ปริมาณเงินทั่วโลกใน 4 เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 103.66 ล้านล้าน USD ในเดือนสิงหาคม ขณะที่ Bitcoin (BTC) ยังคงซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคมประมาณ 33% และราคาทองคำก็กำลังลดลง
ข่าวนี้แพร่กระจายอย่างรวดเร็วใน X โดยที่นักเทรดมองว่านี่เป็นแรงหนุนให้กับหุ้น ทองคำ และคริปโต อย่างไรก็ตาม ข้อมูลพื้นฐานกลับแสดงภาพที่หลากหลายมากขึ้น
อะไรคือปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังสถิติใหม่ของปริมาณเงินทั่วโลก?
ตัวเลขนี้มาจาก MacroMicro ซึ่งติดตามข้อมูล M2 ของสหรัฐอเมริกา พื้นที่ยูโร จีน และญี่ปุ่น โดยคิดเป็นค่าเงิน USD สำหรับ M2 นั้นประกอบด้วยเงินสด เงินฝากธนาคาร และเงินออมที่เข้าถึงได้ง่ายอื่น ๆ
เมื่อวัดเป็นสกุลเงิน USD ทั้งหมดเติบโตราว 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่หากคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ อัตราการเติบโตจะอยู่ที่ประมาณ 4.5% หรือประมาณ 1 ใน 3 ของจุดสูงสุดปี 2021 ค่าเงิน USD ที่อ่อนลงจึงอธิบายสาเหตุของสถิตินี้ได้ส่วนใหญ่
ข้อมูลระดับชาติบ่งชี้เช่นเดียวกัน โดย M2 ของสหรัฐอเมริกาพุ่งแตะ 23.34 ล้านล้าน USD ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 5.7% ต่อปี ตามข้อมูลของ Fed ที่นี่ ในขณะเดียวกัน M2 ของ จีน เพิ่มขึ้น 7.5% ขณะที่ M3 ของพื้นที่ยูโรขยายตัว 3.5% ตามรายงานของ ECB ส่วน M2 ของญี่ปุ่น ลดลงเล็กน้อยในเดือนสิงหาคม
ที่สำคัญ Fed ไม่ได้ทำการพิมพ์เงิน โดยงบดุล ของ Fed เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 141 พันล้าน USD ตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา
Bitcoin สะท้อนการเติบโตของปริมาณเงิน มิใช่มูลค่ารวม
ตามประวัติ Bitcoin มักเคลื่อนไหวตามอัตราการเติบโตของปริมาณเงินมากกว่าขนาดทั้งหมด จุดสูงสุดของปี 2017, 2021 และ 2025 เกิดขึ้นใกล้จุดสูงสุดของการเติบโต M2 ส่วนอัตราการเติบโตติดลบปลายปี 2022 ก็ตรงกับจุดต่ำสุดของรอบเช่นกัน
จากการศึกษาปี 2024 ที่นักวิเคราะห์มหภาค Lyn Alden เป็นผู้สนับสนุน พบว่า BTC เคลื่อนไหวสอดคล้องกับ M2 ทั่วโลกใน 83% ของช่วง 12 เดือน ไม่มีสินทรัพย์อื่นที่ทดสอบแล้วทำคะแนนได้สูงกว่า
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปลายปี 2025 การเติบโตของ M2 ได้ชะลอลง ซึ่งแนวโน้มนี้เข้ากับภาวะอ่อนแอล่าสุดได้มากกว่ายอดรวมทำสถิติ Bitcoin ซื้อขายใกล้ 84,650 USD เพิ่มขึ้น 0.7% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
ราคาของเงินกำลังเพิ่มสูงขึ้น
ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นช่วง 3.75% ถึง 4% เมื่อ 16 กันยายน นับเป็นการ ปรับขึ้น ครั้งแรกตั้งแต่ปี 2023 ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนสิงหาคม (CPI) คงที่ที่ 3.4% และราคาน้ำมันปรับขึ้นใกล้ 100 USD
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ให้ผลตอบแทน 5.225% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ตามที่ TheStreet รายงาน อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีรายได้ต้องแข่งยากขึ้น ราคาทองคำลดลงเหลือ 4,163 USD ต่ำกว่าจุดสูงสุดเดือนมกราคมเกือบ 26%
ในทางตรงข้าม หุ้นกลับยืนแข็งแกร่ง ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 7,743 เมื่อวันศุกร์ เพราะกระแสเชิงบวกจากหุ้นเทคโนโลยี
ดังนั้น ที่ซัพพลายเงินขยายตัวเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอจะดันสินทรัพย์เสี่ยงขึ้นได้ และสัญญาณถัดไปอาจอยู่ที่ว่า M2 จะกลับมาเติบโตอีกครั้งก่อนที่อัตราผลตอบแทนจะปรับลดหรือไม่
