีกนาน การเคลื่อนไหวถัดไปจะขึ้นอยู่กับว่าฝ่ายไหนยอมถอยก่อน
