Digital Currency Group (DCG) ชี้แจงฐานะการเงิน เผยเงินกู้ $2B

Digital Currency Group (DCG) ได้เผยแพร่จดหมายถึงนักลงทุนที่ชี้แจงสถานะทางการเงินในขณะที่ยังแสดงเว็บของสินเชื่อระหว่าง บริษัท ระหว่างบริษัทและบริษัทย่อย Genesis Global Capital

กลุ่มบริษัทคริปโตเปิดเผยว่าปัจจุบันมีหนี้ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อระหว่างบริษัท

เงินกู้อยู่ที่ 575 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกําหนดในปี 2023 และตั๋วสัญญาใช้เงินอีก 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกําหนดในปี 2032 ให้กับ Genesis บริษัท ยังได้รับวงเงินสินเชื่อมูลค่า 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากกลุ่มที่นําโดย Eldridge

เจาะลึกลงไปในสถานะของสิ่งต่าง ๆ ที่ DCG ซีอีโอของ Lumida Wealth Ram Ahluwalia อธิบายสิ่งที่จดหมายของนักลงทุนเปิดเผยเกี่ยวกับการเงินของ DCG

1/ DCG published a letter to investors. It clarifies several misconceptions. It also raises new questions around the Promissory Note.

I have pored over this and the Grayscale 10-Q to connect some dots. We'll cover what happened and what we learned.

Let's break it down… 🧵 pic.twitter.com/xeVmfHzlPq

— Ram Ahluwalia, crypto CFA (@ramahluwalia) November 25, 2022

DCG น่าจะใช้ GBTC เป็นหลักประกัน

Ahluwalia กล่าวว่า DCG น่าจะใช้การถือครอง Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) เป็นหลักประกันเพื่อรับเงินกู้ครั้งแรกจาก Genesis

บริษัทซื้อหุ้น GBTC มูลค่า 778 ล้านดอลลาร์สหรัฐระหว่างเดือนมีนาคม 2021 ถึงมิถุนายน 2022 โดยหวังว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิจะปิดตัวลง ได้รับเงินทุนจาก Genesis Lending สําหรับการซื้อเหล่านี้

การระเบิดของ 3AC ส่งผลต่อ DCG ปฐมกาลอย่างไร

แต่ด้วยการระเบิดของ Three Arrows Capital (3AC) ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2022 DCG จึงต้องซื้อ GBTC น่าเสียดายที่ 3AC ยังได้ซื้อหุ้น GBTC โดย Genesis Lending จัดหาเงินทุนให้กับข้อตกลง

การลดลงของ NAV เป็นส่วนหนึ่งของสิ่งที่มีส่วนทําให้เกิดการระเบิดของ 3AC และยังหมายความว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงล้มละลายไม่มีหลักประกันที่จะครอบคลุมเงินกู้จาก Genesis ในความเป็นจริงมีการขาดแคลน 462 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

6/ But DCG faced a double whammy. The value of GBTC dropped due to: i) a decline in the value of bitcoin, ii) and a widening of the NAV discount to 45%

3AC was once the largest holder of GBTC (38 MM shares). DCG assumed some or all of this GBTC when they margin called. pic.twitter.com/Cr6B3kyeTB

— Ram Ahluwalia, crypto CFA (@ramahluwalia) November 25, 2022

เพื่อป้องกันไม่ให้ Genesis Lending ล้มละลาย DCG จึงก้าวเข้ามา นอกจากนี้ยังเข้าควบคุมหุ้น GBTC ของ 3AC บางส่วนหากไม่ใช่ทั้งหมด

รูปแบบทั้งหมดเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า DCG ใช้ GBTC มากเกินไปและด้วยการลดราคาให้กว้างขึ้นจึงเป็นเรื่องยากสําหรับ บริษัท ที่จะปลดหนี้

อย่างไรก็ตามมันทําอย่างนั้นผ่านรายได้และสามารถขายการถือครอง GBTC ได้ แต่ บริษัท จะขาดทุนที่รับรู้อย่างมีนัยสําคัญหากเลือกที่จะขาย ราคาเฉลี่ยที่จ่ายสําหรับหุ้นคือ $24 ซึ่งปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ $9

DCG ยังคงแข็งแกร่ง

Ahluwalia ตั้งข้อสังเกตว่าแม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ DCG ก็แข็งแกร่งพอที่จะดูดซับความสูญเสียซึ่งหมายความว่าไม่น่าจะล้มละลาย แต่เขาชี้ให้เห็นว่าบริษัทจะต้องเพิ่มทุนใหม่ในไม่ช้าพอและหวังว่ามูลค่าของ Bitcoin จะไม่ลดลงอีก

ในขณะเดียวกันสถานการณ์ DCG ยังแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรม crypto เชื่อมโยงถึงกันทางการเงินอย่างไรและจําเป็นต้องมีกฎระเบียบเพื่อให้แน่ใจว่ามีความโปร่งใสมากขึ้น

คลิกที่นี่สําหรับการวิเคราะห์ Bitcoin (BTC)  ล่าสุดของ Be [In]Crypto