เศรษฐกิจของญี่ปุ่นกำลังเติบโตอีกครั้งหลังจาก 30 ปีที่หายไป ตามที่ David Lebovitz นักกลยุทธ์ของ JPMorgan Asset Management กล่าว การหลุดพ้นจากทศวรรษที่สูญหายนั้นเกิดขึ้นจริง และคริปโตอาจต้องเป็นฝ่ายจ่ายในที่สุด
ทศวรรษที่สูญหายคือช่วงภาวะซบเซาที่ยาวนานของญี่ปุ่นหลังฟองสบู่แตกในปี 1990 ซึ่งราคาตกต่ำและอัตราดอกเบี้ยคงที่ใกล้ศูนย์ เงินราคาถูกนี้ได้ถูกนำไปใช้เดิมพันความเสี่ยงทั่วโลกอย่างเงียบ ๆ รวมถึงคริปโตด้วย
ทศวรรษที่สูญหายของญี่ปุ่นทำให้เงินเยนเป็นเงินที่ถูกที่สุดในโลก
ผลกระทบระดับโลกหนึ่งประการของภาวะซบเซาในญี่ปุ่นก็คือ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ใกล้ศูนย์ตั้งแต่ปี 1999 และเคยติดลบในปี 2016 ต่อเนื่องจนถึงปี 2024
สิ่งนี้ทำให้เงินเยนกลายเป็น เงินที่ถูกที่สุดในโลก นักลงทุนจึงกู้ยืมเงินเยนเกือบจะฟรีแล้วนำไปซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ตั้งแต่พันธบัตรสหรัฐฯ จนถึงหุ้นเทคโนโลยี นักเทรดเรียกสิ่งนี้ว่า yen carry trade
คริปโตเติบโตขึ้นมาในยุคเงินง่ายนี้ เช่นเดียวกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ทุกชนิด
แต่ตอนนี้การฟื้นตัวของญี่ปุ่นกำลังปิดก๊อกเงินง่ายนั้นแล้ว
การฟื้นตัวนั้นมาพร้อมกับต้นทุน
ข่าวดีนี้เกิดขึ้นจริง David Lebovitz นักกลยุทธ์ระดับโลกของ JPMorgan Asset Management ได้แสดงทัศนะนี้ผ่านสัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ เขากล่าวว่าญี่ปุ่นกำลังบันทึกการเติบโตในเชิงเงินสดเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษ
สมัครสมาชิกช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าวแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ
เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังสร้างการเติบโตในเชิงเงินสดเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษ กล่าวไว้
อย่างไรก็ตาม การเติบโตนำมาซึ่งเงินเฟ้อ และเงินเฟ้อก็ฉุดค่าเงินเยนตกต่ำ สกุลเงินนี้ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ใกล้ 164 เยนต่อ USD ในเดือนกรกฎาคม ในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง มันถือว่าถูกที่สุดตั้งแต่ปี 1960s ตามที่สภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ ระบุไว้
ญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกาใช้เงิน USD 88 พันล้านเพื่อพยุงค่าเงินเยน การช่วยเหลือนี้อยู่ได้เพียงสองสัปดาห์ ก่อนที่ มาตรการจะไร้ผล ขณะนี้ USD กลับมาใกล้ระดับ 159.50 เยนอีกครั้ง
รัฐมนตรีคลังสหรัฐอเมริกา Scott Bessent ระบุว่า ทางออกที่แท้จริงคือ การขึ้นดอกเบี้ยในญี่ปุ่น ตลาดเห็นด้วยและตั้งราคาคาดการณ์ว่าญี่ปุ่นจะขึ้นดอกเบี้ยอีกก่อนเดือนตุลาคม ถือเป็นครั้งที่สามในรอบ 12 เดือนของญี่ปุ่น
ผู้มีสิทธิเลือกตั้งก็กำลังผลักดันไปในทิศทางเดียวกัน นักวิเคราะห์ Bull Theory ตั้งข้อสังเกตว่าร้อยละ 71 ไม่เห็นด้วยกับการจัดการปัญหาค่าครองชีพของนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi
ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบกับคนในประเทศ ขณะนี้อยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 1995 และ บริษัทประกันรายใหญ่สุดในญี่ปุ่น กำลังแบกรับผลขาดทุนพันธบัตรถึง USD 96 พันล้าน
คริปโตเคยเจอสถานการณ์บีบคั้นแบบนี้มาก่อน
เหตุการณ์ครั้งก่อนนั้นรุนแรงมาก ในเดือนกรกฎาคม 2024 การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ โดยไม่คาดคิด ทำให้ carry trade พังทลาย ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้บันทึกความตกใจนี้ไว้ใน ประกาศ Bitcoin (BTC) ร่วงประมาณ 25% ในหนึ่งสัปดาห์ เหลือใกล้ระดับ USD 49,000 ตลาดหุ้นญี่ปุ่นมีวันที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 1987
เหตุผลที่ carry trade ยังอยู่ได้คือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงกว้าง อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% ขณะที่ญี่ปุ่นอยู่ที่ 1% การขึ้นดอกเบี้ยใหม่ทุกครั้งยิ่งทำให้เยนราคาถูกน้อยลง
ณ ตอนนี้ ตลาดยังสงบ Bitcoin ซื้อขายอยู่แถวระดับ USD 64,700 ไม่เปลี่ยนแปลงภายใน 24 ชั่วโมง ตามข้อมูลของ BeInCrypto Markets
ไม่ใช่ทุกคนที่คาดหวังถึงความเจ็บปวด Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ให้เหตุผลว่า หากธนาคารกลางสหรัฐหนุนการป้องกันค่าเงินเยน อาจเติมสภาพคล่องและ ผลักดันราคา Bitcoin ขึ้นแทน
ญี่ปุ่นรอมากว่า 30 ปีเพื่อการฟื้นตัวนี้ และวงการคริปโตกำลังจะได้รู้ว่าการปกป้องค่าเงินต้องแลกมาด้วยอะไร คำตอบแรกจะเปิดเผยในการประชุม BOJ เดือนกันยายนและตุลาคม
