Google เพิ่งเปิดเผยว่าถือหุ้น SpaceX มูลค่าประมาณ 94 พันล้าน USD ซึ่งมาจากการเดิมพันเพียงครั้งเดียวที่ทำไว้ในปี 2015
สิ่งนี้อาจดูเหมือนเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ครั้งใหม่ แต่จริงๆ แล้วไม่ใช่ เพราะ Google ได้เดิมพันนี้มากว่าสิบปีแล้ว นานก่อนที่ SpaceX จะกลายเป็นบริษัทใหญ่
Google เริ่มเดิมพันกับ SpaceX อย่างไรในปี 2015
ในเดือนมกราคม 2015 Google และ Fidelity ได้ร่วมกันลงทุน 1 พันล้าน USD ใน SpaceX ทั้งสองบริษัทได้รับหุ้นเกือบ 10% ของบริษัท ซึ่งมูลค่าของ SpaceX ในขณะนั้นมากกว่า 10 พันล้าน USD โดย Google เป็นผู้นำรอบการลงทุนนี้
หลังจากนั้น SpaceX เติบโตต่อเนื่องเป็นเวลากว่าทศวรรษ และ เข้าตลาดหลักทรัพย์ในเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 135 USD ต่อหุ้น ส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าเกือบ 1.77 ล้านล้าน USD ซึ่งเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยเกิดขึ้น การเดิมพันของ Google ได้เติบโตขึ้นจนมีมูลค่าประมาณ 100 เท่า
แต่ด้วยรอบการระดมทุนใหม่ๆ ส่วนแบ่งของ Google จึงค่อยๆ ลดลง ปัจจุบัน Google ถือครองหุ้นอยู่ประมาณ 5% ของ SpaceX
ทำไมกำไรแบบสายฟ้าแลบจึงแทบไม่ขยับราคาหุ้น
ผลกำไรนี้ปรากฏในไตรมาสเดือนมิถุนายนของ Google โดยการลงทุนของบริษัทเพิ่มขึ้นประมาณ 99 พันล้าน USD บนกระดาษ ผลักดันกำไรขึ้นไปที่ 112 พันล้าน USD การถือครองในบริษัท AI Anthropic ก็ช่วยเพิ่มรายได้เช่นกัน
แต่เกือบทั้งหมดไม่ใช่เงินสดจริง จากกำไรต่อหุ้นที่ 9.11 USD ของ Google นั้น 6.26 USD มาจากกำไรที่เกิดจากตัวเลขบนกระดาษ หากไม่มีตัวเลขนี้ กำไรก็จะไม่โดดเด่นเท่าไรนัก ที่สำคัญ กำไรนี้ยังทำให้มีภาษีถึง 21.9 พันล้าน USD ตามมาอีกด้วย
วอลล์สตรีทไม่ได้ตื่นเต้น ใน รายงานผลประกอบการไตรมาสสอง Google ยังกล่าวถึงกำไรจำนวนมหาศาลนี้เพียงบรรทัดเดียว และยังไม่ระบุชื่อบริษัทด้วยซ้ำ ราคาหุ้นก็ยังปิดตลาดลดลงประมาณ 1.2%
Google เคยทำแบบนี้มาก่อนแล้ว เมื่อต้นปี 2025 บริษัทก็จดบันทึกกำไรบนกระดาษ 8 พันล้าน USD ในลักษณะเงียบๆ เช่นเดียวกัน
นักลงทุนให้ความสนใจกับการใช้จ่ายมากกว่า โดย Google ใช้จ่ายไป 44.9 พันล้าน USD ในระยะเวลาเพียงสามเดือนเพื่อ AI และยังใช้เงินสดเกินกว่าที่หาได้อีก 5.9 พันล้าน USD การ ลงทุนใน AI เป็นประวัติการณ์นี้ ทำให้นักลงทุนกังวล และนักวิเคราะห์ก็ เตือนถึงความเสี่ยง ก่อนมีรายงานผลประกอบการด้วย
ส่วนใหญ่ของหุ้น SpaceX ยังถูกล็อกไว้
จุดสำคัญก็คือ Google ไม่สามารถขายหุ้นแล้วนำเงินไปใช้ได้เลย ในเอกสารระบุว่ามูลค่าหุ้น 80 พันล้าน USD ถูกล็อกไว้ในขณะนี้ ที่เหลือก็ยังถูกล็อกไว้อีกนานกว่าเดิม
มูลค่าก็สามารถลดลงอย่างรวดเร็วได้เช่นกัน โดยหุ้นของ SpaceX พุ่งเกิน 200 USD หลังการเสนอขายหุ้น IPO จากนั้น ร่วงลงมาราว 114 USD ภายในวันที่ 23 กรกฎาคม ทั้งนี้ การปลดล็อกหุ้นครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ SpaceX ประกาศผลประกอบการด้วย
ดังนั้น มูลค่า 94 พันล้าน USD จึงเป็นเพียงผลลัพธ์ที่ดี ไม่ใช่กำไรที่รับได้ทันที นอกจากนี้กำไรนี้เป็นเพียงตัวเลขบนกระดาษ อีกทั้งส่วนใหญ่ยังติดเงื่อนไขอยู่ ช่วงเวลาที่แท้จริงจะเกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดการล็อกหุ้นและ Google สามารถขายได้ในที่สุด
