Yardeni ชี้ฟองสบู่ AI กำลังยุบไม่แตก ขณะที่ตลาดพันธบัตรเข้ามามีบทบาท

Ed Yardeni ประธานของ Yardeni Research กล่าวว่า ฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังค่อย ๆ แฟบลงโดยไม่เกิดการระเบิด โดยเขาเผยว่านักลงทุนพันธบัตรกำลังจำกัดเงินทุนสำหรับผู้กู้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ในขณะที่ Elon Musk เตือนว่าบริษัทคลาวด์ AI กว่า 200 แห่งอาจล้มละลาย

Ari Wald หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Oppenheimer ก็เห็นเช่นกันว่าไม่น่าจะเกิดการล่มสลาย แต่อย่างไรก็ตาม เขามองว่าหุ้นขนาดเล็กและเครดิตที่ทำจุดสูงสุดได้น้อยลงอาจถ่วงผู้ถือครองทั้งสองประเภทนี้

ตลาดพันธบัตรสามารถควบคุมการใช้จ่ายของ AI ได้หรือไม่?

Yardeni กล่าวว่า นักลงทุนพันธบัตรกำลังประเมินผู้กู้ที่เกี่ยวกับ AI เข้มงวดและรวดเร็วกว่าบริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือเสียอีก เขามองว่ามาตรการเช่นนี้ถือเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดแล้ว

ในช่วงหนึ่งของบทสัมภาษณ์ เขาได้สรุปมุมมองของตัวเองไว้ดังนี้

ดิฉันคิดว่า ฟองสบู่กำลังแฟบลงโดยไม่แตกออก ซึ่งนี่เป็นทางออกที่ดีที่สุดสำหรับความกังวลทั้งหมดเหล่านี้

Ed Yardeni, CNBC

Musk ได้ส่งคำเตือนเกี่ยวกับ AI cloud เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เขากล่าวว่าผู้ให้กู้ส่วนใหญ่เลิกให้เงินกับบริษัทที่ทำเฉพาะศูนย์ข้อมูล AI แล้ว

Yardeni ยอมรับว่าบริษัท AI บางส่วนจะล้มเหลว แต่เขาคาดการณ์ว่าผู้เล่นรายใหญ่จะแก้วิกฤตให้กับรายเล็กที่อ่อนแอ

Anthropic ยื่นลงทะเบียนเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เมื่อวันจันทร์ ทั้งหุ้นชิป, หน่วยความจำ และคลาวด์ AI ต่างก็ปรับตัวสูงขึ้นในขณะนั้น

Yardeni กล่าวว่า Anthropic อาจนำเงินที่ได้จาก IPO ไปช่วยเหลือผู้ให้บริการคลาวด์ AI ที่กำลังประสบปัญหา อย่างไรก็ตาม รายการจดทะเบียนระบุว่านำไปใช้จ่ายทั่วไปของบริษัทโดยไม่มีข้อผูกมัดใดๆ สำหรับการเข้าซื้อหรือการลงทุนครั้งสำคัญ

การกระจายตัวที่อ่อนแอยังเตือนถึงจุดสูงสุดหรือไม่?

แผนภาพที่นำเสนอระหว่างรายการได้เน้นวันที่ S&P 500 ลดลง 1% หรือมากกว่า ทั้งที่มีหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมากกว่าหุ้นที่ร่วงลง และถ้ามองในอดีต จะพบว่า 7 ใน 13 วันลักษณะนี้ตั้งแต่ปี 1990 เกิดขึ้นในปี 1999 และ 2000

Wald ยังคาดการณ์ว่าตลาดจะฟื้นตัวช่วงปลายปี อ้างอิงจากสัญญาณขายมากเกินไป แต่อย่างไรก็ตาม เขามองว่าหุ้นขนาดเล็ก, ผู้นำตลาด และเครดิตที่ทำจุดสูงสุดต่ำกว่าที่ผ่านมานั้น อาจฉุดตลาดให้ชะลอลงและนำไปสู่การปรับฐานครั้งใหญ่ในปี 2027

ในขณะเดียวกัน ส่วนต่างเครดิตทั่วโลก หรือผลตอบแทนที่ผู้ให้กู้เรียกเก็บเหนือกว่าพันธบัตรปลอดภัย ได้ปรับตัวสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดตั้งแต่พฤษภาคม 2025 การเข้าจดทะเบียนของ Anthropic จะเป็นบททดสอบว่ายังมีเงินทุนใหม่มาหนุนผู้กู้ AI ที่อ่อนแอหรือไม่ ตามที่ Yardeni คาดการณ์ ไม่นั้นหากเกิดกรณีผิดนัดชำระหนี้สูงขึ้น มุมมองของเขาก็จะถูกท้าทาย