ดัชนี Fear & Greed ของ CNN ร่วงลงเหลือ 18 ในวันศุกร์ เข้าสู่โซน Extreme Fear อย่างลึก หลังจาก Nasdaq ตกลง 4.5% ตลอดสัปดาห์ โดยค่าดังกล่าวเกิดหนึ่งวันก่อนวัน Black Monday ครบรอบ 39 ปี และกระแสคาดการณ์ภาวะตลาดแตกสะเทือนกำลังแพร่กระจายบนออนไลน์
นักเทรดสูญเสียเกือบ 52 ล้าน USD จากการเก็งกำไรหุ้น AI และหุ้นกลุ่มชิปที่ใช้เลเวอเรจภายใน 10 นาทีในวันเสาร์ ขณะที่วอลล์สตรีทปิดทำการ
อะไรทำให้หุ้น AI ฉุดวอลล์สตรีทเข้าสู่ Extreme Fear?
ดัชนีนี้วัดอารมณ์นักลงทุนตั้งแต่ 0 ถึง 100 โดยใช้สัญญาณตลาด 7 ตัว ซึ่งแต่ละตัวเปรียบเทียบกับสถิติล่าสุดของตนเอง และทั้งเจ็ดส่วนนี้มีน้ำหนักเท่ากัน ดังนี้
- มวลของตลาด: S&P 500 ซื้อขายอยู่สูงหรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 125 วัน
- ความแข็งแกร่งของราคาหุ้น: จำนวนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กที่ทำจุดสูงสุดรอบ 52 สัปดาห์เมื่อเทียบกับจุดต่ำสุดรอบ 52 สัปดาห์
- ความกว้างขวางของราคาหุ้น: ปริมาณการซื้อขายที่เข้าสู่หุ้นขาขึ้นเมื่อเทียบกับหุ้นขาลง วัดด้วย McClellan Volume Summation Index
- ออปชัน put และ call: จำนวนการเก็งกำไรขาลง (put) ที่นักเทรดซื้อเมื่อเทียบกับขาขึ้น (call) ในค่าเฉลี่ย 5 วัน
- ความผันผวนของตลาด: VIX หรือดัชนีความกลัวของวอลล์สตรีท เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 50 วัน
- ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย: ผลประกอบการของหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรกระทรวงการคลังในช่วง 20 วันทำการหลังสุด
- ความต้องการพันธบัตรขยะ: ส่วนเพิ่มของผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการเพื่อถือพันธบัตรบริษัทเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรระดับ Investment-Grade ที่ปลอดภัยกว่า
ดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลง 11.4% ตลอดสัปดาห์ ถือเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ตามรายงานจาก Investing.com ในขณะที่ดัชนี Dow ยังเพิ่มขึ้น 0.7%
CoreWeave บริษัทคลาวด์ที่ให้เช่า AI computing power ลดลงประมาณ 25% และพันธบัตรของบริษัททำสถิติต่ำสุดใหม่ ท่ามกลาง ภาวะอิ่มตัวของหนี้ในกลุ่ม AI ที่กว้างขึ้น
นอกจากนี้ ข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงยังจุดประกายความคาดหวังเรื่องเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นด้วย
ข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงนานขึ้น Michael O’Rourke จาก Jones Trading กล่าว
เทคโนโลยีสารสนเทศคิดเป็นประมาณ 39% ของ S&P 500 ตามข้อมูลของ CME และผู้ถือกองทุนดัชนีจึงมีความเสี่ยงสูงมาก
Black Monday จะเกิดขึ้นอีกครั้งได้หรือไม่หากไม่มีเบรก?
เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 1987 ดัชนี Dow สูญเสียถึง 22.6% ในวันเดียว ตามข้อมูลของ ธนาคารกลางสหรัฐ โดยในขณะนั้นยังไม่มีเบรกหยุดซื้อขายใดๆ
แต่ในปัจจุบัน หาก S&P 500 ลดลง 7% หรือ 13% จะหยุดซื้อขาย 15 นาที และหากลดลง 20% ตลาดจะปิดทั้งวัน
แต่เบรกเหล่านี้ไม่ครอบคลุม perpetual futures หรือสัญญาตลาดคริปโตที่อ้างอิงราคาหุ้นตลอด 24 ชั่วโมง ดังนั้นเมื่อราคาตก ตลาดแลกเปลี่ยนจะบังคับปิดตำแหน่งกู้ยืม และแต่ละครั้งที่ถูกบังคับขายจะยิ่งดันราคาต่ำลงอีก
โดยประมาณ USD38 ล้านของยอดขาดทุนวันเสาร์กระทบกับนักเทรดที่เดิมพันว่าราคาจะสูงขึ้น
นี่คือการพังครืนหรือการย่อตัว?
ผู้ขายชอร์ตทำกำไรราว USD32 พันล้านในหุ้นชิปใน 7 วัน ตามข้อมูลจาก S3 Partners ที่ Bloomberg อ้างถึง
การวิ่งขึ้นของหุ้นชิปนั้นรุนแรงมาก ดังนั้นย่อมต้องมีการปรับฐานหรือย่อตัวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ Dec Mullarkey จาก SLC Management กล่าวกับ Bloomberg
Mark Newton จาก Fundstrat ได้แนะนำให้ ซื้อหุ้นเทคโนโลยีเมื่อราคาย่อ และควรกระจายการลงทุนด้วย
การเปิดตลาดวันจันทร์จะบอกได้ว่าการขายช่วงสุดสัปดาห์สะท้อนแรงกดดันที่แท้จริงหรือแค่สภาพคล่องบาง เบื้องหลังจุดทดสอบที่สำคัญยิ่งกว่าคือ ความกังวลเรื่องหนี้ของกลุ่ม AI จะกระจายไปนอกเหนือไม่กี่บริษัทที่กู้ยืมสูงหรือไม่
