ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในวันพุธนี้ โดยเกือบนักเศรษฐศาสตร์ทุกคนคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยเดิม แต่เทรดเดอร์หลายคนยังไม่แน่ใจเท่าไร
ช่องว่างนี้มีความสำคัญมาก เพราะหาก Fed ทำให้ทุกคนประหลาดใจ ราคาหุ้น พันธบัตร น้ำมัน และ Bitcoin (BTC) จะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว โดย Bitcoin ซื้อขายใกล้ๆ 64,915 USD ในวันจันทร์ เพิ่มขึ้น 0.7%
นักเศรษฐศาสตร์บอกให้คงไว้ ขณะที่เทรดเดอร์บอกว่ายังไม่แน่
อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed คงอยู่ระหว่าง 3.50% ถึง 3.75% มาแล้วสี่ครั้ง ตามฉันทามติของ FactSet คาดว่าจะคงอยู่ที่เดิม
สำนักข่าว Reuters สอบถามนักเศรษฐศาสตร์ 104 คนกลางเดือนกรกฎาคม ทุกคนตอบว่าคงไว้ที่เดิม โดย 78 คนมั่นใจว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงจนถึงเดือนธันวาคม
แต่เทรดเดอร์กลับเห็นต่าง เมื่อสัปดาห์ก่อน สัญญาฟิวเจอร์สดอกเบี้ย Fed funds ให้โอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 13% แต่ในวันศุกร์เพิ่มขึ้นเป็น 38% และปัจจุบันอยู่ใกล้ 36%
ขณะนี้เรากำลังเห็นความไม่แน่ใจอย่างยิ่งของตลาดต่อผลลัพธ์ที่คาดไว้ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่เกิดขึ้นมานานแล้ว นักวิเคราะห์ The Martini Guy กล่าว
ติดตามเราใน X เพื่อรับข่าวล่าสุดแบบเรียลไทม์
ทั้งสองกลุ่มไม่ได้ขัดแย้งกันโดยตรง นักเศรษฐศาสตร์ให้ความเห็นต่อทางเลือกที่มีโอกาสเกิดขึ้นสูงสุด ในขณะที่ฟิวเจอร์สให้ราคาทุกความเป็นไปได้ แม้โอกาสเกิดขึ้นจะน้อยก็ตาม
นอกจากนี้ มุมมองของคณะกรรมการก็เริ่มเปลี่ยนแปลง นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ที่เคยเชื่อว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยปี 2026 มีน้อย บัดนี้ต่างประเมินว่ามีโอกาสสูงขึ้น โดยเมื่อเดือนที่แล้ว ส่วนใหญ่ยังบอกว่าโอกาสต่ำอยู่เลย
ทำไมถึงมีความไม่แน่นอน? ประธาน Kevin Warsh ได้หยุดให้สัญญาณถึงแนวโน้มถัดไป ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐจะไม่เผยแพร่คาดการณ์ใหม่เช่นกัน ดังนั้นเทรดเดอร์จึงต้องคาดเดาเองล่วงหน้าก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสัปดาห์นี้
“สิ่งที่ขาดหายไปเช่นกัน คือสิ่งที่เรียกว่า forward guidance ซึ่งเราเห็นพ้องว่าไม่เหมาะกับสถานการณ์นโยบายปัจจุบัน” Warsh กล่าว
Gregory Daco แห่ง EY-Parthenon มองว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมไม่น่าจะเกิดขึ้น ทว่าเขายังคาดครึ่งปีหลังเป็นไปได้ 60-40 อดีตผู้ว่าการ Fed Larry Meyer คาดว่าจะคงดอกเบี้ยไว้ แต่เห็นว่า Lorie Logan และ Beth Hammack จะลงคะแนนค้าน
น้ำมันและมาตรการภาษีนำเงินเฟ้อกลับมา
น้ำมันคือตัวจุดชนวน Brent crude ปิดที่ USD100.69 เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม นับเป็นการปิดเหนือ USD100 ครั้งแรกนับตั้งแต่ 26 พฤษภาคม ปีนี้ราคาขึ้นมากกว่า 30% แล้ว
น้ำมันที่แพงขึ้น ทำน้ำมันเชื้อเพลิงแพงขึ้นด้วย และผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การหยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราวช่วงสุดสัปดาห์นี้ ช่วยให้สถานการณ์สงบลงบ้าง
มาตรการภาษีนำเข้ามาหลังจากนั้น เมื่อวันศุกร์ สหรัฐได้เพิ่มภาษีนำเข้า 10% และ 12.5% สำหรับสินค้าจาก 60 ประเทศคู่ค้า
มาตรการเหล่านี้เข้ามาแทนที่ภาษีที่ศาลสูงสุดเพิกถอนเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ โดยใช้กฎหมายที่ท้าทายได้ยากกว่าเดิม
ตลาดพันธบัตรมีปฏิกิริยา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี ปิดที่ 4.69% ในวันศุกร์ นับเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 นี่คือต้นทุนที่รัฐบาลสหรัฐต้องจ่ายเมื่อกู้ยืมเงินในระยะเวลา 10 ปี
ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีเป็นตัวบ่งชี้ที่แท้จริง โดยปิดสัปดาห์ที่ 4.33% สูงกว่าระดับสูงสุดของ Fed ที่ 3.75% เทรดเดอร์พันธบัตรต่างเตรียมรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นแล้ว
ความหมายต่อ Bitcoin
Bitcoin ซื้อขายใกล้ USD64,915 ซึ่งต่ำกว่าสถิติสูงสุดที่ USD126,080 ประมาณ 49% โดยราคาดังกล่าวถูกบันทึกเมื่อเดือนตุลาคม 2025
เมื่อพันธบัตรที่ปลอดภัยให้ผลตอบแทน 4.69% การเดิมพันที่มีความเสี่ยงดูไม่น่าสนใจขึ้นมา นั่นคือสิ่งที่กดดัน Bitcoin ตลอดทั้งเดือนนี้
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นครั้งแรกของเฟดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 ซึ่งจะยุติช่วงเวลาสามปีที่มีแต่การหยุดและลดอัตราดอกเบี้ยลง
หากเฟดเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างสงบ ผลลัพธ์อาจตรงกันข้าม Bitcoin เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 66,000 USD ต้นเดือนนี้ เมื่อความกังวลเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้จำกัดการปรับขึ้นราคา
Warsh จะพูดหลังจากการตัดสินใจผ่านไป 30 นาที เมื่อคาดการณ์และนักเทรดมีความเห็นต่างกันมากเช่นนี้ น้ำเสียงของเขาจะสำคัญกว่าผลการโหวต ความคาดหวังที่ถูกกำหนดล่วงหน้ามักไม่ทำให้ตลาดเคลื่อนไหว สิ่งที่สร้างความประหลาดใจต่างหากที่ส่งผลกระทบต่อราคา
