กรรมาธิการ SEC Hester Peirce ได้จำกัดขอบเขตของข้อเสนอการยกเว้นนวัตกรรมสำหรับหุ้นแบบ tokenized ของหน่วยงาน โดยแยกเครื่องมือการเงินสังเคราะห์ออก และจำกัดการยกเว้นเฉพาะตัวแทนดิจิทัลของหุ้นทุนจริงเท่านั้น
คำชี้แจงของเธอได้ยุติข้อถกเถียงที่เกิดขึ้นในกลุ่มบริษัท tokenization เนื่องจากคำเดียวในโพสต์ก่อนหน้าของเธอได้สร้างความสับสนเกี่ยวกับว่าผลิตภัณฑ์บนเชนใดจะผ่านเกณฑ์
Peirce หมายถึงอะไรต่อหุ้นแบบ Tokenized
Peirce เขียนบน X ว่า กรอบหุ้น tokenized จะครอบคลุมเฉพาะหุ้นที่จดทะเบียนเท่านั้น การยกเว้นนี้ใช้กับหุ้นที่นักลงทุนสามารถซื้อขายในตลาดรองได้อยู่แล้ว
ดิฉันคาดไว้มาตลอดว่ามาตรการนี้จะจำกัดขอบเขต และจะเอื้อให้ซื้อขายเฉพาะตัวแทนดิจิทัลที่มีหลักทรัพย์ทุนเดียวกับที่นักลงทุนสามารถซื้อในตลาดรองวันนี้ ไม่ใช่สินค้าสังเคราะห์ เธอได้ กล่าวไว้ ในแถลงการณ์แรกของเธอ
เธอยังชี้ถึง คำแถลงของเจ้าหน้าที่ SEC ในเดือนมกราคมเกี่ยวกับการ tokenization เพื่อประกอบบริบท เอกสารดังกล่าวแยก token ที่ออกโดยผู้ออกและห่อแบบฝากดูแล ออกจากเครื่องมือสังเคราะห์
หลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงให้เพียงการเข้าถึงทางเศรษฐกิจต่อหุ้นต้นทาง ผู้ถือจะเผชิญความเสี่ยงกับคู่สัญญาหากผู้ออกผิดนัด อีกทั้งสิทธิ์โหวตและเงินปันผลก็มักจะหายไปด้วย
ทำไมถ้อยคำจึงสร้างความเคลื่อนไหวในอุตสาหกรรม
Alex Thorn จาก Galaxy Research ได้กล่าวถึงข้อกังวลนี้ โดยชี้ว่าทุกทีมด้านนโยบายและบริษัท tokenization ต่างเสียเวลาทั้งเช้าจับตาถ้อยคำที่ Peirce เลือกใช้
แรงเสียดทานนี้สะท้อนถึงความหลากหลายในรูปแบบผลิตภัณฑ์ที่มีทุกวันนี้ เพราะแพลตฟอร์ม DeFi หลายรายจำเป็นต้องใช้ wrapper สังเคราะห์เพื่อเลี่ยงการร่วมมือกับผู้ออกและการฝากกับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
โครงสร้างเช่นนี้ช่วยให้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ได้เร็วขึ้น และประสานการนำไปใช้กับโปรโตคอลเงินกู้หรืออนุพันธ์ได้ง่ายขึ้น
กรอบของ Peirce สนับสนุนการ tokenization ที่มีทรัพย์สินหนุนหลังแบบเต็มร้อย แทนที่จะเป็น token ประเภทอนุพันธ์ สอดคล้องกับข้อเสนอ digital securities sandbox ก่อนหน้านี้ของเธอ ซึ่งเน้นการทดลองที่มีการควบคุม
คำชี้แจงนี้มาถึงในขณะที่ประธาน SEC Paul Atkins กำลังสรุป กรอบ Project Crypto ที่กว้างขึ้นอยู่ ข้อยกเว้นนี้จึงดูเหมือนการทดลองนำร่องแคบๆ มากกว่าการปลดล็อกกฎระเบียบของ การซื้อขายหุ้นบนเชน อย่างเสรี
