ธนาคารยักษ์ใหญ่สองแห่งของวอลล์สตรีทเพิ่งให้คำแนะนำตรงกันข้ามเกี่ยวกับการลงทุนเดียวกันในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดย JPMorgan มองว่าการปรับลดราคาชิป AI ล่าสุดเป็นโอกาสในการซื้อ ในขณะที่ Morgan Stanley เห็นว่าถึงเวลาที่ควรขยับออกไปแล้ว
ความเห็นต่างนี้เกิดขึ้นที่จังหวะเวลา ไม่ใช่ทิศทาง เพราะการร่วงลงอย่างรวดเร็วของหุ้นชิปได้หยุดกระแสรอบใหญ่ในปี 2026 ทั้งสองธนาคารยังคงสนับสนุนการเติบโตของ AI แต่แต่ละแห่งแบ่งมุมมองว่ากำไรระลอกถัดไปจะอยู่ตรงไหน
JPMorgan ชี้จังหวะชิป AI ร่วงคือของขวัญ
JPMorgan ได้แจ้งต่อลูกค้าว่าการเทขายช่วงหลังเป็นโอกาสในการซื้อ เพราะธนาคารยังมองว่า ความต้องการชิป AI ยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่อุปทานยังคงตึงตัวมาก โดยธนาคารไม่คาดว่าจะมีความสามารถการผลิตชิปรอบใหม่เข้ามาอย่างมีนัยสำคัญจนกว่าจะถึงปี 2028
ติดตามเราได้ที่ X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดทันทีที่เกิดขึ้น
นั่นทำให้ผู้ผลิตชิปมีอำนาจในการกำหนดราคาสินค้าเพิ่มขึ้น ดังนั้น JPMorgan จึงเลือกถือหุ้นกลุ่มชิปมากกว่าหุ้นบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่อย่าง Hyperscalers ธนาคารยังคาดว่าหุ้นทั่วโลกจะทำจุดสูงสุดใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 อีกด้วย
Morgan Stanley เห็นผู้นำเริ่มอ่อนแรง
Michael Wilson ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Morgan Stanley มองต่างออกไป เพราะทีมของเขาเห็นว่าแรงขับเคลื่อนหุ้นกลุ่มชิปเริ่มอ่อนตัวลงหลังเป็นผู้นำตลาดมานาน ประมาณการผลประกอบการของผู้ผลิตชิป ยังถูกปรับขึ้นอย่างรวดเร็วตอนนี้จนถึงขั้นสุดในประวัติศาสตร์แล้ว
เบาะแสหลักของ Wilson คือความผิดปกติบางอย่าง เพราะบรรดา Hyperscalers อย่าง Microsoft, Amazon และ Meta กำลังเร่งลงทุนใน AI มากเป็นประวัติการณ์ โดยคาดว่างบลงทุนรวมจะอยู่ที่ 805 พันล้าน USD ในปี 2026 และเพิ่มเป็น 1.116 ล้านล้าน USD ในปี 2027 แต่มูลค่าหุ้นของทั้งสามยังกดตัวเองต่อเนื่อง
สำหรับ Wilson ช่วงช่องว่างนี้เป็นสัญญาณเตือนสำหรับหุ้นกลุ่มชิป เขาเปรียบเทียบกระแสหุ้นชิปกับราคาซิลเวอร์ที่พุ่งแรงในปี 2026 ว่าเป็นกระแสที่เกิดจากสภาพคล่อง ไม่ใช่แนวโน้มระยะยาว
Wilson คาดว่าดัชนีหลักของสหรัฐจะยังเผชิญแรงกดดันต่อไปในระยะสั้น
แรงขับเคลื่อนกำลังอ่อนลงในบรรดาบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งในดัชนี Bloomberg รายงาน อ้างคำกล่าวของ Wilson
ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงความกดดัน ดัชนี Nasdaq Composite ร่วง 4.6% ในช่วงสัปดาห์ปลายเดือนมิถุนายน ขณะที่การเทขายหุ้นชิปครั้งล่าสุดทำให้ดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลงถึง 7.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม ดัชนีนี้ยังคงอยู่เหนือระดับของเดือนกันยายนปีที่แล้วอย่างมาก
ผลประกอบการของ Nvidia อาจชี้ชัดการถกเถียง
ขณะนี้นักลงทุนต่างรอเบาะแสสำคัญถัดไป แม้ว่า Micron จะให้คาดการณ์ยอดขายแข็งแกร่งเมื่อเดือนก่อน แต่กลับไม่สามารถดันราคาหุ้นชิปขึ้นได้ หลายคนต้องการได้ยินจาก Nvidiaเกี่ยวกับสถานการณ์ความต้องการชิป AI
สิ่งที่สำคัญกว่านั้นอาจอยู่ที่ว่า hyperscalers จะยังคงแผนการใช้จ่ายของตัวเองหรือไม่ โดยเฉพาะท่ามกลางความกังวลว่าพวกเขาใช้จ่ายเกินตัวกับ AI Wilson ตั้งเป้าดัชนี S&P 500 ปลายปีไว้ที่ 8,000 จุด สูงกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 7%
เหตุใดนักลงทุนคริปโตจึงจับตาดู
หุ้นชิปและคริปโตเคลื่อนไหวใกล้เคียงกันเนื่องจากเป็นการเดิมพันแบบ high-beta กับ AI และสภาพคล่องง่าย เมื่อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ร่วงแรง Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) ก็มักได้รับผลกระทบไปด้วย
ความเสี่ยงคือ หาก hyperscaler อ่อนแอแล้วนำไปสู่การเทขายหุ้นเทคโนโลยีในวงกว้างแทนที่จะเป็นเพียงการหมุนเวียนกลุ่มตลาด อาจลากกระแสเสี่ยงเข้าสู่คริปโตให้ลดลงตามไปด้วย
ถ้า hyperscaler ยังคงใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องตามที่รายงานกำไร จะเป็นการสนับสนุนการหมุนเวียนของ Wilson ในทางกลับกัน ถ้ามีการลดงบประมาณแบบทันทีทันใด จะสร้างปัญหาให้ทั้งชิปและคริปโต
