Geoffrey Kendrick จาก Standard Chartered กล่าวว่าการขาย Bitcoin ครั้งแรกของ MicroStrategy นับตั้งแต่ปี 2022 อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงจุดเริ่มต้นที่ ether จะมีผลประกอบการดีกว่า BTC แม้ว่าปริมาณที่เปิดเผยจะเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่บริษัทถือครองอยู่ก็ตาม
หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของธนาคารรายนี้เห็นว่าการเปลี่ยนจุดยืนไม่ขายของ MicroStrategy เป็นเหมือนรอยร้าวเชิงสัญลักษณ์ที่เผยให้เห็นข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างสำหรับบริษัทที่ถือ Ethereum เพราะสามารถพึ่งพาผลตอบแทนจากการ staking แทนที่จะขาย spot เพื่อจัดหาเงินทุนดำเนินธุรกิจ
การขาย Bitcoin ของ MicroStrategy จุดกระแสตอบรับรุนแรง
ในเอกสารที่ยื่นเมื่อวันจันทร์ บริษัทระบุอย่างละเอียดว่าได้ ขาย bitcoin จำนวน 32 เหรียญในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤษภาคม ซึ่งถือเป็นเพียงส่วนเล็กมากของคลัง 843,706 BTC โดยเงินที่ได้ถูกนำไปใช้จ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ์
แม้มูลค่าจะอยู่ราว 2.5 ล้าน USD แต่ประกาศนี้ก็ทำลายวาทกรรมสำคัญที่สร้างมากับการที่บริษัทปฏิเสธการขายมาโดยตลอด
Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ 67,875 USD ในวันอังคาร ลดลงเกือบ 5% ใน 24 ชั่วโมง ขณะที่ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับการขายโดย MicroStrategy ยังคง กดดันต่อราคา
Market maker Wintermute ระบุว่ากองทุนระยะยาวได้เริ่มเข้าซื้อ Bitcoin ผ่าน OTC ในราคาปัจจุบัน มองว่าการอ่อนตัวลงนี่น่าสนใจสำหรับการถือครองระยะเวลา 18 เดือน โดย Wintermute มอง 60,000 ถึง 65,000 USD เป็นแนวรับสำคัญด้านล่าง
…พวกเรากำลังเห็นนักลงทุนสายถือยาวเริ่มทยอยซื้อเข้าสู่ตลาดผ่านโต๊ะ OTC โดยไม่ได้คาดการณ์จุดต่ำสุดเป๊ะ ๆ แต่คิดว่าระดับราคานี้ดูน่าสนใจ สำหรับการถือครองระยะเวลา 18 เดือน Market maker ระบุ
ติดตามพวกเราบน X เพื่ออัปเดตข่าวล่าสุดแบบเรียลไทม์
ขณะเดียวกัน ที่ราคาของ Bitcoin ได้รับผลกระทบ หุ้นของบริษัท MicroStrategy หรือ MSTR ก็ลดลงเช่นกัน โดยลดลงเกือบ 10% ในช่วงสองเซสชั่นที่ผ่านมา
Kendrick เปิดเส้นทางการแซงหน้าของ ETH
Kendrick ได้อ้างอิงแนวคิดของเขากับปฏิกิริยาของราคามากกว่าขนาดของการขาย โดยเขาเกี่ยวโยงการเคลื่อนไหวนี้กับการรีเซ็ตโครงสร้างในการซื้อขายเปรียบเทียบระหว่างคริปโตสองเหรียญที่มีมูลค่ามากที่สุด
ดิฉันมองว่าวานนี้คือจุดเริ่มต้นของการที่ ETH แซงหน้า BTC
เขาคาดว่าค่าส่วนต่าง ETH-BTC จะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 0.028 เป็น 0.040 ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งยังคงเป็นแนวโน้มเดิม แม้ Strategy จะกลับเข้าซื้อบิตคอยน์ที่ขายไปในจำนวนมากก็ตาม
เป้าหมายราคาระยะยาวของ ETH ของเขายังคงอยู่ที่ 4,000 USD ภายในสิ้นปี 2026 และ 40,000 USD ในปี 2030
วันจันทร์ถือเป็นหนึ่งในวันที่อัตราส่วน ETH-BTC ปรับตัวขึ้นแรงที่สุดในวันที่บิตคอยน์ลดลง นับตั้งแต่ต้นปี 2024 โดยมีเพียง 23 ครั้งเท่านั้นที่อีเธอร์ให้ผลตอบแทนสูงกว่าสัมพัทธ์ในช่วงนั้น
วันที่เหมือนเมื่อวานนี้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับ ETH-BTC
ข้อได้เปรียบจาก Staking เปลี่ยนสมการคลังสินทรัพย์
แก่นของข้อโต้แย้งของ Kendrick อยู่ที่ช่องว่างผลตอบแทนระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองประเภท โดยผู้ถือ Ether ที่นำเหรียญไป staking จะได้รับผลตอบแทนประมาณ 3% ทำให้บริษัทคลัง Ethereum ไม่มีแรงกดดันต้องขายเหมือนผู้ถือบิตคอยน์ที่บางครั้งต้องเผชิญ
MicroStrategy ได้สร้างรายได้จากการขาย Bitcoin จำนวนเล็กน้อยเพื่อครอบคลุมเงินปันผลแบบ preferred dividend ในวัฏจักรนี้ ซึ่งทำให้เห็นช่องว่างได้ชัดเจน โดย 32 BTC ถูกย้ายที่ราคาเฉลี่ยประมาณ USD 77,135 ต่อหนึ่งเหรียญ ก่อนหักค่าธรรมเนียม
ค่า mNAVs หรือ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิหลายเท่า ของ BitMine และ SharpLink เมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ลดต่ำกว่าของ Strategy
Kendrick คาดการณ์ว่าช่องว่างนี้จะกลับตัว เพราะอัตราผลตอบแทนจาก staking ทบต้นต่อเนื่อง และเม็ดเงินทุนจะไหลกลับไปยังคลังสำรองที่มี ether หนุนหลัง
การทดสอบต่อไป จะเป็นการดูว่า MicroStrategy จะโต้ตอบด้วยการซื้อหุ้นคืนในปริมาณที่สูงกว่าตำแหน่งที่ขายออกไปหรือไม่ และคลังสำรอง ETH จะสามารถรักษาระดับเบี้ยประกันการระดมทุนที่สูงขึ้นในครึ่งหลังของปีได้หรือไม่
จนกว่าจะถึงเวลานั้น อัตราส่วน ETH BTC ยังคงเป็นตัวชี้วัดที่สะท้อนความแม่นยำต่อคำทำนายของ Kendrick ได้ดีที่สุด
