หุ้น MicroStrategy (MSTR) ดีดตัวขึ้นประมาณ 29% จากจุดต่ำสุดปลายเดือนมิถุนายน แม้จะมีข่าวว่าบริษัทขาย Bitcoin ออกไปก็ตาม
แต่การฟื้นตัวนี้กำลังอาศัยปริมาณซื้อขายที่ลดลงเรื่อย ๆ และมีเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่องว่างระหว่างราคาที่พุ่งขึ้นกับเงินที่ยังระมัดระวังกำลังทำให้การดีดตัวรอบนี้ดูเปราะบาง
การดีดตัวดูแข็งแกร่ง แต่ปริมาณซื้อขายกลับลดลง
หลังจากร่วงจากราว 197 USD ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคมมาสู่ประมาณ 82 USD ในปลายเดือนมิถุนายน MSTR ก็กลับขึ้นมา 29% หุ้นยังคงทรงตัวได้แน่น แม้ Strategy ซึ่งเดิมชื่อว่า MicroStrategy จะ ยืนยันว่าขาย Bitcoin ไปประมาณ 3,588 เหรียญ และหุ้นก็ฟื้นตัวขึ้นพร้อมกับการดีดตัว 7% ของ Bitcoin
ทั้งนี้ การฟื้นตัวของ MSTR อยู่ที่ประมาณสี่เท่าของ Bitcoin ซึ่งเป็นสัญญาณแรก ๆ ว่า MSTR เคลื่อนไหวหนักกว่าสินทรัพย์หลักที่ต้องติดตามอย่างมาก
ต้องการอ่านบทวิเคราะห์แบบนี้เพิ่มเติมไหม ลงทะเบียนรับจดหมายข่าวรายวันของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่
อย่างไรก็ดี การซื้อเริ่มบางลงอย่างเห็นได้ชัด เพราะปริมาณซื้อขายลดลงเรื่อย ๆ ตั้งแต่วันที่ 29 มิถุนายน แสดงให้นักลงทุนเห็นว่ามีคนไล่ซื้อขึ้นไปจำนวนน้อยลง
แต่ถ้าเราลองมองย้อนกลับไป ภาพรวมการดีดตัวนี้ยังคงดูเล็ก เพราะตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา ราคา MSTR ลดลงไปประมาณ 75% ซึ่งเกือบสองเท่าของการร่วงของราคา Bitcoin ที่ 41% และความสัมพันธ์ของผลตอบแทน 30 วันที่ผ่านมา ลดเหลือประมาณ 0.30
หมายเหตุ: การวัดความสัมพันธ์นี้ใช้ Pearson correlation แบบมาตรฐานกับผลตอบแทนประจำวันที่คำนวณแบบกลิ้งในช่วง 30 วัน ซึ่งเป็นวิธีมาตรฐานในอุตสาหกรรมในการวัดการเคลื่อนไหวร่วมกันของสินทรัพย์สองชนิด
การที่สองสินทรัพย์นี้เคลื่อนไหวสวนทางกันมีความสำคัญมาก เพราะแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าตอนนี้ไม่มีใครยอมจ่ายราคาแพงเพื่อถือ MSTR ในฐานะตัวแทน Bitcoin ที่มีเลเวอเรจอีกต่อไป นี่คือเหตุผลที่ราคาหุ้นยังคงร่วงเร็วกว่า coin ที่ถือไว้ และยังทำให้การดีดตัวรอบนี้ยากต่อการไว้วางใจ
สิ่งนี้ยังนำไปสู่คำถามสำคัญ นั่นคือ กองทุนใหญ่กำลังเข้าซื้อในจังหวะรีบาวด์นี้ หรือแอบขายทิ้งในช่วงที่ราคากลับขึ้นกันแน่
เงินยังคงไหลออก แม้ว่าตัวเลือกจะกลับเป็นขาขึ้น
การวัดกระแสเงินให้คำตอบในเรื่องนี้ Chaikin Money Flow (CMF) ซึ่งเป็นตัวแทนของแรงซื้อขายจากสถาบัน ยังคงอยู่ใกล้ระดับ -0.23 แม้ว่า CMF จะเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายนและบ่งชี้ว่าเงินไหลออกเริ่มชะลอตัว แต่ก็ยังคงต่ำกว่าศูนย์ ทำให้นักลงทุนรายใหญ่ต่างยังคงถอนเงินออกจากตลาด
กราฟ Chaikin Money Flow ของ MSTR: TradingView
กลุ่มนักเทรดออปชั่น กลับมีท่าทีเชิงบวก อาจเป็นเพราะราคาดีดตัวขึ้น 29% สัดส่วนระหว่าง put-call ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นขาลงเมื่อเทียบกับขาขึ้น ลดลงจาก 1.30 ในปลายเดือนมิถุนายน มาเหลือ 0.71 แสดงว่านักเทรดต่างซื้อ call มากกว่า put
อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นเชิงบวกนี้อาจกลายเป็นกับดักได้ ถ้าปริมาณและกระแสเงินไม่สนับสนุน
วอลล์สตรีทเองก็ระมัดระวังมากขึ้นเช่นกัน นักวิเคราะห์หลายรายต่างลดเป้าหมายราคาลงในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม แม้ว่าจะยังคงให้คำแนะนำซื้อก็ตาม เนื่องจากเบี้ยประกันราคาของบิทคอยน์ที่ลดลงทำให้ความคาดหวังถูกปรับใหม่
ขณะที่เงินทุนยังคงไหลออกและความเชื่อมั่นในตลาดถูกดึงไปสุดขีด ขณะนี้กราฟราคากำลังเป็นผู้ตัดสินทิศทางครั้งถัดไป
ระดับราคาหุ้น MicroStrategy ที่ควรจับตาในเดือนกรกฎาคม
หุ้น MSTR กำลังไต่ขึ้นภายในช่องทางที่ดูเหมือน bear flag ซึ่งเป็นรูปแบบที่มักเกิดขึ้นหลังจากการร่วงลงอย่างแรงและมีแนวโน้มจะหลุดลงต่ำกว่านี้ โดยรูปแบบนี้จะยังใช้ได้ตราบใดที่ราคายังอยู่ในช่องทาง
ฝั่งขาขึ้น USD 104.27 คือกำแพงด่านแรก เพราะตรงกับระดับฟีโบนักชีที่ 0.382 และเป็นจุดที่ข่าวขาย Bitcoin หยุดการเด้งของราคาเอาไว้ หากราคาผ่านจุดนี้ได้ รวมถึง USD 136.20 ก็จะเป็นการบั่นทอนแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน
ฝั่งขาลง USD 94.41 คือแนวรับแรก โดยถ้าหลุดต่ำกว่า USD 84.55 ก็จะเป็นการหลุดรูปแบบนี้ และหุ้นเองก็เคยลงไปต่ำสุดที่ USD 81.58 ในเดือนมิถุนายนใต้จุดนี้จะมี USD 70.51 และ USD 52.62 ให้ต้องระวังตามลำดับ
ที่นี่การแยกทางนั้นชัดเจนยิ่งขึ้น เพราะตอนนี้ MSTR ไม่ได้เคลื่อนไหวไปพร้อมกับ Bitcoin แบบสมบูรณ์อีกต่อไป ด้วยเหตุนี้ หุ้นจึงไม่จำเป็นต้องร่วงเพราะ Bitcoin ร่วง ด้วยปริมาณการซื้อขายที่ลดลงและเม็ดเงินไหลออกอย่างต่อเนื่อง ก็สามารถกดให้หุ้นร่วงต่ำลงได้โดยตัวเอง
สำหรับหุ้น MicroStrategy USD 104.27 คือเส้นแบ่งสำคัญระหว่างการเปลี่ยนแนวโน้มจริง กับอีกหนึ่งจังหวะที่เด้งแล้วล้มเหลวในกรอบ
