Alphabet (GOOGL) บริษัทแม่ของ Google รายงานผลประกอบการไตรมาสสองในวันนี้หลังตลาดปิด โดยวอลล์สตรีทคาดหวังว่าจะมีการเติบโตเป็นเลขสองหลัก แต่บรรดานักลงทุนต่างจับตาหนึ่งสิ่งอย่างใกล้ชิด นั่นคือ การใช้จ่ายมหาศาลด้านปัญญาประดิษฐ์ของบริษัทจะเริ่มสร้างผลตอบแทนได้หรือไม่
ราคาหุ้นได้พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา กระนั้นหุ้นก็ได้ปรับฐานลงจากระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคมก่อนออกผลประกอบการ สำหรับนักลงทุนทั่วไป สิ่งที่ควรจับตาก็มีดังนี้
ตัวเลขที่นักวิเคราะห์คาดการณ์
การประมาณการผลประกอบการ อย่างเป็นเอกฉันท์ ชี้ให้เห็นว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 116.8 พันล้าน USD หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 21% จากปีก่อน นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นจะอยู่ที่ประมาณ 2.89 USD โดย Alphabet เอาชนะประมาณการที่ผ่านมาได้ต่อเนื่องหลายไตรมาส นั่นทำให้เกณฑ์มาตรฐานของรายงานในวันนี้สูงยิ่งขึ้น
Google Cloud เติบโต 63% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสล่าสุด โดยเติบโตเร็วที่สุดในหมู่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ขณะที่รายได้รวมทั้งบริษัทเพิ่มขึ้น 22% มาอยู่ที่ 109.8 พันล้าน USD นอกจากนี้ อัตรากำไรของส่วนธุรกิจคลาวด์ยังเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าอีกด้วย
กำไรสุทธิก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน แต่ผลกำไรที่ยังไม่รับรู้จากการถือหุ้นในบริษัทอย่าง SpaceX เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นดังกล่าว นักลงทุนจะมองข้ามตัวเลขกำไรสุดท้ายในวันนี้ เพราะเขาต้องการประเมินว่ากำไรที่เกิดขึ้นนั้นมาจากการดำเนินงานจริงแค่ไหน ไม่ใช่เพียงกำไรบนกระดาษ การเติบโตของธุรกิจคลาวด์จึงเป็นตัวเลขสำคัญที่สุดในไตรมาสนี้ ไม่ใช่กำไร headline
การใช้จ่ายด้าน AI คือประเด็นหลัก
Alphabet คาดการณ์ว่าจะใช้เงินลงทุนระหว่าง 180 พันล้านถึง 190 พันล้าน USD ในปี 2026 เงินทุนนี้ใช้สำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูลและชิป AI แต่ตัวเลขดังกล่าว เป็นบททดสอบความอดทนของนักลงทุน อย่างไรก็ดี เมื่อไม่นานมานี้บริษัทได้ออกหุ้นใหม่เพื่อสนับสนุนการลงทุนดังกล่าว ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากปกติที่บริษัทมักใช้เงินทุนจากภายใน
คำสั่งซื้อจองคลาวด์กว่า 460 พันล้าน USD ได้เสริมความมั่นใจฝั่งขาขึ้นและแสดงให้เห็นว่ารายได้ในอนาคตอีกหลายปีถูกจองไว้ล่วงหน้าแล้ว ส่วนฝั่งขาลงนั้นตรงไปตรงมา หากการเปลี่ยนรายได้เป็นกำไรช้ากว่าที่ควร หรือหาก การเปิดตัว Gemini ยังคงล่าช้า ราคาหุ้นก็มีโอกาสอ่อนตัวลงได้แม้ตัวเลขหลักจะดูดีเพียงใดก็ตาม
ปัจจัยอื่นที่อาจส่งผลต่อราคาหุ้น
โฆษณาค้นหายังคงเป็นธุรกิจหลักของ Alphabet และนักลงทุนต้องการความมั่นใจว่า สรุปผลการค้นหาที่สร้างโดย AI จะไม่กระทบต่อรายได้โฆษณาแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม วาณิชธนกิจในวอลล์สตรีทบางแห่งก็ได้ สลับออกจากหุ้น Meta ไปลงทุนใน Google เพราะพวกเขาเชื่อว่าธุรกิจคลาวด์และชิปของ Alphabet เปิดทางสู่กำไรด้าน AI ได้ชัดเจนกว่าคู่แข่ง
ชิป AI ที่พัฒนาโดย Alphabet เอง มีชื่อว่า Tensor Processing Units ก็เป็นปัจจัยที่น่าสนใจอีกด้วย เนื่องจากบริษัทเพิ่งเริ่มจำหน่าย เทคโนโลยีชิปนี้ ให้กับลูกค้าภายนอก ดังนั้น ทุกความคืบหน้าในธุรกิจนี้อาจเปลี่ยนมุมมองของนักวิเคราะห์ที่มีต่อกลยุทธ์ AI ของ Alphabet ซึ่งอาจขยายเกินผลิตภัณฑ์ของตนเอง
สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่แล้ว สิ่งที่ควรจับตายังคงชัดเจน ตลาดต้องการหลักฐานว่า การทุ่มเทให้กับ AI ของ Alphabet เปลี่ยนเป็นกำไรระยะยาว ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น รายได้ที่แข็งแกร่งเพียงอย่างเดียวคงยังไม่เพียงพอในวันนี้
โปรดจับตาดูว่าผู้บริหารจะชี้แจงเกี่ยวกับการใช้งบลงทุน, การเปลี่ยน Backlog ของ Cloud ให้เป็นรายได้, และระยะเวลาของ Gemini ในการประชุมวันนี้อย่างไร เพราะคำตอบเหล่านี้อาจส่งผลต่อราคาหุ้นมากกว่าตัวเลขรายไตรมาสเสียอีก
