ราคาของ Ethereum (ETH) กำลังจะปิดเดือนพฤษภาคมโดยลดลง 12.6% ในขณะที่มีเงินไหลออกจาก ETH spot ETF รวม 401.62 ล้าน USD ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น
การปรับตัวลงนี้ได้หยุดสถิติที่ทำให้เดือนพฤษภาคมปิดบวกในปี 2024 และ 2025 อย่างไรก็ตาม ในเดือนมิถุนายนซึ่งโดยปกติจะเป็นเดือนที่อ่อนแอสำหรับ ETH การกระจายตัวของเงินไหลออกจาก ETF และฤดูกาลที่เป็นขาลงจึงต้องสู้กับสัญญาณใหม่ที่แสดงให้เห็นว่าเหล่าวาฬและผู้ถือครองระยะยาวต่างเข้าซื้ออีกครั้ง
การไหลออกของ ETF เพิ่งทำลายสถิติเดือนพฤษภาคมสองปีของ Ethereum
เดือนพฤษภาคม 2026 ควรจะเป็นหนึ่งในช่วงเวลาที่ดีที่สุดของ Ethereum เดิมทีในปี 2024 เดือนนี้ปิดบวกที่ +24.7% และในปี 2025 เป็นเดือนที่ดีที่สุดอันดับสองที่ +41.1% แต่ปีนี้กลับติดลบ 12.6%
การไหลออกของ ETF Ethereum อธิบายเหตุผลได้อย่างชัดเจน ETF spot ETH ในสหรัฐอเมริกามีเงินไหลออกสุทธิ 401.62 ล้าน USD ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งนับเป็นการไหลออกสูงสุดเป็นอันดับสามต่อเดือนนับตั้งแต่ปลายปี 2025 โดยตามหลังพฤศจิกายน 2025 ที่ -1.42 พันล้าน USD และธันวาคม 2025 ที่ -616.82 ล้าน USD
รอยนิ้วมือของกระแส ETF ที่มีต่อผลตอบแทนรายเดือนปรากฏอย่างชัดเจนตลอดปี 2026 เดือนมีนาคมมีการไหลออกเกือบเป็นกลางที่ -46.01 ล้าน USD และ ETH ปิดบวก 7.07% เดือนเมษายนกลับมาไหลเข้าสุทธิ +355.98 ล้าน USD และ ETH เพิ่มขึ้น 7.38% เดือนพฤษภาคมกลับมาเป็นการไหลออกอย่างหนักซึ่งทำให้ราคาดิ่งลง รูปแบบนี้จึงชี้ว่าการไหลของ ETF มีความสำคัญต่อการเคลื่อนไหวราคาของ ETH เป็นอย่างมาก
ต้องการรับข้อมูลเชิงลึกของ token เพิ่มเติมหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวคริปโตประจำวันโดยบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่
ปัจจัยของฤดูกาลในอดีตก็โน้มเอียงไปทางขาลงเมื่อเข้าสู่มิถุนายนเช่นกัน อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของ ETH ในเดือนมิถุนายนตั้งแต่ปี 2016 อยู่ที่ -6.74% โดยค่ากลางที่ -5.65% มีเพียงสามครั้งในรอบสิบปีที่ปิดบวกในเดือนมิถุนายน คำถามในขณะนี้จึงคือการไหลออกของ ETF จะขยายไปถึงเดือนมิถุนายนหรือหยุดชั่วคราวพอให้รูปแบบกราฟแก้ไขได้ ข้อมูลฝั่งออนเชนในคำสั่งซื้อแสดงสิ่งบ่งชี้แรกออกมาแล้ว
Ethereum วาฬและผู้ถือหลักทรัพย์บ่งชี้การสะสมอย่างเงียบ ๆ ท่ามกลางการปรับฐาน
วาฬ Ethereum ที่อยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวล่าสุดนี้ยังคงไม่สะทกสะท้าน ตามข้อมูลจาก Santiment ปริมาณ ETH ที่วาฬถือไว้นอกกระดานแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นจาก 124.15 ล้าน ETH เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม เป็น 125.17 ล้าน ETH ในปัจจุบัน นั่นเป็นการสะสมอย่างต่อเนื่องกว่า 2 พันล้าน USD
วาฬเหล่านี้ได้ทยอยทำกำไรบ้างระหว่างทาง และยังคงสะสมสุทธิเพิ่มขึ้น แม้ว่าราคาในช่วงเดียวกันจะลดลง 12%
ดัชนี Glassnode Hodler Net Position Change ซึ่งติดตามการสะสมและการกระจายสินทรัพย์ของผู้ถือระยะกลางถึงระยะยาว ได้บอกเรื่องราวที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ตัวชี้วัดนี้แดงเข้มมาตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 สอดคล้องกับช่วงที่ ETF มีเงินไหลออกมากที่สุด และ ETH ร่วงอย่างรุนแรงที่สุดในปี 2026
เราไม่เห็นความสัมพันธ์แบบนั้นในรอบนี้ ผู้ถือยังคงสะสมต่อเนื่อง โดยดัชนีเปลี่ยนเป็นเขียวตั้งแต่ 24 กุมภาพันธ์ และยังเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมเป็นต้นมา
ความต่างกับกุมภาพันธ์ 2026 จึงน่าสนใจ เพราะนี่คือช่วงเดียวในปี 2026 ที่ความเชื่อมั่นของผู้ถือระยะยาวสั่นคลอน และ ETH ร่วงลงถึง 19.6% ในเดือนนั้น แต่รอบการปรับฐานล่าสุด ตัวชี้วัดนี้ยังไม่เปลี่ยนแปลงในทางเดียวกัน จึงชี้ให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวอาจมองว่าเป็นโอกาสซื้อ แทนที่จะเป็นสถานการณ์ต้องรีบเทขายตื่นตระหนก
ขณะนี้กราฟราคา ETH ต้องเลือกระหว่างความอ่อนแอจากแรงขายกับพลังดูดซับจากความเชื่อมั่นของผู้ถือระยะยาว
รูปแบบ inverted cup ที่ดูเป็นขาลง แต่มีสัญญาณขาขึ้นเล็กน้อย
ในกราฟสองวัน การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Ethereum ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม แสดงให้เห็นรูปแบบ inverted cup ที่ชัดเจน จุดสูงสุดของถ้วยปรากฏในช่วงกลางเดือนเมษายน หลังจากนั้นราคาก็ปรับตัวลงอีก จนกลับมาสู่จุดเริ่มต้นของรูปแบบนี้ครบถ้วน ซึ่งเป็นรูปร่างโดมขาลง
หากเกิดการรีบาวด์จากจุดนี้ จะเป็นการสร้าง “handle” ของรูปแบบ inverted cup-and-handle ซึ่งถือเป็นรูปแบบต่อเนื่องของแนวโน้มขาลง แม้จะมีการดีดตัวเพียงช่วงสั้น ๆ ภายในโครงสร้างนี้ ก็ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางหลักของตลาด รูปแบบนี้ยังคงบ่งชี้ว่าทิศทางขาลงจะดำเนินต่อหลังจาก “handle” สิ้นสุด
นอกจากนี้ hidden bullish divergence ที่กำลังพัฒนาอยู่ระหว่างราคากับ Relative Strength Index (RSI) ซึ่งเป็นเครื่องมือวัดโมเมนตัมที่ใช้วัดความเร็วของการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมา จะเป็นปัจจัยทางเทคนิคเพียงประการเดียวที่สนับสนุนแนวโน้มรีบาวด์ ระหว่างวันที่ 28 มีนาคม ถึง 27 พฤษภาคม ETH มีแนวโน้มจะสร้าง higher low ในขณะที่ RSI กลับกำลังสร้าง lower low โดย hidden bullish divergence ในแนวโน้มขาลงมักจะเกิดขึ้นก่อนการดีดตัวชั่วคราว ไม่ใช่สัญญาณกลับทิศทางของแนวโน้ม
divergence จะได้รับการยืนยันก็ต่อเมื่อ ETH ปิดแท่งเทียน 2 วันถัดไปเหนือราคา 1,964 USD
ทั้งรูปแบบและ divergence ต่างเห็นตรงกันในเรื่องของทิศทางระยะสั้น แต่ไม่ตรงกันในด้านความรุนแรงของการเคลื่อนไหว ดังนั้นจึงมีโอกาสเกิดรีบาวด์มากขึ้น หากได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนรายใหญ่และผู้ถือระยะยาว อย่างไรก็ตาม โอกาสกลับทิศยังมีน้อย ข้อมูลการกระจายต้นทุนบอกเราว่าการรีบาวด์อาจไปถึงจุดใดก่อนที่แรงขายจะกลับมาอีกครั้ง
แผนที่ต้นทุนกำหนดระดับราคาของ Ethereum สำหรับเดือนมิถุนายน
ETH มีการซื้อขาย ใกล้กับราคา 1,977 USD ในขณะที่เขียนนี้ โดยแผนที่ความหนาแน่นของต้นทุนของ Ethereum ที่จัดทำโดย Glassnode แสดงให้เห็นว่ามีคลัสเตอร์ความหนาแน่นของต้นทุนสองกลุ่มเหนือระดับราคาปัจจุบัน กลุ่มที่ต่ำกว่าอยู่ในช่วง 2,059 ถึง 2,075 USD ซึ่งถือ ETH ไว้ 1.37 ล้านเหรียญ
ส่วนคลัสเตอร์ที่สูงกว่าอยู่ในช่วง 2,154 ถึง 2,170 USD ซึ่งถือ ETH ไว้ 1.24 ล้านเหรียญ โดยพื้นที่เหล่านี้เป็นจุดที่ผู้ซื้อก่อนหน้าเข้าซื้อ ซึ่งโดยปกติมักทำหน้าที่เป็นแนวต้านในการรีบาวด์ เพราะกระเป๋าเหล่านั้นอาจขายทำกำไรเมื่อถึงจุดคุ้มทุน
ระดับ Fibonacci ที่เกิดจากการปรับขึ้นตั้งแต่จุดต่ำปลายเดือนมีนาคมถึงจุดสูงกลางเดือนเมษายน สอดคล้องกับกลุ่มราคาเหล่านี้แทบทุกจุด โดย 0.618 Fib ที่ USD 2,055 อยู่ในแนวเดียวกับกลุ่มฐานต้นทุนระดับล่าง และ 0.5 Fib ที่ USD 2,134 อยู่ที่ขอบของกลุ่มราคาสูงกว่า หากราคากลับตัวจากระดับปัจจุบันขึ้นไปอยู่ในมือจับของรูปแบบ inverted cup ก็มีแนวโน้มจะขึ้นไปสุดระหว่าง USD 2,055 ถึง USD 2,134 ในเดือนมิถุนายน ก่อนที่แรงขายจะกลับเข้ามา ส่วนบริเวณ invalidation ของ cup เต็มที่ USD 2,471 ยังอยู่เกินเอื้อมในตอนนี้
ทางลงมีทางเลือกแบบทวิภาคี โดย ETH จำเป็นต้องรักษาเส้นแนวโน้มที่ USD 1,964 เพื่อคงโอกาสการฟื้นตัว หากปิดสองวันต่ำกว่า USD 1,964 จะเป็นการยืนยันรูปแบบ inverted cup-and-handle ว่าเสียรูปแบบแล้ว และมีโอกาสร่วงลงอีก 21% ไปที่ USD 1,545
1.0 Fib ที่ USD 1,798 เป็นจุดหยุดเดียวระหว่างการปรับลง หากราคา Ethereum รักษา USD 1,964 ไว้ได้ เดือนมิถุนายนจะเห็นการดีดตัวกลับไปยังเพดานต้นทุน USD 2,055 ถึง USD 2,134 แต่หาก ETH หลุด USD 1,964 เดือนมิถุนายนก็อาจมุ่งหน้าสู่ USD 1,545
