ราคา Ethereum ได้ปรับตัวขึ้น 15% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่สัญญาณในเชิงบล็อกเชนกลับเปลี่ยนเป็นขาลงอย่างเงียบ ๆ ผู้ใช้ที่ใช้งานจริงลดลง 33% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม ค่าเฉลี่ย gas อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสองปีอย่างต่อเนื่อง
ปริมาณธุรกรรมกลับมีแนวโน้มลดลงแม้ราคาเพิ่มขึ้น อีกทั้งในวันที่ 1 พฤษภาคม การเปลี่ยนแปลงสถานะสุทธิในตลาดซื้อขายได้เปลี่ยนจากการสะสมเป็นการกระจาย ดังนั้น การปรับตัวขึ้นจึงสะท้อนบนราคา แต่เครือข่ายกำลังส่งสัญญาณที่แตกต่างออกไป
ความต้องการในเครือข่าย Ethereum ได้ทรุดตัวลงอย่างเงียบ ๆ?
มีจุดข้อมูลเชิงโครงสร้างสามประการที่วาดภาพสถานการณ์ของเครือข่ายขณะเข้าสู่เดือนพฤษภาคม
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเหรียญอีกหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวรายวันเกี่ยวกับคริปโตของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่นี่
ผู้ใช้ที่ใช้งานต่อวันบน Ethereum แตะจุดสูงสุดที่ 15 ล้านในเดือนมกราคม 2026 ตามแดชบอร์ด Dune สุดพิเศษของ BeInCrypto และภายในเดือนเมษายน ตัวเลขนี้ได้ลดลงเหลือ 10 ล้าน การลดลง 33% ในสามเดือนนี้มีความสำคัญเนื่องจากความเร็ว ไม่ใช่เพียงแค่ระดับต่ำสุด ทั้งนี้ ระดับ 10 ล้านยังคงสูงกว่าพื้นฐาน 6 ถึง 7 ล้านที่มีอยู่ในช่วง เปิดตัว ETF แบบ spot ของเดือนกรกฎาคม 2024 ซึ่งการกลับทิศของโมเมนตัมนี้คือสัญญาณสำคัญ
จุดข้อมูลที่สองคือค่า gas ค่าเฉลี่ย gas บน Ethereum อยู่ที่ประมาณ 1 gwei ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ต้นปี 2024 ในขณะที่ตัวชี้วัดนี้เคยแตะจุดสูงสุดที่ 49 gwei อย่างไรก็ตาม ค่า gas ต่ำไม่ได้หมายความว่าผู้ใช้จะได้รับประโยชน์เสมอไป เพราะเป็นตัวชี้วัดความต้องการพื้นที่บล็อก อีกทั้งส่งผลกระทบโดยตรงต่อกลไกการเผา ETH ตาม EIP-1559 ที่สร้างแรงกดดันต่ออุปทาน ETH ดังนั้น เมื่อกิจกรรมลดลง การเผา ETH จึงน้อยลง และยังส่งผลให้สนับสนุนราคาของ Ethereum ในด้านเงินฝืดลดลงด้วย
ข้อมูลจุดที่สามมาจากกราฟราคาเอง นับตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ Ethereum มีการซื้อขายอยู่ในกรอบขาขึ้นคู่ขนาน โดยราคาขยับขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในช่วงเวลาเดียวกันกลับลดลง ความแตกต่างนี้บ่งบอกถึงแรงซื้อที่อ่อนตัวลงเรื่อย ๆ แม้ว่าราคาจะยังขยายตัวขึ้น นอกจากนี้ กรอบขาขึ้นนี้ยังเกิดขึ้นหลังราคาลดลงเกือบ 50% จากจุดสูงสุดกลางเดือนมกราคม ซึ่งทำให้รูปแบบนี้ดูไม่แข็งแกร่งอย่างที่ควรจะเป็น
องค์ประกอบเหล่านี้นำไปสู่ข้อสังเกตหนึ่ง คือ ราคาของ Ethereum กำลังเพิ่มขึ้น ขณะที่เครือข่ายที่สนับสนุนราคานี้กลับไม่เติบโตตามกัน
กระแสเงินเข้าออกจากกระดานแลกเปลี่ยนยืนยันแล้วสิ่งที่เครือข่ายส่งสัญญาณเอาไว้
ข้อมูลที่ชัดเจนที่สุดว่าความอ่อนแอของเครือข่ายเริ่มส่งผลต่อราคาหาได้จากข้อมูล Exchange Net Position Change ของ Glassnode ซึ่งติดตามปริมาณ ETH ที่เข้าสู่และออกจากกระเป๋ากระดานแลกเปลี่ยนสุทธิ
เกือบตลอดเดือนเมษายน ตัวชี้วัดนี้ติดลบอย่างมาก โดย ETH ถูกถอนออกจากกระดานแลกเปลี่ยนอย่างสม่ำเสมอ แต่ละแท่งสีแดงแสดงถึงการถอนออกจากกระเป๋าของกระดานสู่การเก็บเองซึ่งถือเป็นสัญญาณการสะสม ในช่วงถึงวันที่ 28 เมษายน ปริมาณการถอนต่อวันเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 300,000 ETH
แต่หลังจากนั้นแนวโน้มก็เปลี่ยนไป
วันที่ 1 พฤษภาคม การเปลี่ยนสถานะสุทธิของ ETH บนกระดานแลกเปลี่ยนกลับเป็นบวก และในวันที่ 4 พฤษภาคม มีการนำ ETH จำนวน 60,449 เหรียญเข้าสู่กระดาน การเปลี่ยนแปลงจากการสะสมอย่างต่อเนื่องไปสู่การกระจายใหม่ ๆ แบบนี้มักเป็นสัญญาณล่วงหน้าถึงความอ่อนแอในราคา ผู้ถือครองที่เคยดูดซับอุปทานตลอดเดือนเมษายนเริ่มส่งโทเคนกลับเข้ากระดานซึ่งเป็นที่ที่เหรียญเหล่านี้จะถูกขาย
ประวัติศาสตร์ในอดีตก็สนับสนุนการวิเคราะห์นี้ โดยครั้งสุดท้ายที่ Ethereum ปรับขึ้นในลักษณะใกล้เคียงกันคือเดือนกรกฎาคม 2024 ซึ่ง ETH ร่วงถึง 40% เพียงไม่กี่วันหลังการเปิดตัว spot ETF สาเหตุในตอนนั้นกับตอนนี้เหมือนกัน คือกระแสนักลงทุนสถาบันช่วยหนุนราคาโดยไม่มีอุปสงค์จริงจากเครือข่ายมารองรับ จำนวนผู้ใช้งานยังคงที่ประมาณ 6 ถึง 7 ล้านคนตามที่ภาพก่อนหน้านี้แสดงให้เห็น ค่าแก๊สก็ต่ำ และการปรับขึ้นนี้ก็จางหายไปในไม่กี่สัปดาห์
รูปแบบเดือนเมษายน 2026 สอดคล้องกับเทมเพลตนั้น โดยผู้ใช้งานที่ยังใช้งานจริงได้ลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม แก๊สอยู่ในจุดต่ำสุดในรอบหลายปี ปริมาณการซื้อขายในกราฟราคาก็เบาบางลง และการไหลของเหรียญในตลาดแลกเปลี่ยนเพิ่งยืนยันว่า ผู้ถือครองเริ่มถอนเงินบางส่วนออกจากตลาดแล้ว
เครือข่ายได้แจ้งเตือนมาแล้ว และตอนนี้ตลาดแลกเปลี่ยนก็เป็นตัวชี้ชัดเพิ่มเติม
ระดับราคาของ Ethereum แสดงจุดที่การฟื้นตัวต้องพิสูจน์ตัวเอง
Ethereum (ETH) มีการซื้อขาย ที่ราคา 2,383 USD อยู่ภายในกรอบขาขึ้นคู่ขนาน ที่ได้ผลักดันราคาขึ้นมาตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ กรอบนี้เกิดจากการที่ราคาได้ปรับตัวลง 48.81% จากจุดสูงสุดเดือนมกราคมที่ 3,407 USD สู่จุดต่ำสุดเดือนกุมภาพันธ์ที่ 1,747 USD การฟื้นตัวในปัจจุบันเป็นเพียงความพยายามฟื้นตัว ไม่ใช่การไปต่อของแนวโน้มก่อนหน้านี้
จุดทดสอบแรกตั้งอยู่ที่ 2,466 USD หากปิดราคารายวันเหนือระดับนี้ จะทำให้ ETH เข้าใกล้เส้นเทรนด์บนกรอบขึ้นและเปิดโอกาสให้การฟื้นตัวนี้ได้รับการยืนยันด้วยปริมาณการซื้อขายที่กราฟขาดอยู่ ถ้ายังไม่สามารถปิดเหนือระดับนั้น โครงสร้างจะยังถูกกดทับ และสัญญาณ on-chain ที่เป็นขาลงจากผู้ใช้งานจริง แก๊ส และการไหลเข้าออกของเหรียญในตลาดแลกเปลี่ยนจะมีโอกาสเปลี่ยนเป็นความอ่อนแอของราคา
ระดับแนวรับขาลงนั้นอยู่แคบมาก การรักษาระดับ 2,074.57 USD ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci 0.236 จะทำให้ Ethereum ยังคงอยู่ในกรอบ ถ้าแตกลงต่ำกว่า 2,074 USD กรอบจะถูกทำลายและจะเจอกับแนวรับที่ 1,831 USD ที่เป็น Fibonacci 0.382 ต่ำกว่า 1,831 USD ทางก็จะเปิดไปยัง 1,747 USD จุดต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ และ 1,635 USD ที่เป็น Fibonacci 0.5
คณิตศาสตร์ของระดับราคามีลักษณะไม่สมดุล ด้านขาขึ้นต้องยึดคืน 2,466 USD พร้อมปริมาณที่กราฟยังไม่มีให้ ในขาลง ถ้ากรอบแตก ทางจะเปิดย้อนกลับสู่จุดต่ำสุดเดือนกุมภาพันธ์ หากปิดรายวันเหนือ 2,466 USD จะทำให้วิทยานิพนธ์ขาลงที่เห็นใน on-chain อ่อนแรงลง แต่ถ้าปิดต่ำกว่า 2,074 USD จะยืนยันสมมุติฐานขาลง
