สหรัฐขายยูโรเพื่อช่วยเยน ยุโรปเพิ่งรู้ภายหลัง

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขายเงินยูโร ไม่ใช่ USD เพื่อช่วยพยุงเงินเยนญี่ปุ่นในสัปดาห์ที่แล้ว โดยที่ธนาคารกลางยุโรปเพิ่งมาทราบเรื่องหลังจากการซื้อขายได้สิ้นสุดลงแล้ว

Christine Lagarde และ Scott Bessent ได้พูดคุยเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวนี้เพียงหนึ่งวันหลังจากเกิดเหตุการณ์ แต่ในขณะนั้น ธนาคารกลางนิวยอร์กก็ได้ดำเนินการขายให้กับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว

เหตุใดวอชิงตันจึงเลือกใช้ยูโรแทนที่จะเป็น USD

ในประวัติศาสตร์ ธนาคารกลางตะวันตกต่างๆ มักพึ่งพาการปรึกษาหารือร่วมกันนับตั้งแต่หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 และพวกเขามักวางแผนร่วมกันล่วงหน้าเมื่อต้องแทรกแซงค่าเงิน

แต่ในครั้งนี้ วอชิงตัน ทำลายรูปแบบดังกล่าว โดยแจ้งให้ ECB ทราบหลังจากการซื้อขายเสร็จสิ้นแล้ว ต่างจากแนวทางที่เคยปฏิบัติ

ทั้งนี้ การเลือกขายยูโรเป็นความตั้งใจ ไม่ใช่ความบังเอิญ เพราะหากขาย USD อาจทำให้ดูเหมือนถอยจากนโยบาย USD แข็งค่าของ Bessent ดังนั้นกระทรวงการคลังจึงใช้สำรองยูโรแทน

นักวิเคราะห์บางรายชี้ว่า กฎการเทรดเยนแบบ carry trade ไม่ฟื้นตัวแล้ว จึงต้องใช้วิธีอื่นเข้ามาช่วยปกป้องค่าเงิน และตั้งแต่นั้น Bessent ก็ได้ออกมาชี้แจง เหตุผลการแทรกแซงเยน ด้วยตนเอง

ในขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ยังเชื่อมโยงว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดจากความกังวลว่า ญี่ปุ่นอาจจะขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อตอบโต้

ยุโรปตอบโต้การถูกกันออกจากกระบวนการ

เจ้าหน้าที่ระดับสูงของ ECB กล่าวว่าเหตุการณ์นี้ถือเป็นการละเมิดการประสานงานร่วมกันที่มีมานานหลายทศวรรษ โดยมีแหล่งข่าวใกล้ชิดเรียกเหตุการณ์นี้ว่าไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

โฆษกกระทรวงการคลัง ได้ปกป้องการตัดสินใจนี้เช่นกัน

การตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดสรร Exchange Stabilization Fund เป็นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ โดยอ้างอิงจากการประเมินของกระทรวงการคลังและธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับสภาพคล่องในตลาด การประเมินมูลค่า และข้อพิจารณาที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่อาวุโสในรัฐบาลทรัมป์ได้ออกมาตอบโต้ต่อเสียงวิจารณ์ โดยระบุว่าวอชิงตันเคารพความลับในการเจรจากับคู่เจรจาต่างประเทศ พร้อมเปรียบเทียบกับวิธีการจัดการของธนาคารกลางยุโรปในประเด็นนี้ด้วย

ผลกระทบต่อตลาดและสิ่งที่จะตามมา

การแทรกแซงครั้งนี้ทำให้เงินเยนแข็งค่าจากประมาณ 164 เยน เป็นประมาณ 158 เยนต่อ USD ขณะที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่น สามารถรับแรงกระแทกได้โดยมีเพียงการขาดทุนเพียงเล็กน้อย

ขณะนี้นักเทรด ให้น้ำหนักโอกาส 44% ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยผู้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น Kazuo Ueda ได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเป็นเหตุผลสำคัญที่ต้องระมัดระวังมากยิ่งขึ้น

เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้ผู้กำหนดนโยบายยุโรปต่างสงสัยว่าครั้งนี้เป็นกรณีเฉพาะหรือไม่ และยังเป็นตัวอย่างล่วงหน้าถึงแนวทางที่รัฐบาลทรัมป์อาจใช้เพื่อปกป้องค่าเงินร่วมกับพันธมิตรในอนาคตอีกด้วย