Market Metrics ชี้การกระหน่ำเทขาย ตามการวิเคราะห์ Bitcoin (BTC) On-Chain

Be[in]Crypto วิเคราะห์ตัวชี้วัด Bitcoin (BTC) On-Chain โดยเน้นไปที่ Market-Value-To-Realized-Value (MVRV), Reserve Risk และ Puell Multiple ของสัปดาห์นี้

MVRV Z-Score

MVRV ถูกกำหนดให้เป็นอัตราส่วนระหว่างระดับของมูลค่าตลาด (Market Cap) และมูลค่าแท้จริงของ Bitcoin (Realized Cap) ค่าที่สูงกว่า 1 แสดงว่ามูลค่าตลาดสูงกว่ามูลค่าแท้จริง จากนั้น MVRV Z-Score จะใช้ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (Standard Deviation) ในการปรับช่วงขอบเขตให้เข้าสู่ค่าปกติ

ในอดีต ค่าระหว่าง 7 ถึง 9 ที่สัมพันธ์กับรอบสูงสุดของวัฏจักรตลาดจะมีค่าต่ำกว่า 0 ถึงจุดต่ำสุด ตัวชี้วัดนี้ได้ตกลงตั้งแต่ ต.ค. 2021 และติดลบไปเมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2022

นอกจากเดือนมีนาคม 2020 (วงกลมสีดำ) แล้ว ในช่วงเวลาอื่นที่ตัวชี้วัดนี้ข้ามแนวรับก็จำเป็นต้องมีการเท (Flush) อีกครั้งก่อนที่จะถึงจุดต่ำสุดในท้ายที่สุด

ในปี 2012 มีการแตะจุดต่ำสุด 2 เดือน หลังจากที่ตัวชี้วัดนี้เคลื่อนที่ไปถึงแนวรับครั้งแรก

ในปี 2015 แตะ 12 วัน และในปี 2018 ก็แตะอีกประมาณ 1 เดือนหลังจากที่ตัวชี้วัดนี้เคลื่อนที่ไปถึงแนวรับครั้งแรก

ดังนั้น เมื่อดูตามตัวชี้วัดนี้ จึงคาดว่าจะมีการเคลื่อนที่ขาลงอีกครั้งก่อนที่จะถึงจุดต่ำสุด

Reserve Risk

Reserve Risk เป็นตัวชี้วัด BTC On-Chain แบบวัฏจักรที่วัดความเชื่อมั่นของผู้ถือครองระยะยาวที่สัมพันธ์กับราคาสินทรัพย์ในปัจจุบัน

เมื่อความมั่นใจสูงแต่ราคาต่ำ Reserve Risk จะมีค่าต่ำ ในอดีตช่วงเวลานี้ได้เสนออัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดีที่สุด

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่าที่ต่ำกว่า 0.002 (แถบสีเขียว) ถือเป็นอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดี ในทางกลับกัน ค่าที่สูงกว่า 0.02 (แถบสีแดง) ถือเป็นอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่เสียประโยชน์

ตลอดประวัติราคาของ BTC ทุกรอบสูงสุดของวัฏจักรตลาดใด ๆ จะมี Reserve Risk ที่อ่านค่าได้สูงกว่า 0.02 ในทางกลับกัน ทุกรอบต่ำสุดของวัฏจักรตลาดใด ๆ ก็จะมีค่าต่ำกว่า 0.002

Reserve Risk ข้ามไปต่ำกว่า 0.002 ในเดือน ม.ค. 2022 และลดลงตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตัวชี้วัดนี้ไปแตะที่จุดต่ำถึง 0.001 ในวันที่ 16 มิถุนายน

ค่าที่ต่ำในปัจจุบันคือค่าที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2015 ดังนั้นมันจึงต่ำกว่าค่าต่ำสุดในเดือนธันวาคม 2018 (วงกลมสีดำ)

ดังนั้น เมื่อดูตามตัวชี้วัดนี้ เป็นไปได้ว่า BTC จะแตะจุดต่ำสุดแล้ว

Puell Multiple

Puell Multiple เป็นตัวชี้วัด On-Chain ที่สร้างขึ้นโดยการหารมูลค่าของเหรียญที่ผลิตเสร็จแล้วทั้งหมดด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Average) รายปี

ค่าระหว่าง 4 ถึง 10 (แถบสีแดง) มักจะสัมพันธ์กับรอบสูงสุดของวัฏจักรตลาดในทางกลับกัน ค่าระหว่าง 0 ถึง 0.5 จะสัมพันธ์กับรอบต่ำสุดของวัฏจักรตลาด

ตัวชี้วัดนี้ตกลงตั้งแต่ต้นปี แต่ยังอยู่ที่ 0.6 ดังนั้นจึงยังไม่ถึงระดับที่สัมพันธ์กับจุดต่ำสุด

จุดต่ำสุดของปี 2015 และ 2019 (วงกลมสีดำ) เข้าใกล้ 0.35 แล้ว

ในทำนองเดียวกับ MVRV ตัวชี้วัดนี้แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ที่จะต่ำลงอีกในท้ายที่สุด

สำหรับบทวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับ Bitcoin (BTC) สามารถดูได้ที่นี่