สภาพตลาด Bitcoin ไตรมาสที่ 3 2022 จาก Messari report ภายในไตรมาสที่ 3 Bitcoin ส่วนใหญ่สูญเสียการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความสามารถในการเป็นที่จัดเก็บมูลค่าในตลาดหลังจากที่ร่วงลง 72% จาก ATH
Bitcoin คืออะไร?
Bitcoin เป็นเครือข่ายการชำระเงินแบบ peer-to-peer ที่มีพื้นฐานมาจากฉันทามติ ป้องกันการเซ็นเซอร์ ไม่ได้รับอนุญาต Bitcoin (BTC) สินทรัพย์ดั้งเดิมของ Bitcoin blockchain เป็นสกุลเงินดิจิทัลตัวแรกของโลกที่ไม่มีธนาคารกลางหรือผู้ดูแลระบบ มักเรียกกันว่าทองคำดิจิทัล Bitcoin มีนโยบายการเงินที่คาดการณ์ได้และมีเสถียรภาพซึ่งทำงานโดยอัตโนมัติ ทำให้เป็นคุณสมบัติการจัดเก็บมูลค่าในอุดมคติ เพื่อความปลอดภัยของเครือข่าย Bitcoin ใช้กลไกฉันทามติที่เรียกว่า Proof-of-Work (PoW) เพื่อแก้ปัญหา “การใช้จ่ายซ้ำซ้อน” PoW ต้องการให้ผู้เข้าร่วม (คนงานเหมือง) มีส่วนร่วมในพลังประมวลผลเพื่อไขปริศนาทางคณิตศาสตร์โดยพลการ เพื่อเพิ่มบล็อกใหม่ให้กับบล็อกเชน Bitcoin มอบให้กับนักขุดที่ไขปริศนาก่อน ดังนั้นจึงสร้าง bitcoin ใหม่
“Bitcoin เป็นเหมือนกระจกเงา การเล่าเรื่องที่ร้อนแรงที่สุดสะท้อนสิ่งที่สังคมต้องการมากที่สุด” – Chris Burniske
ตัวชี้วัดที่สำคัญ
การวิเคราะห์ประสิทธิภาพ
ไฮไลท์ประจำไตรมาส
การถล่มของตลาดครั้งล่าสุดเป็นตัวแบ่งการเล่าเรื่องและการตรวจสอบความเป็นจริงสำหรับ cryptoasset อันดับต้น ๆ
- การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ — ด้วยอุปทานคงที่และนโยบายการเงินที่เข้มงวด การเล่าเรื่องกล่าวว่า bitcoin ควรทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันเงินเฟ้อ ในทางกลับกัน bitcoin ได้ทำให้รอบใหม่ต่ำแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ในสหรัฐอเมริกาจะแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ
- ความสามารถในการเก็บมูลค่า — นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69,000 ในเดือนพฤศจิกายนปี 2021 bitcoin ลดลง 72% ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงสูง แทนที่จะเป็นร้านค้าที่มีมูลค่า การเคลื่อนไหวของราคามีความคล้ายคลึงกับหุ้นไฮเทคของสหรัฐฯ ที่มีเบต้าสูง ราคา Bitcoin ได้รับความเดือดร้อนเนื่องจาก Federal Reserve หันไปใช้ระบอบการปกครองแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้นด้วยสภาพคล่องที่ต่ำกว่าและอัตราที่สูงขึ้น
- สินทรัพย์ที่มาแรงตัวใหม่ — แม้จะอยู่ในภาวะตลาดหมี แต่เหรียญอันดับต้น ๆ ก็สูญเสียการครอบงำตลาด เหตุผลหลักคือประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของ Ethereum ในขณะที่มันก้าวหน้าไปสู่การเปลี่ยนไปใช้ Proof-of-Stake
- สินทรัพย์ของสถาบันที่กำลังเติบโตและมีความผันผวนต่ำ — สถาบันหลายแห่งยอมจำนน โดย Tesla ขาย bitcoin เกือบทั้งหมดในไตรมาสที่ 2 ของปี 2022 ที่โดดเด่นที่สุด การยอมจำนนจากแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมขนาดใหญ่และกองทุนมีส่วนทำให้เกิดความผันผวน ด้วยเหตุนี้ สินทรัพย์จึงยังไม่ “เติบโตเต็มที่” จนถึงช่วงความเสี่ยงที่ต่ำกว่า แม้ว่าบางสถาบันจะเข้ามาก็ตาม
การเบิกถอนมากกว่า 70% นั้นแทบจะไม่ใหม่สำหรับ Bitcoin และผู้ถือ เป็นที่ทราบกันดีว่า Bitcoin เพิ่มขึ้นจากเถ้าถ่าน แม้ว่าการเติบโตของผู้ใช้และธุรกรรมอาจหายาก แต่ปริมาณธุรกรรมไม่ได้ลดลงมากเท่ากับราคา ด้วยราคาที่ต่ำสุดในรอบหลายปี เหล่าผู้ซื้อหวังระยะสั้นได้ออกไปแล้ว แต่เครือข่ายยังคงดำเนินต่อไป ตลาดหมีเป็นเวลาสำหรับผู้สร้างที่จะสร้างและผู้ศรัทธาที่จะสะสม
“Bitcoin ไม่มีวันตาย”
ตัวชี้วัดตลาด
ผลตอบแทนของ Bitcoin มีความสัมพันธ์มากขึ้นกับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐตั้งแต่ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องสิ้นสุดลงในปลายปี 2564 สำหรับไตรมาสนี้ความสัมพันธ์โดยเฉลี่ยระหว่าง Bitcoin และ NASDAQ 100 อยู่ที่ 0.6 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครอบงำการบรรยาย น่าแปลกที่ทองคำดิจิทัลและทองคำจริงมีความสัมพันธ์กันน้อยกว่ามาก ความสัมพันธ์เฉลี่ยสำหรับไตรมาสระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองคือ 0.2
Bitcoin ตระหนักถึงความผันผวนที่มีแนวโน้มลดลงในขณะที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในไตรมาสที่ 3 ความผันผวนเฉลี่ย 30 วันในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 60% เมื่อเทียบกับมากกว่า 80% ในเดือนมิถุนายน ความผันผวนของ bitcoin ที่ลดลงส่งผลให้มีการชำระบัญชีที่ลดลงสำหรับตลาด crypto ในวงกว้าง การชำระบัญชีระยะยาวทั้งหมดในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งในเดือนมิถุนายน (10.8 พันล้านดอลลาร์) การชำระบัญชีระยะสั้นทั้งหมดลดลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยอยู่ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม เทียบกับ 6.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน
ภาพรวมเครือข่าย
ธุรกรรมรายวันสำหรับเครือข่ายยังคงไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมากตลอดทั้งปี โดยเฉลี่ยประมาณ 250,000 ต่อวัน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยต่ำมากนับตั้งแต่ช่วงขาขึ้นครั้งแรกของปี 2564 จนถึงปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยต่อธุรกรรมเพียง $1.4 ลดลง 21% สำหรับไตรมาสและ 55% สำหรับปี
ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นครั้งล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อต้นปี 2564 เมื่อราคาของ bitcoin ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยปกติในระหว่างตลาดกระทิง ผู้ใช้ยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกรรมของพวกเขาถูกรวมไว้โดยเร็วที่สุด
การเติบโตของที่อยู่ที่ได้รับทุนสำหรับเครือข่ายชะลอตัว ในช่วงไตรมาสที่ 3 ที่อยู่ที่ได้รับทุนเพิ่มขึ้นเพียง 1.1% เมื่อเทียบกับ 2.5% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 ในกรอบเวลารายเดือน จำนวนที่อยู่ที่ได้รับทุนลดลงครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2565 หลังจาก 10 เดือนของการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ที่อยู่ที่ใช้งานรายวันโดยเฉลี่ยที่ 890,000 ลดลง 4% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 ปี 2565 ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ดูเหมือนจะกลับไปสู่เส้นฐานของกิจกรรม หลังจากที่ถึงจุดสูงสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2564 พร้อมกับราคา กิจกรรมบางอย่างได้ย้ายไปยังโซลูชัน Layer-2 เช่น Lightning Network และอธิบายถึงค่าธรรมเนียมที่ลดลงด้วย
Lightning Network
Lightning Network (LN) เป็นเครือข่ายช่องทางการชำระเงิน Layer-2 ที่ยึดกับโปรโตคอล Bitcoin ตั้งใจที่จะเพิ่มปริมาณงานของเครือข่ายในขณะที่ลดเวลาในการชำระธุรกรรม เปิดตัวครั้งแรกในปี 2015 วิธีการปรับขนาดของ Lightning ได้รับความนิยมเมื่อเวลาผ่านไป และตอนนี้ถือว่าเป็นโซลูชันการปรับขนาดตามพฤตินัยสำหรับ Bitcoin
LN อยู่ในตลาดกระทิงของตัวเองในปีที่ผ่านมา โดยได้รับการปกป้องจากภาวะตกต่ำของตลาดโดยรวม เมื่อราคาโทเค็นลดลง การใช้งานเครือข่ายและกิจกรรมต่างๆ ก็มีแนวโน้มที่จะตามมา อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดหลักของ LN ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าราคาของ bitcoin จะลดลง 57% ในปีที่ผ่านมา
นอกจากนี้ การใช้งานของ Lightning เพิ่มขึ้นเมื่อรากฐานทางเทคนิคของเครือข่ายบรรลุวุฒิภาวะแล้ว นอกจากนี้ หลายบริษัทได้สร้างเครื่องมือและบริการที่จำเป็นสำหรับ Bitcoin และ LN เพื่อให้เกิดการนำไปใช้ในกระแสหลัก ตัวอย่างเช่น Voltage ให้บริการโฮสติ้งที่ใช้งานง่ายสำหรับโหนด Bitcoin และ Lightning บนคลาวด์
ความจุ bitcoin ที่จัดขึ้นในช่องสาธารณะบน LN สูงถึง 4,618 bitcoin มูลค่า 93 ล้านดอลลาร์ การรวมกันของการนำไปใช้และการบูรณาการที่เพิ่มขึ้นทำให้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 96% ในปีที่ผ่านมา บริษัทบางแห่งที่นำ Lightning ในปี 2022 ได้แก่ Cash App, Kraken, BitPay และ Robinhood
จำนวนช่องสัญญาณและโหนดของ Lightning ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้น 24% และ 14% YoY ตามลำดับ การเติบโตนี้บ่งชี้ว่า LN กำลังย้ายออกจากเครือข่ายงานอดิเรกไปสู่การเป็นเครือข่ายการชำระเงินทางการเงินที่เติบโตเต็มที่
รายได้จากการขุด
นักขุดมีรายได้สองทาง: รางวัลบล็อกและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม รายได้ของพวกเขาถูกกำหนดโดยราคาและความต้องการ Bitcoin blockspace ในไตรมาสที่ 4 ปี 2564 รายได้จากการขุดสูงสุดที่ 4.8 พันล้านดอลลาร์ แต่ก็ลดลงตามราคาของ bitcoin นับตั้งแต่นั้นมา รายรับรายไตรมาสสำหรับผู้ขุดใน Q1 2022 และ Q2 2022 ลดลง 28% และ 22% ตามลำดับ ในกรณีที่ราคาของ Bitcoin ยังคงอยู่ในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 รายได้ของผู้ขุดรายไตรมาสมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากราคาพลังงานสูง
รางวัลบล็อกของ Bitcoin ประกอบขึ้นจากรายได้ส่วนใหญ่ของนักขุด ในไตรมาสนี้ รายได้จากการขุดทั้งหมดมาจากค่าธรรมเนียมอยู่ที่ 1.7% แม้ว่าระดับค่าธรรมเนียมจะเพิ่มขึ้น 0.1% จากไตรมาสที่แล้ว แต่ก็ต่ำกว่าค่าธรรมเนียมที่นักขุดได้รับในช่วงตลาดกระทิงในปี 2564 อย่างมาก ในปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมที่ต่ำไม่ใช่ปัญหาใหญ่ เนื่องจากผู้ขุดได้รับแรงจูงใจจากการอุดหนุนบล็อคมากกว่าค่าธรรมเนียมในการรักษาความปลอดภัยเครือข่าย อย่างไรก็ตาม การรักษาความปลอดภัยระยะยาวของ Bitcoin อาจมีความเสี่ยงหากค่าธรรมเนียมต่ำเหล่านี้ยังคงมีอยู่เนื่องจากเงินอุดหนุนการบล็อกเข้าใกล้ศูนย์
แฮชเรท
ในเดือนพฤษภาคม 2564 การห้ามการขุด Bitcoin ของจีนส่งผลให้แฮชเรตลดลงอย่างรวดเร็ว 50% สองเดือนต่อมา อัตราแฮชเริ่มเพิ่มขึ้นหลังจากที่เครื่องขุดที่ส่งออกจากประเทศจีนกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้ง ภายในเดือนธันวาคม แฮชเรตของเครือข่ายฟื้นคืนสู่ระดับก่อนเดือนพฤษภาคมอย่างสมบูรณ์
ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2565 แฮชเรตเริ่มลดลงเนื่องจากราคาพลังงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ผู้ขุดบางรายถอดปลั๊กเครื่องของตนออก เนื่องจากการส่งมอบ ASIC อย่างต่อเนื่องให้กับนักขุดที่สั่งซื้อพวกมันกลับมาในปี 2564 อัตราการแฮชจึงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อแฮชเรทเพิ่มขึ้นในช่วงราคาบิตคอยน์ที่ลดลง นักขุดอาจถูกบังคับให้เปลี่ยนเส้นทางจากกลยุทธ์ HODL ของตนและขายบิตคอยน์ที่เก็บไว้ในงบดุล
แม้ว่าการห้ามทำเหมืองของจีนจะส่งผลกระทบในทางลบต่ออัตราแฮชและราคาของ Bitcoin ในขั้นต้น แต่ก็ได้ประโยชน์ต่อเครือข่าย ก่อนการห้าม คนงานเหมืองชาวจีนมีแฮชเรทของเครือข่ายเป็นส่วนใหญ่ตามแต่ละประเทศ หลังจากการสั่งห้าม การทำเหมืองของจีนได้อพยพไปยังประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา คาซัคสถาน และแคนาดา ซึ่งมีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบน้อยกว่า เป็นผลให้เครือข่าย Bitcoin มีการกระจายอำนาจและยืดหยุ่นมากขึ้น หลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ของประเทศใดประเทศหนึ่งที่มีสัดส่วนของแฮชเรตที่เกินขนาด
แฮชเรททั้งหมดของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 16% ในเดือนพฤษภาคม 2564 เป็น 38% ในเดือนมกราคม 2565 กลุ่มการขุดของสหรัฐยังได้รับประโยชน์จากการห้ามทำเหมืองของจีน โดย Foundry USA กลายเป็นแหล่งรวมที่ใหญ่ที่สุด ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2022 กลุ่ม Foundry USA มีแฮชเรตของเครือข่าย 24% เพิ่มขึ้น 180% YoY
Reference: Messari report- State of Bitcoin Q3 2022
Trusted
ข้อจำกัดความรับผิด
ข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่บนเว็บไซต์ของเราเผยแพร่ด้วยเจตนาที่ดีและเป็นไปเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น การกระทำใด ๆ ที่ผู้อ่านดำเนินการตามข้อมูลที่พบบนเว็บไซต์ของเราถือเป็นความเสี่ยงของผู้อ่านโดยเฉพาะ Learn ให้ความสำคัญกับข้อมูลคุณภาพสูง เราอุทิศเวลาให้กับการแยกแยะ ค้นคว้า และสร้างเนื้อหาเพื่อการศึกษาซึ่งเป็นประโยชน์กับผู้อ่าน เพื่อเป็นการรักษามาตรฐานนี้และเพื่อสร้างเนื้อหาคุณภาพได้อย่างต่อเนื่อง พาร์ตเนอร์ของเราอาจตอบแทนเราด้วยค่าคอมมิชชั่นสำหรับการจัดวางตำแหน่งต่าง ๆ ในบทความของเรา อย่างไรก็ดี ค่าคอมมิชชั่นนี้ไม่มีผลต่อกระบวนการของเราในการสร้างเนื้อหาที่ไร้อคติ ตรงไปตรงมา และเป็นประโยชน์
