Peter Schiff มีข้อความสำหรับกลุ่มคนที่เชื่อมั่นใน Bitcoin โดยเขาแนะนำว่า ควรซื้อ BTC โดยตรง ไม่ใช่หุ้น Strategy ของ Michael Saylor เพราะบริษัทเพิ่งขายหุ้น MSTR มูลค่า 544.5 ล้าน USD เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ไม่ได้ซื้อ Bitcoin เลย
Schiff ชี้ให้เห็นถึงตัวเลขหนึ่งที่สำคัญ เนื่องจากผลตอบแทน Bitcoin ของ MicroStrategy ปีนี้ลดลงเหลือ 4.5% โดยก่อนหน้านี้อยู่ที่ 13.3% เมื่อปลายเดือนพฤษภาคม
เหตุใดผลตอบแทน Bitcoin ของ MicroStrategy จึงลดลงอย่างต่อเนื่อง
แม้คำว่าผลตอบแทน Bitcoin จะฟังดูซับซ้อนแต่แท้จริงแล้ว มันคือการติดตามว่าในแต่ละหุ้น MSTR มี Bitcoin หนุนหลังอยู่เท่าไร
เมื่อบริษัทขายหุ้นใหม่โดยไม่ซื้อ coin เพิ่ม ตัวเลขนี้ก็ลดลง ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นจริงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
Strategy ขายหุ้น MSTR จำนวน 5,429,160 หุ้น และระดมทุนได้ 544.5 ล้าน USD โดยยังไม่ได้ซื้อ bitcoin ใดเลยตามรายงาน 8-K ที่ยื่นต่อทางการ
ปัจจุบันถือครอง 843,775 BTC โดยผลตอบแทนอยู่ที่ 9.4% เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม และขึ้นไปที่ 13.3% วันที่ 25 พฤษภาคม แต่ Schiff ระบุว่าตอนนี้เหลือเพียง 4.5%
ทำไม $MSTR ถึงขึ้น 7% ตอนเช้านี้? การเคลื่อนไหวล่าสุดของ Saylor ทำให้ผลตอบแทน Bitcoin ในปีนี้ลดลงเหลือ 4.5% ทั้งที่ยังอยู่ที่ 13.3% เมื่อ 25 พฤษภาคม นี่เท่ากับลดลง 66% ภายในสองเดือน หากเป็นแบบนี้ต่อไป ผลตอบแทน Bitcoin ปี 2026 จะติดลบ ถ้าคุณเชื่อมั่นใน Bitcoin คุณควรถือ Bitcoin โดยตรงดีกว่า Schiff ได้ แนะนำไว้
กดติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวล่าสุดทันทีที่เกิดขึ้น
ผู้คนส่วนใหญ่ไม่ทันสังเกตส่วนนี้ โดย Strategy ได้เตือนถึงผลลัพธ์นี้ไว้เองแล้วในรายงานไตรมาสแรกของบริษัท
…หากบริษัทเพิ่มจำนวนหุ้น Assumed Diluted Shares Outstanding ในอัตราที่เร็วกว่าเงินถือครอง bitcoin บริษัทก็จะมี BPS ลดลงและ BTC Yield ติดลบ… Strategy, ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026.
พูดง่ายๆ คือ ถ้าหุ้นมีมากขึ้นแต่ bitcoin ไม่เพิ่ม ผลตอบแทนก็จะติดลบทันที โดย BeInCrypto ได้รายงานถึง ทางเลือกที่ผู้ลงทุน MSTR ต้องเผชิญ ไปเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา
การซื้อคืน USD 25 ล้าน แทบไม่ส่งผลเท่าไร
Strategy ยังได้ซื้อหุ้นบุริมสิทธิของตนเองกลับมาบางส่วน ที่รู้จักกันในชื่อ STRC โดย STRC เป็นหุ้นกลุ่มพิเศษที่จ่ายเงินปันผลประจำปีเป็นเงินสดคงที่ 12% ออกแบบมาให้ราคาซื้อขายที่ USD 100 แต่ Strategy สามารถซื้อคืนมาได้ในราคาเฉลี่ยเพียง USD 86.52 โดยใช้เงินไปทั้งสิ้น USD 25 ล้านและทำให้หุ้นจำนวน 288,930 หุ้นถูกถอนออก
ซึ่งช่วยประหยัดเงินปันผลได้ประมาณ USD 3.5 ล้านต่อปี
แต่เมื่อนำไปเทียบกับภาระทั้งหมด Strategy ต้องจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยเงินกู้ประมาณ USD 1.76 พันล้านต่อปี ซึ่งได้เปิดเผยไว้เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน จึงกล่าวได้ว่าการซื้อหุ้นคืนมีผลลดภาระเพียงไม่ถึง 0.2%
Strategy ยังมีวงเงินเหลืออีก USD 975 ล้าน บริษัทจะไม่ขาย STRC ใหม่ในราคาต่ำกว่า USD 100 และยังไม่สามารถใช้เงินสดสำรองเพื่อซื้อหุ้นคืน แต่อาจตัดสินใจขาย bitcoin แทน
สิ่งที่ควรจับตาในวันพฤหัสบดี
ปริมาณเงินสดสำรองของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยขยับจาก USD 2.55 พันล้านเมื่อวันที่ 28 มิถุนายน เป็น USD 3.75 พันล้านในวันที่ 26 กรกฎาคม ซึ่งครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลได้ประมาณ 25 เดือน เพิ่มจาก 17.4 เดือน
แต่ bitcoin กลับสร้างโจทย์ที่ท้าทายมากขึ้น Strategy ได้ซื้อ bitcoin ที่ราคาเฉลี่ย USD 75,476 ต่อ coin ปัจจุบัน ราคาของ bitcoin อยู่ที่ประมาณ USD 64,762 ซึ่งช่องว่างนั้นอยู่ราว USD 8.9 พันล้าน
ขาดทุนถูกบันทึกไว้เรียบร้อยแล้ว ไตรมาสแรกขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 12.54 พันล้าน USD หรือ 38.25 USD ต่อหุ้น ไตรมาสสองจะประกาศผลหลังปิดตลาดในวันพฤหัสบดีที่ 30 กรกฎาคม ซึ่งรายงานนั้นควรจะมีอัตราผลตอบแทนของ Bitcoin อย่างเป็นทางการ และจะเป็นตัวพิสูจน์ว่า Schiff ถูกหรือผิด
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับเขา นักลงทุน Andrew Webley กล่าวว่าหุ้นบุริมสิทธิ์ตอนนี้ครอบคลุมการจ่ายเงินได้ 2.1 ปีโดยไม่ต้องระดมทุนใหม่ และเขายังระบุว่านี่คือก้าวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในด้านการเงินองค์กรกับ Bitcoin จนถึงตอนนี้
อย่างไรก็ตาม บางคนตั้งคำถามเรื่องราคา อดีตผู้เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อของ Goldman Sachs ระบุว่า STRC อาจ กำหนดราคาผิดไป 13% ผลสำรวจในเดือนมิถุนายนพบว่า ส่วนใหญ่ของผู้ถือครอง ซื้อ STRC ต่ำกว่าราคาพาร์
Schiff ยังคงเป็นคนที่ชอบทองคำและเป็น นักวิจารณ์ Bitcoin มาอย่างยาวนาน เหตุการณ์นี้เป็นการกระทบ Saylor ไม่ใช่การเปลี่ยนจุดยืน ดังนั้นการทดสอบจริงจะเกิดขึ้นในวันพฤหัสฯ Strategy จะพา STRC กลับไปที่ 100 USD ได้หรือไม่ ในขณะที่ผู้ถือหุ้นสามัญต้องเป็นผู้จ่าย?
