วงในขายหุ้นโรงกลั่นและเลี่ยงหุ้นธนาคาร นักลงทุนควรทำอย่างไร

ผู้บริหารของโรงกลั่น Par Pacific และ PBF Energy กำลังขายหุ้นหลังจากราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 149% และ 210% ในปีนี้ ขณะเดียวกัน จำนวนผู้บริหารการเงินที่ซื้อหุ้นบริษัทลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 23 ปี

การซื้อขายหลักทรัพย์โดยบุคคลวงในเป็นข้อมูลสาธารณะ แต่ก็ยังเป็นตัวชี้วัดที่ไม่ละเอียดนัก Ben Silverman หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัทข้อมูลวงใน VerityData กล่าวว่า ข้อมูลนี้เหมาะกับการวิเคราะห์บริษัทเดี่ยวมากกว่าการวิเคราะห์ทั้งกลุ่มอุตสาหกรรม

ทำไมการขายหุ้นโดยวงในของกลุ่มโรงกลั่นจึงสูงเป็นประวัติการณ์?

แผนภูมิของ VerityData เปรียบเทียบจำนวนผู้บริหารที่ขายหุ้นกับผู้ที่ซื้อ โดย 1.0 คือค่าเฉลี่ยระยะยาวของแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มพลังงานอยู่ที่ประมาณ 1.4 เท่าจากค่าเฉลี่ยระยะยาวของตนเอง ในขณะที่ตลาดโดยรวมอยู่ที่ 1.2

Par Pacific และ PBF ซึ่งเป็นโรงกลั่นน้ำมันขนาดเล็ก มีราคาหุ้นอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตามที่ Spencer Jakab คอลัมนิสต์ของ Wall Street Journal ระบุ ในไตรมาสสอง กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วของ PBF อยู่ที่ 6.22 USD ต่อหุ้น จากเดิมที่ขาดทุนในปีก่อนหน้า

Jakab ระบุว่าต้นทุนน้ำมันดีเซลที่กลั่นเสร็จมีราคาทะลุ 200 USD ต่อบาร์เรลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากนั้น กลุ่มประเทศเจ็ดมหาอำนาจ ได้ตกลงปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉิน 100 ล้านบาร์เรล ซึ่งรวมถึงดีเซลด้วย

Jakab สงสัยว่าราคาดีเซลจะยืนอยู่ได้นาน เขาแนะนำว่าผู้บริหารที่มีประสบการณ์ในธุรกิจกลั่นน่าจะมองเห็นข้อจำกัดได้ดีกว่านักลงทุน

อย่างไรก็ตาม Jakab เสริมว่าบางครั้งผู้บริหารวงในก็อาจประเมินความรู้สึกของนักลงทุนที่มีต่ออุตสาหกรรมของตนผิดได้เช่นกัน

นักลงทุนควรกังวลหรือไม่กับการซื้อหุ้นวงในที่เบาบางของกลุ่มการเงิน?

ภาคการเงินอยู่ในอันดับสูงสุดที่ประมาณ 2.1 เท่าของค่าเฉลี่ยระยะยาว VerityData พบว่าการขายไม่ได้เพิ่ม แต่เป็นเพราะการซื้อน้อยลงจนทำให้อัตรานี้สูงขึ้น

Goldman Sachs, Morgan Stanley และ JPMorgan Chase จะประกาศผลประกอบการสัปดาห์หน้าขณะที่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เกิน 5% ซึ่ง Jakab ระบุว่ากำไรต่อหุ้นของแต่ละบริษัทสูงกว่าช่วงสิบปีก่อนถึงสี่เท่า

อย่างไรก็ตาม Jakab ชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดในตลาดสินเชื่อเอกชน (การปล่อยกู้นอกระบบธนาคาร) ผู้บริโภคที่ต้องเผชิญความเครียด และการกู้ยืมเป็นประวัติการณ์จากบริษัทที่ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ในทางตรงกันข้าม กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคมีการประเมินค่าต่ำสุด โดยอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของค่าเฉลี่ยระยะยาว ผู้บริหารภายในของ Altria, Tyson Foods และ Celsius Holdings ผู้ผลิตเครื่องดื่มชูกำลัง เพิ่งซื้อหุ้นของบริษัทตนเอง

นักลงทุนสามารถอ่านเอกสาร SEC Form 4 ซึ่งเป็นข้อมูลสาธารณะเกี่ยวกับการซื้อขายหุ้นของผู้บริหาร เช่น การยื่นซื้อขายหุ้นของผู้บริหาร Nvidia เมื่อดัชนี Nasdaq อยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ยอดธุรกรรมเหล่านี้อาจสะท้อนว่าผู้บริหารเชื่อมั่นในมูลค่าปัจจุบันมากน้อยเพียงใด