สัปดาห์รายงานผลประกอบการล่าสุดได้มอบรายชื่อหุ้นสหรัฐที่ต้องจับตามองในเดือนสิงหาคมนี้ให้กับนักลงทุนอย่างชัดเจน สามในบริษัทที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในตลาดเพิ่งรายงานผลประกอบการ ขณะที่วอลล์สตรีทต่างมีทั้งเสียงตอบรับเชิงบวกและเชิงลบต่อผลประกอบการเหล่านั้น
ความแตกต่างนี้ขึ้นอยู่กับข้อพิสูจน์เพียงหนึ่งเดียวว่า บริษัทที่ลงทุนใน AI รายใดสามารถแสดงให้เห็นว่าลูกค้ากำลังชำระเงินเพื่อการสร้างสรรค์จริง ผลลัพธ์คือมีผู้ชนะที่มีแนวโน้มแข็งแกร่ง กับบริษัทที่ล้าหลังต้องเผชิญกับเส้นทางที่ระมัดระวังในเดือนสิงหาคม
Microsoft (NASDAQ: MSFT)
Microsoft พุ่งขึ้นถึงประมาณ 15% ไปใกล้ระดับ 451 USD หลังประกาศผลประกอบการวันที่ 29 กรกฎาคม ถือเป็นการกระโดดขึ้นมากที่สุดในรอบหลายเดือน ปริมาณการซื้อขายซึ่งก็คือจำนวนหุ้นที่เปลี่ยนมือแตะระดับสูงสุดนับแต่วันที่ 22 มิถุนายน แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าของฝ่ายซื้อ
ต้องการรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเช่นนี้ใช่ไหม? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าวรายวันของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่.
อย่างไรก็ตาม การปรับตัวเพิ่มขึ้นนี้ยังไม่ได้สร้างความมั่นใจในระยะยาว เนื่องจากปริมาณการซื้อนั้นยังต่ำกว่าการเทขายหนักในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ผู้ซื้อจึงยังไม่ได้มีอำนาจเหนือฝั่งผู้ขายมากนัก
ดัชนี Chaikin Money Flow (CMF) ซึ่งเป็นเครื่องมือวัดว่าเงินทุนของสถาบันกำลังไหลเข้าออกหุ้นอย่างไร แสดงสัญญาณความลังเลเช่นเดียวกัน โดยก่อนประกาศผลประกอบการ CMF เกือบติดลบ จากนั้นเพิ่มขึ้นเป็น 0.04 ขณะที่นักลงทุนรายใหญ่แสดงปฏิกิริยา แต่ก็ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม และต้องกลับไปที่ระดับนั้นเพื่อยืนยันว่าสถาบันกำลังซื้อจริง
ปัจจัยพื้นฐานเป็นตัวอธิบายการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว Microsoft ใช้เงินไป 41 พันล้าน USD กับรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูล AI แต่ก็หนุนหลังด้วยยอดคงค้างสัญญาลูกค้ารวม 678 พันล้าน USD คำสั่งซื้อล่วงหน้าที่ถูกล็อกไว้เช่นนี้ พิสูจน์ว่าเงินลงทุนได้รับการสนับสนุนด้วยออเดอร์จริง จึงถือเป็นแนวโน้มในเชิงบวก และบริษัทยังแนะนำการเติบโตของ Azure Cloud ว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 45% การเติบโตที่รวดเร็วขนาดนี้ในระดับใหญ่ขึ้น แสดงถึงรายได้ในอนาคตที่จะยังคงเพิ่มขึ้น
วอลล์สตรีทต่างเห็นพ้องกัน หุ้นนี้ได้รับเรตติ้ง Strong Buy โดย 24 ใน 25 บริษัทแนะนำซื้อ สะท้อนความคาดหวังโดยรวมว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นอีก
มีเพียง Barclays เท่านั้นที่ปรับลดเป้าหมาย ซึ่งเป็นความระมัดระวังเพียงเสียงเดียวที่สอดคล้องกับปริมาณการซื้อขายที่เบาบาง
Amazon (NASDAQ: AMZN)
Amazon ได้รับการสนับสนุนจากนักวิเคราะห์แข็งแกร่งที่สุดในบรรดาหุ้นทั้งสาม ทำให้กลายเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ ที่นักลงทุนควรจับตาดูมากที่สุดในเดือนสิงหาคม เพราะบริษัทหลักทั้ง 28 รายให้คำแนะนำซื้อ โดยไม่มีรายใดให้ถือหรือขาย ทั้งยังเห็นทุกโต๊ะนักวิเคราะห์รายใหญ่ต่างปรับเป้าราคาเพิ่มขึ้นหลังรายงานผลประกอบการ ซึ่งความเป็นเอกฉันท์ที่หาได้ยากนี้ ทำให้ Amazon เป็นหุ้นสายกระทิงที่โดดเด่นที่สุดของสัปดาห์นี้
สถานะของออปชันยังสนับสนุนมุมมองเชิงบวกนั้น อัตราส่วนปริมาณ put-to-call ที่เปรียบเทียบการเดิมพันขาลงกับขาขึ้นลดลงจาก 0.74 เหลือ 0.54 ในช่วงใกล้วันประกาศผล นั่นแปลว่านักลงทุนซื้อ call เพิ่มขึ้นมากและเอนเอียงไปทางขาขึ้น
อัตราส่วน Open Interest ซึ่งคือสัญญาออปชันที่มีอยู่เดิม ยังคงที่ที่ 0.66 นั่นแสดงให้เห็นว่าทุนระยะยาวยังไม่ได้เข้ามาเต็มที่ ซึ่งปล่อยโอกาสให้ผู้ซื้อรายใหม่สนับสนุนราคาหุ้นในเดือนสิงหาคมนี้
ธุรกิจเองก็สะท้อนความเชื่อมั่นนี้ Amazon Web Services แผนกคลาวด์ของบริษัทกลับมาเติบโตอย่างรวดเร็วขึ้น ทั้งบริษัทยังเปิดเผยBacklog มูลค่า 496 พันล้าน USDจากคำสั่งซื้อที่ลูกค้าเซ็นสัญญาแล้ว เมื่อ Alphabet และ Meta เพิ่มการลงทุนด้าน AI นักลงทุนขายหุ้นทั้งสองเพราะกลัวใช้จ่ายโดยยังเห็นผลตอบแทนไม่ชัดเจน แต่ Amazon เองก็เพิ่มการใช้จ่ายด้วยเช่นกัน ทว่าการที่มี Backlog ระบุว่าลูกค้าได้ตกลงจ่ายเงินไว้แล้ว จึงทำให้ราคาหุ้นของ Amazon ปรับตัวขึ้นแทน
มีประเด็นสำคัญที่ควรทราบ แม้ว่าพาดหัวข่าวของ Amazon ที่ระบุ USD 5.75 ต่อหุ้น จะดูเหมือนเป็นผลกำไรที่สูงมาก แต่ส่วนใหญ่เกิดจากกำไรชั่วคราวบนกระดาษจากการถือหุ้นใน Anthropic ไม่ใช่จากธุรกิจหลัก หากตัดส่วนนั้นออก กำไรก็ยังเพิ่มขึ้นถึง 43% ซึ่งยังคงสนับสนุนมุมมองเชิงบวก อย่างไรก็ดี แรงกดดันจริงคือเงินสด เพราะการใช้จ่ายด้าน AI อย่างมหาศาลทำให้ กระแสเงินสดอิสระ หรือเงินที่บริษัทเหลือหลังการลงทุน ต้องติดลบตลอดปีที่ผ่านมา
Meta Platforms (NASDAQ: META)
Meta ถือเป็นหุ้นที่โดดเด่นแตกต่างจากหุ้นชั้นนำของสหรัฐฯ ที่ควรจับตามอง โดยราคาหุ้นลดลงประมาณ 8% มาอยู่ที่ราว USD 539 และขณะนี้ลดลงจากจุดสูงสุดกลางเดือนกรกฎาคมประมาณ 23%
ปัญหาอยู่ที่เงินสด ไม่ใช่ยอดขาย รายได้เพิ่มขึ้น 28% แต่ กระแสเงินสดอิสระ กลับลดลงอย่างมาก เหลือเพียง 784 ล้าน USD จากเดิม 8.55 พันล้าน USD เมื่อหนึ่งปีก่อน ค่าใช้จ่ายลงทุนแทบใช้เงินสดที่บริษัทสร้างขึ้นหมด ส่งผลให้ Meta ต้องพึ่งพาหนี้ใหม่ประมาณ 25 พันล้าน USD ในการรักษาการจ่ายเงินปันผล ทำให้นักลงทุนรู้สึกไม่มั่นใจ
ต่างจาก Microsoft และ Amazon ซึ่งเป็นหุ้นสหรัฐฯ อีกสองตัวที่ควรติดตาม Meta ไม่ได้เปิดเผยยอดจองคำสั่งซื้อ ดังนั้นจึงยังพิสูจน์ไม่ได้ว่าการลงทุนด้าน AI จะคุ้มค่าจริง ส่วนแอปหลักก็มีรายได้น้อยลง โดย รายได้จากการดำเนินงาน Family of Apps คือกำไรจาก Facebook, Instagram และ WhatsApp ลดลงเหลือ 23.4 พันล้าน USD จาก 25 พันล้าน USD แม้จะเป็นเครื่องมือโฆษณาที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก แต่กำไรก็ลดลงกว่าปีก่อน
กราฟยังบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่มากขึ้น โดย CMF ของ Meta มีแนวโน้มลดลงทั้งที่ราคาขึ้นตั้งแต่ต้นมิถุนายนถึงกลางกรกฎาคมและเกิดการปรับฐานแรงต่อมา และยังไม่ทะลุเส้น 0.05 ที่จะยืนยันว่าผู้ซื้อกลับมา ดังนั้นจึงอาจเกิดการปรับตัวลงซ้ำรอยเดิม
นักวิเคราะห์ยังคงภักดีแต่ก็รู้สึกกังวล เพราะ Meta ยังคงได้ Strong Buy แต่มีอย่างน้อยสิบบริษัทที่ปรับลดเป้าหมายราคาทันทีข้ามคืน รวมทั้ง Citi ที่ปรับจาก 850 USD ลงมาเป็น 800 USD
เพดานราคาที่ต่ำลงแต่เรตติ้งไม่เปลี่ยนแปลงนั้น สื่อถึงความระมัดระวังในช่วงสั้น แม้กระทั่งกับผู้ที่เชื่อมั่นเอง
