Michael Burry ผู้ซึ่งเคยเดิมพันกับฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในปี 2008 กล่าวว่า ตลาดขาลงครั้งต่อไปอาจกินเวลายาวนาน คำเตือนตลาดขาลงของ Michael Burry นี้ อ้างอิงข้อมูล S&P 500 ที่ปรับตามเงินเฟ้อย้อนหลังถึงหนึ่งศตวรรษ
ในพื้นผิว หุ้นดูเหมือนสงบ S&P 500 ปิดตลาดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม อย่างไรก็ดี Burry โต้แย้งว่าตอนนี้มีหุ้นจำนวนน้อยลงที่ช่วยขับเคลื่อนดัชนีให้สูงขึ้น
สถิติสูงสุดที่ดูเงียบสงบบนปล่องภูเขาไฟร้อนระอุ
Burry เปรียบเทียบตลาดกับปล่องภูเขาไฟยักษ์ ใต้ดินดูสงบ แต่แรงดันกำลังก่อตัวอย่างเงียบๆ ด้านล่าง
เขากล่าวว่าในจุดสูงสุด 10 ครั้งของตลาดช่วง 40 ปีที่ผ่านมา มีการสะสมแรงดันที่มองไม่เห็นเช่นเดียวกันอยู่ใต้พื้นผิว
ในโพสต์ล่าสุดบน Substack เขามองว่าการทำจุดสูงสุดในวันที่ 6 ตุลาคม ไม่ใช่เรื่องพิเศษอะไร ปริมาณการซื้อขายยังเบาบาง และตลาดก็เคยสร้างจุดสูงสุดใกล้เคียงในเดือนมิถุนายนและสิงหาคม 2026 ก่อนจะหยุดพักเพียงช่วงสั้นๆ
อย่างไรก็ตาม กราฟของเขาติดตามเรื่อง breadth ของตลาด ซึ่งหมายถึงว่ามีหุ้นกี่ตัวที่เข้าร่วมการฟื้นตัว ซึ่ง breadth นี้ยังคงหดตัวลง คล้ายกับข้อโต้แย้งเรื่อง market breadth ของนักสนับสนุนทองคำอย่าง Peter Schiff
แนวคิดตลาดขาลงของ Michael Burry ยังอ้างถึงการเก็งกำไร การประเมินมูลค่าที่ถูกดึงขึ้นสูง และเงินเฟ้อที่หวนกลับ อีกทั้งเมื่อต้นเดือนนี้ เขากล่าวว่านักลงทุนกำลังเข้าสู่ช่วงปฏิเสธความจริงคล้ายกับปี 2000 และ 2008
ประวัติศาสตร์ตลาดขาลงของ Michael Burry บ่งชี้ให้รอคอยยาวนาน
Burry ให้ความสำคัญกับประวัติศาสตร์ ซึ่งเขากล่าวว่าอัลกอริทึมเทรดหุ้นส่วนใหญ่ไม่ให้ความสนใจ
ระหว่างปี 1966 ถึง 1982 S&P 500 ที่ปรับตามเงินเฟ้อร่วงลงประมาณ 53% และระหว่างปี 1929 ถึง 1949 ผลตอบแทนราคาที่แท้จริงติดลบสูงสุดถึง 58%
ใกล้ยุคปัจจุบันมากขึ้น ราคาจริงของตลาดลดลงเกือบ 40% เมื่อเปรียบเทียบระหว่างจุดสูงสุดปี 2000 ถึงจุดต่ำสุดปี 2011
เงินปันผลช่วยลดแรงสะเทือนของการขาดทุนนั้น หากนำเงินปันผลกลับมาลงทุนต่อ การปรับลงระหว่างปี 1966 ถึง 1982 จะลดเหลือประมาณ 10% คล้ายกัน ขาดทุนระหว่างปี 2000 ถึง 2011 จะเหลือประมาณ 25%
ถึงอย่างนั้น แก่นของแนวคิด Michael Burry เรื่องตลาดขาลงอยู่ที่ระยะเวลา ไม่ใช่การสูญเสียหนัก ทุกเหตุการณ์บีบให้ผู้ที่ถือหุ้นต้องรอคอยอย่างอดทนหลายปี
บทเรียนนั้นขัดแย้งกับวัฒนธรรม “ซื้อเมื่อราคาร่วง” ในปัจจุบัน ขณะเดียวกัน Panmure Liberum เพิ่งทำ การคาดการณ์เชิงลบที่สุดในวอลล์สตรีท โดยตั้งเป้า S&P 500 ที่ 5,000 จุดสำหรับปี 2027
หากตลอด 15 ถึง 20 ปีข้างหน้าผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงอ่อนแอ Burry ให้เหตุผลว่านักลงทุนควรรู้ล่วงหน้า สำหรับผู้ถือ crypto คำถามที่ยังเปิดกว้างคือ สินทรัพย์ดิจิทัลจะสามารถแยกตัวได้หรือไม่
Matt Hougan ซึ่งเป็น CIO ของ Bitwise ได้กล่าวว่า Bitcoin สามารถไปต่อได้ในทุกสถานการณ์เศรษฐกิจ ทั้งนี้ หากตลาดหมีแบบ Michael Burry ยืดเยื้อนานเป็นทศวรรษ นั่นก็จะเป็นบททดสอบยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับคำกล่าวนี้
