Kevin Warsh ได้สาบานตนรับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คนที่ 17 เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม โดยเขาเข้ามาแทนที่ Jerome Powell หลังจากได้รับการลงมติในวุฒิสภาอย่างเฉียดฉิว และได้รับมรดกเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น งบดุลมูลค่า 6.7 ล้านล้าน USD และตลาดคริปโตที่ไวต่อ Fed มากขึ้น
ผลงานที่เคยเป็นอดีตผู้ว่าการ Fed ที่ปรึกษานโยบายยุค Bush และนักการเงินจากวอลล์สตรีทชี้ให้เห็นว่า Fed จะเข้มงวดมากขึ้นและลดการแทรกแซงลง ตลาดจึงกำลังรับมือกับการเปลี่ยนแปลงนี้แบบทันทีทันใด และเหล่านักเทรดคริปโตต่างจับตาดูอย่างใกล้ชิด
1. เข้มงวดกับเงินเฟ้อโดยคำนึงถึงงบดุลที่เล็กลง
Warsh ยืนยันมาโดยตลอดว่า Fed หลังปี 2008 มีขนาดใหญ่เกินไปและเคลื่อนไหวมากเกินไป เขาลาออกในปี 2011 เนื่องจากไม่เห็นด้วยกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพิ่มเติม และในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เขาเน้นย้ำถึงความจำเป็นของทุนสำรองที่จำกัด งบดุลที่เพรียวบาง และวินัยที่เคร่งครัดกับเงินเฟ้อ
แนวคิดนี้สอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนกลาง อยู่ที่ 3.50 ถึง 3.75% ขณะที่เงินเฟ้อทั่วไปพุ่งถึง 3.3% ในเดือนมีนาคม จากผลกระทบราคาน้ำมันที่เกิดจากอิหร่าน และ dot plot เดือนมีนาคม คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026
ใน การพิจารณาในวุฒิสภาเพื่อแต่งตั้งเป็นประธาน Fed Warsh มองว่าการตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่ล่าช้าของธนาคารกลาง เป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ข้อผิดพลาดเพียงครั้งเดียว
เมื่อปล่อยให้เงินเฟ้อฝังตัวในเศรษฐกิจแล้ว มักต้องใช้ต้นทุนและความพยายามมากขึ้นในการควบคุม ดังนั้นข้อผิดพลาดร้ายแรงด้านนโยบายเมื่อสี่ถึงห้าปีก่อน ยังคงส่งผลตกทอดถึงปัจจุบัน… เราจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงวิถีการดำเนินนโยบายอย่างสิ้นเชิง
เหล่านักเทรดต่างอ่านท่าทีนี้ว่าเป็นสัญญาณสำหรับการเร่ง QT (Quantitative Tightening) มากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น
ติดตามเราได้ที่ X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดแบบเรียลไทม์
2. ทัศนคติต่อบิทคอยน์ที่เป็นมิตรกว่าผู้ดำรงตำแหน่งคนก่อน
Warsh เข้ารับตำแหน่งด้วยประวัติที่สนับสนุนคริปโตอย่างเปิดเผยที่สุดในบรรดาผู้เคยนั่งเก้าอี้ประธาน Fed ทุกคน ประธาน Fed ที่ Trump เสนอชื่อ เคยกล่าวว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ออมมูลค่าที่ยั่งยืน ปฏิเสธการใช้ central bank digital currency สำหรับประชาชนทั่วไป และกล่าวว่า crypto เป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินสหรัฐอเมริกาแล้ว
การเปิดเผยข้อมูลทางการเงินเกี่ยวกับคริปโต ของเขา ระบุการถือสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่ากว่า 100 ล้าน USD ครอบคลุมทั้งเครือข่าย Layer 1 โปรโตคอล Decentralized Finance (DeFi) และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของ Bitcoin (BTC)
ทั้งสองปัจจัยนี้สร้างความย้อนแย้งสำหรับเทรดเดอร์ เพราะการที่เขาเป็นสายเหยี่ยวด้านดอกเบี้ยมักส่งผลลบต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การมีประธาน Fed ที่มองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองที่น่าเชื่อถือ จะช่วยปรับกรอบแนวคิดสำหรับระยะยาวในทุกช่วงของการขาดสภาพคล่อง
Bitcoin (BTC) ร่วงลงจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม เนื่องจาก dot plot เข้มงวดขึ้น โดยที่เทรดเดอร์ ต่างติดอยู่ระหว่างนโยบาย Fed ที่เข้มงวด กับสัญญาณเชิงบวกต่อคริปโตจากผู้บริหารสูงสุด
3. การเปลี่ยนแปลงรูปแบบใหม่ของวิธีที่ Fed สื่อสารกับตลาด
Warsh ได้แสดงท่าทีอย่างชัดเจนถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เกี่ยวกับวิธีที่ Fed สื่อสารกับนักลงทุน โดยเขาต้องการที่จะ:
- ยกเลิกกิจวัตรแถลงข่าวหลังการประชุม
- เลิกใช้ forward guidance เป็นเครื่องมือ และ
- นำแนวทางใหม่ในเรื่องกรอบเงินเฟ้อที่เขาเรียกว่า แตกต่างและใหม่ มาใช้
สมัครติดตามช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าวที่มอบข้อมูลเชิงลึกโดยผู้เชี่ยวชาญ
โดยสิ่งนี้หมายถึง Fed ที่จะโปร่งใสน้อยลง นักลงทุนที่สร้างกลยุทธ์จาก dot plot และทิศทางตลาดที่ถูกบอกใบ้ จะต้องเจอกับประธานที่เลือกความเงียบและรอบคอบแทนการส่งสัญญาณล่วงหน้า
รูปแบบนี้อาจเพิ่มความผันผวนระยะสั้น แต่อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของ Warsh นั้นจะฟื้นฟูความน่าเชื่อถือที่สูญเสียไปในช่วงเงินเฟ้อชั่วคราว
คำมั่นของเขาในการ ส่งมอบตำแหน่งจาก Powell สู่ Warsh คือจะไม่เป็นเหมือน “หุ่นเชิด” ของใครทั้งสิ้น ซึ่งเป็นการตอบโต้โดยตรงต่อแรงกดดันจาก Trump ให้ลดอัตราดอกเบี้ย
บททดสอบแรกจริง ๆ จะมาถึงในที่ประชุม FOMC ครั้งถัดไป ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ Warsh ทำหน้าที่ประธาน
การที่ Kevin Warsh จะสามารถนำเสนอการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือรักษาความต่อเนื่องอย่างระมัดระวัง จะเป็นตัวกำหนดมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ย, ค่าเงิน USD และคริปโตตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 นี้
