Rick Rieder จาก BlackRock กำลังลดสัดส่วนหุ้นโดยเขาระบุว่า พันธบัตรเกรดสูงที่ให้ผลตอบแทน 7% ถึง 8% ขณะนี้ดียิ่งกว่าผลตอบแทน 10% ถึง 12% ที่เขาคาดหวังจากหุ้น
Rieder ดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนตราสารหนี้ทั่วโลกที่ BlackRock และดูแลจัดการสินทรัพย์ราว 2.4 ล้านล้าน USD โดยเขาได้พูดคุยในรายการ Sozzi Unleashed ของ Yahoo Finance เกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกายุค 10 ปี ที่ทะลุเกิน 5%
ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกาจึงสำคัญ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี คืออัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลสหรัฐอเมริกาต้องจ่ายเพื่อกู้ยืมเงินเป็นเวลา 10 ปี โดยมันส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยจำนอง สินเชื่อบริษัท และราคาหุ้น
ในเดือนนี้ อัตราดังกล่าวพุ่งเกิน 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 โดยข้อมูลจาก TradingView ระบุว่ามันอยู่ที่ 5.167% เมื่อวันที่ 26 ก.ย. ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีอยู่ที่ 5.49%
ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกาได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็น 3.75%–4% ในวันที่ 16 กันยายน และนี่คือ การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี โดย Rieder กล่าวว่า ช่วงเวลานี้ไม่ใช่วิกฤต แต่เป็นสิ่งที่ทำให้สายตาเปิดกว้าง
Rieder ให้คะแนนหุ้นที่ B- ซึ่งต่ำกว่าที่เขาเคยประเมินไว้มานาน แต่เขายังชอบผู้ผลิตชิปและบริษัทเก็บข้อมูล เพราะเขาเห็นคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ ทว่าอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตามเงินเฟ้อที่สูง และการเติบโตของ AI ที่เริ่มชะลอ ส่งผลกดดันกับตลาดในส่วนอื่นๆ
กองทุนรายได้ที่เขาบริหารอยู่ ให้ผลตอบแทน 7.2% พร้อมอันดับความน่าเชื่อถือระดับ A- โดยถือพันธบัตรที่ครบกำหนดหรือรีเซ็ตภายใน 3 ปี ซึ่งจะช่วยจำกัดการขาดทุนหากอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น เขายังได้ขายพันธบัตรจำนองบางส่วนที่มักจะมีมูลค่าลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวขึ้นอีกด้วย
อัตราผลตอบแทนขณะนี้กำลังผลักดัน อัตราดอกเบี้ยจำนองไปที่ 7.45% โดย Rieder ระบุว่าตลาดที่อยู่อาศัยตอนนี้เย็นชืดอย่างมาก
อีกหนึ่งครั้งหากเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ย จะมีต้นทุนเท่าใด
Rieder แย้งว่า เฟดไม่ควรขึ้นดอกเบี้ยอีก อย่างไรก็ตาม เขายังคาดว่าจะมีการขึ้นอีกครั้งหนึ่ง โดยเขาเตือนว่าจะเป็นปัจจัยที่เพิ่มภาระต้นทุนหนี้ของสหรัฐอเมริกา
สำหรับการเปลี่ยนแปลงทุก 100 จุดฐาน จะเป็นต้นทุนที่อยู่ระหว่าง 130 ถึง 150 พันล้าน USD ที่รัฐบาลสหรัฐอเมริกาต้องแบกรับ เขากล่าวไว้ใน สัมภาษณ์
โดย 100 จุดฐานเท่ากับ 1 จุดเปอร์เซ็นต์
ไม่ใช่ทุกคนที่มองว่าผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงนั้นเป็นเรื่องไม่ดีสำหรับหุ้น Tom Lee จาก Fundstrat ให้เหตุผลว่า อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นนั้นเป็นประโยชน์ต่อบริษัทที่แข็งแกร่ง
Rieder ยังกล่าวเพิ่มเติมว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 10 ปีเริ่มต้นที่ 5% ผลตอบแทนของพันธบัตรในปีถัดไปโดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 9.5% อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำว่าไม่ควรรีบร้อนในตอนนี้ เนื่องจากมีทั้งการเติบโตที่แข็งแกร่ง สงคราม และการกู้ยืมของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
ตอนนี้เขากำลังติดตามรายงานการจ้างงานเพื่อหาสัญญาณว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังชะลอตัวหรือไม่ โดยการติดตามเศรษฐกิจแบบเรียลไทม์ของ BlackRock พบว่าการเติบโตอยู่ที่ 6.5% ถึง 7%
