Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือ Bitcoin มากที่สุด ขาย BTC จำนวน 32 เหรียญ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 2.5 ล้าน USD ระหว่างวันที่ 26 ถึง 31 พฤษภาคม นับเป็นการขายคริปโตครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 แม้ว่า BTC ที่ขายนี้จะคิดเป็นเพียง 0.004% ของคลังทั้งหมดของบริษัท แต่การเคลื่อนไหวนี้ก็มีนัยสำคัญต่อทั้งกลุ่มผู้ที่เชิดชู Bitcoin และฝั่งตรงข้าม
เราจะอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้น พร้อมทั้งรวบรวมเสียงปกป้องการตัดสินใจนี้ รวมถึงนักวิเคราะห์ที่มองเห็นเป็นสัญญาณเตือนที่แท้จริง
ความหมายที่แท้จริงของการขาย Bitcoin ของ MicroStrategy
Strategy เปิดเผยธุรกรรมนี้ในแบบฟอร์ม 8-K พร้อมทั้งระบุว่า รายได้ที่ได้รับนำไปเพื่อแจกจ่ายหุ้นบุริมสิทธิ์ ตัวเลขเหล่านี้ช่วยให้เห็นภาพความเคลื่อนไหวได้ชัดเจนยิ่งขึ้น
แม้ว่าจะมีการขายดังกล่าว Strategy ยังคงถือ BTC จำนวน 843,706 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 60 พันล้าน USD โดยมีต้นทุนเฉลี่ยในการซื้ออยู่ที่ 75,699 USD ต่อเหรียญ
การขาย 32 BTC คิดเป็นเพียงไม่ถึง 0.004% ของคลังทั้งหมด อย่างไรก็ตาม นัยสำคัญทางสัญลักษณ์กลับชัดเจน เนื่องจาก Michael Saylor ได้สร้างชื่อเสียงของบริษัทจากการสะสม Bitcoin อย่างจริงจังต่อเนื่อง พร้อมทั้งเคยยืนยันต่อสาธารณชนว่าจะไม่ขาย
ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดก่อนใคร
ธุรกรรมนี้จึงเพิ่มความละเอียดอ่อนให้กับเรื่องราวเดิมเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี และยังเป็นการทดสอบว่าตลาดยังมอง Strategy เป็นเสมือนตัวแทน Bitcoin หรือเป็นบริษัทที่ต้องบริหารจัดการภาระผูกพันทางการเงินที่แท้จริงในตลาดหลักทรัพย์
คำถามนี้ได้แบ่งชุมชนคริปโตอย่างชัดเจน โดยนักวิเคราะห์บางคนมองว่าการขายเล็กๆ นี้คือความเชี่ยวชาญเชิงกลยุทธ์ ขณะที่บางคนมองว่าเป็นสัญญาณรอยร้าวแรกของจุดยืนแบบ Maximalist ที่แข็งแกร่งขององค์กร
เหตุใดผู้เชี่ยวชาญบางรายจึงมองว่าการขายนี้ส่งสัญญาณตลาดกระทิง
นักวิเคราะห์แถวหน้าหลายคนต่างเพิกเฉยต่อเหตุการณ์นี้ โดยมองว่าไม่มีนัยสำคัญ หรืออาจเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อทั้ง Bitcoin และหุ้นของ Strategy ระหว่างเข้าสู่ช่วงใหม่ของวัฏจักร
Zynx ลดความสำคัญของข่าวนี้ โดยตอบโต้กระแสหวาดกลัวในช่วงแรก และกล่าวว่าเขายังคงมองบวกต่อ MSTR แม้จะมีข้อมูลผิดๆ หลั่งไหลหลังการเปิดเผย
ดิฉันสามารถมองเห็นกระแสข้อมูลผิดและ FUD เกี่ยวกับว่า Saylor ถูกบังคับให้ขายแล้ว ดิฉันยังคงมองเป็นตลาดกระทิงสำหรับ MSTR ตามที่ Zynx กล่าวไว้
Michaël van de Poppe มองว่า การขายครั้งนี้เป็นการคลี่คลายความไม่แน่นอนที่คลุมตลาดอยู่ โดยเขาให้เหตุผลว่าประเด็น FUD ที่รายล้อมการขาย Bitcoin ของ Saylor จบลงแล้ว ซึ่งเขามองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกในเชิงโครงสร้าง
ในขณะเดียวกัน Against Wall Street ก็ได้ให้มุมมองเชิงกลยุทธ์ที่ลึกซึ้งขึ้น โดยอ้างถึงคำพูดก่อนหน้านี้ของ Saylor นักวิเคราะห์รายนี้บอกว่าการขาย 32 BTC เป็นสัญลักษณ์ เพื่อเอาใจบริษัทจัดอันดับเครดิต และท้ายที่สุดจะเปิดทางให้มีการซื้อ Bitcoin กลับคืนครั้งใหญ่มากขึ้น
ถ้าต้องการเก็บกำไร พวกเขาคงขายทิ้งไปได้มากกว่านี้ เพราะกำไรล้นมือแล้ว นี่ไม่ใช่การทำกำไร แต่มันเป็นการส่งสัญลักษณ์ เป็นการวางแผนที่คำนวณมาอย่างดีเพื่อตอบสนองบริษัทจัดอันดับเครดิต ขณะเดียวกันก็ยังถือ Bitcoin เต็มพอร์ต เป็นเกมหมากรุก ไม่ใช่หมากฮอส, Against Wall Street กล่าว
ถ้อยคำเหล่านี้สะท้อนใจฝ่ายมองบวกว่า เป็นเกมหมากรุก ไม่ใช่หมากฮอส เพราะสำหรับกลุ่มนี้ กลยุทธ์คือการเล่นระยะยาว โดยการขายทีละน้อยนั้น ช่วยปกป้องเครื่องจักรสะสมทุนขนาดใหญ่ไว้
Telcier ขอให้ ตลาดมองภาพรวม โดยชี้ว่าจำนวนนี้เป็นเพียง 0.0037% ของพอร์ต ซึ่งแทบไม่มีผลเลย ขณะเดียวกัน ImCryptOpus เน้นว่า การย่อที่เกิดขึ้นเป็นโอกาสในการเก็บสะสมที่ชาญฉลาด ทั้งสำหรับนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน
Jack ก็เห็นด้วยกับแนวโน้มบวกในระยะยาว โดยเขามองว่าการขายแบบเลือกเป็นบางส่วนเพื่อนำเงินไปจ่ายปันผล อาจช่วยเสริมความเชื่อมั่นในเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องของ Strategy และในท้ายที่สุดจะสนับสนุนการสะสม Bitcoin สุทธิที่มากขึ้นในแต่ละรอบ
เมื่อรวมกันแล้ว เสียงเหล่านี้ชี้ว่าการขายดังกล่าวสอดคล้องกับกลยุทธ์คลังที่เคยประกาศก่อนหน้า และในมุมมองของพวกเขา แสดงถึงความเชี่ยวชาญทางการเงิน มากกว่าการหมดศรัทธาใน Bitcoin ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าระยะยาว
เหตุใดนักวิเคราะห์บางส่วนจึงมองว่าเป็นสัญญาณเตือน
ฝั่งมองลบให้ความสำคัญกับนัยยะจากการเปลี่ยนวินัยทางกลยุทธ์ของ Strategy มากกว่าขนาดของการขาย สำหรับนักวิเคราะห์เหล่านี้ เช่น กลุ่มต้าน Bitcoin และ Peter Schiff ที่เน้นทองคำ เรื่องตัวอย่างสำคัญกว่าจำนวน USD
สัปดาห์ที่แล้ว $MSTR ขาย Bitcoin 32 เหรียญที่ประมาณ 2.5 ล้าน USD ในราคาเฉลี่ย 77,135 USD เมื่อผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของ Bitcoin กลายเป็นผู้ขาย ใครคือดีมานด์ใหม่ที่จะค้ำยันปิรามิดนี้? ตอนนี้ Bitcoin ต่ำกว่า 72,000 USD ไปแล้ว ซึ่งต่ำกว่าราคาที่ @Saylor ขายประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์, Schiff กล่าว
0xNobler แสดงความเห็นอย่างตรงไปตรงมา โดยเตือนว่าบริษัทได้เริ่มขาย Bitcoin แล้ว และการดำเนินการนี้ “ดูไม่ดีต่อวงการคริปโต” ความเห็นของเขาสะท้อนความกังวลอย่างชัดเจนที่เหล่าแม็กซิมาลิสต์จำนวนมากรู้สึกในช่วงเวลาประกาศดังกล่าว
ในขณะเดียวกัน DeFiTracer แสดงความเห็นในทิศทางเดียวกัน โดยชี้ว่าการขายครั้งประวัติศาสตร์ครั้งแรกของ Strategy นั้นส่งผลเสียอย่างมากต่อตลาด ข้อโต้แย้งนี้เน้นไปที่ความเสี่ยงทางความเชื่อมั่นมากกว่าความกดดันในการขายที่เกิดขึ้นโดยตรงจากธุรกรรมของบริษัท
Crypto McKenna เคยเตือนถึงความเสี่ยงประเด็นนี้มาก่อน โดยเขาระบุว่า Strategy ได้เปลี่ยนนโยบายจากไม่เคยขาย Bitcoin มาสู่การขาย BTC บางส่วน เพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทจะสามารถจ่ายเงินปันผลตามภาระผูกพันได้เสมอในทุกวัฏจักรของเงินทุน
MSTR เปลี่ยนจากนโยบายไม่เคยขาย Bitcoin มาสู่การขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อให้สอดคล้องกับพันธะเงินปันผลสำหรับ STRC Saylor นั้นดำเนินการแบบมีตำแหน่ง perp leverage ต่ำใน BTC และจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อคงสถานะนี้ไว้ STRC จะกลายเป็น ponzi ก็เมื่อมีการนำเงินที่เพิ่มทุนสำหรับ STRC กลับมาใช้จ่ายตามพันธะเท่านั้น ดังนั้น MSTR อาจต้องขาย BTC กว่า 1 พันล้าน USD เพื่อให้มีเงินสดเพียงพอสำหรับจ่ายปันผล Crypto McKenna เปิดเผย
ปัญหาหลักของเขาคือมุมมองของตลาด การตีความความเปลี่ยนแปลงนี้อาจรุนแรงกว่าผลกระทบโดยตรง โดยเฉพาะหากพันธะของหุ้นบุริมสิทธิ์บังคับให้มีการขายเพิ่มเติมในไตรมาสถัดไป
Tradinglord ก็ได้แสดงความคิดเห็นในเชิงลบเกี่ยวกับแบบอย่างนี้ เมื่อบริษัทมหาชนเริ่มขายสินทรัพย์เพื่อทำตามพันธะทางการเงิน ประตูสำหรับการขายที่ใหญ่กว่าอาจเปิดขึ้นหากสภาพการณ์แย่ลง
นักวิจารณ์ให้เหตุผลว่าการขายแม้เพียงเล็กน้อยก็ทำลายจิตวิญญาณ diamond hands ซึ่งเป็นหัวใจแบรนด์ของ Strategy และสร้างแรงบันดาลใจให้กับนักลงทุนรายย่อยนับพันตลอดวัฏจักรที่ผ่านมา นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงทางวัฒนธรรมนี้ยังมีผลในทางปฏิบัติอย่างชัดเจน
ความแตกต่างสะท้อนถึงความตึงเครียดที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น โดยนักวิเคราะห์สายกระทิงพิจารณา Bitcoin เป็นสินทรัพย์คลังที่บริหารจัดการอย่างแข็งขัน แต่กลุ่มนักวิเคราะห์สายหมีมองว่า Bitcoin คือแหล่งเก็บมูลค่าสูงสุดที่ไม่ควรแตะต้อง ไม่ว่าเงินปันผลจะกดดันขนาดไหนก็ตาม
ถึงแม้จะมี BTC จำนวน 843,706 เหรียญอยู่ในงบการเงิน Strategy ก็ยังถือ Bitcoin ไว้อย่างมหาศาล อย่างไรก็ดี วิธีการที่บริษัทจะจัดการพันธะในอนาคตน่าจะเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะมองกลยุทธ์ Bitcoin ของบริษัทจดทะเบียนแต่ละแห่งอย่างไรต่อจากนี้
