วิกฤตหนี้ของสหรัฐดูใกล้เข้ามาหลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีทะลุ 5% และต้นทุนดอกเบี้ยแตะ 1 ล้านล้าน USD อย่างไรก็ตาม การเติบโต 8.5% ก่อนเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าอัตราเฉลี่ย 3.4% ของหนี้ดังกล่าว
สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐวัดการเติบโต 8.5% ดังกล่าวในรูปแบบรายปีช่วงไตรมาสที่สอง แต่สำหรับอัตราเฉลี่ย 3.4% ส่วนหนึ่งมาจากพันธบัตรรุ่นเก่า และทาง TD Securities ระบุว่าต้นทุนที่สูงขึ้นเหล่านี้จะซึมซับเมื่อพันธบัตรครบกำหนด
เหตุใดผลตอบแทน 5% ยังไม่ทำให้เกิดวิกฤตหนี้ในสหรัฐ?
ผลตอบแทนได้แตะ ระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา แต่สหรัฐไม่ได้รีไฟแนนซ์หนี้ทั้งหมดพร้อมกัน TD Securities ระบุว่าอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหนี้ หรือเวลาเฉลี่ยจนถึงการชำระหนี้ อยู่ราว 5.9 ปี
พันธบัตรที่ไม่รวมบิลระยะสั้น ยังมีคูปองเฉลี่ย หรืออัตราดอกเบี้ยคงที่ อยู่ที่ 3.1%
TD คาดการณ์ว่าต้นทุนดอกเบี้ยในปีงบประมาณ 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 1.1 ล้านล้าน USD มองไปข้างหน้า คาดว่าจะอยู่ที่ 1.4 ล้านล้าน USD ในปี 2027 และ 1.6 ล้านล้าน USD ในปี 2029 หากผลตอบแทนยังคงเดิม
นอกจากนี้ สำนักงานงบประมาณรัฐสภาคาดว่าหนี้สาธารณะจะอยู่ที่ประมาณ 101% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในปีงบประมาณ 2026
ยังไม่ถึงคราววิกฤตการคลัง
Gennadiy Goldberg และ Molly Brooks นักกลยุทธ์จาก TD Securities กล่าวไว้ในหมายเหตุ ที่อ้างโดย CNBC
อะไรจะทำให้สมการนี้พลิกกลับมาสร้างผลเสียต่อวอชิงตัน?
TD เชื่อมโยงการพุ่งขึ้นนี้กับเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น การคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เช่นเดียวกับที่ Ian Lyngen หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ BMO Capital Markets ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตจริงและคาดการณ์ที่แข็งแกร่งขึ้น
Matthew Reese หัวหน้ากลยุทธ์ตราสารหนี้ทั่วโลกจาก L&G Asset Management เตือนว่าวงจรนี้จะแย่ลงเมื่อการเติบโตตามมูลค่านิยมเริ่มอ่อนตัว อย่างไรก็ตาม เขาให้ข้อสังเกตว่าญี่ปุ่นสามารถหลีกเลี่ยงวิกฤตได้ แม้มีหนี้สูงและการเติบโตอ่อนแอ
ผลสำรวจของ BMO จัดอันดับว่าที่อยู่อาศัยมีแนวโน้มจะได้รับผลกระทบเป็นอย่างแรกจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตามเงินเฟ้อสูงขึ้นที่ 42% โดยนำหน้าหุ้นซึ่งอยู่ที่ 26% ในทางตรงกันข้าม มีเพียง 1% เท่านั้นที่ระบุตลาดแรงงาน
ในขณะเดียวกัน ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกง ลดลงมากถึง 3% ในวันศุกร์ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่ตรึงไว้ได้นำเข้าอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ
กันชนนี้ดูเหมือนจะขึ้นอยู่กับการเติบโต Lyngen กล่าวว่า ตัวเบรกที่ยั่งยืนจริง ๆ ต่อผลตอบแทน คือหลักฐานชัดเจนว่าเศรษฐกิจหรือสินทรัพย์เสี่ยงกำลังยอมถอย
