หลายปีที่คนอาร์เจนตินาสูญเสียเงินออม ทำให้พวกเขาซื้อ USD นักเศรษฐศาสตร์ Martín Tetaz กล่าวว่า การฟื้นฟูความไว้วางใจในเปโซอาจใช้เวลาหลายปีหลังอัตราเงินเฟ้อลดลง
คนออมเงินในอาร์เจนตินาอาจใช้เวลากว่าสิบปีเพื่อรับดอกเบี้ยจากธนาคาร แต่เขาก็ยังสูญเสียอำนาจซื้อไปกว่าครึ่ง นั่นเป็นประสบการณ์ที่ยากจะลืมเลือน แม้รัฐบาลจะประกาศว่าควบคุมเงินเฟ้อได้ดีขึ้นอีกครั้งก็ตาม
BeInCrypto Intelligence’s The Exodus Economy พบว่า เงินฝากประจำสกุลเปโซยังคงเหลืออำนาจซื้อเพียง 44% ของจุดเริ่มต้นระหว่างเดือนมิถุนายน 2016 ถึงมิถุนายน 2026 หากมีใครเก็บเงินสดเทียบเท่า USD 10,000 เป็นเปโซ สุดท้ายแล้วเหลือมูลค่าแค่ประมาณ USD 114
เมื่อพูดคุยกับ BeInCrypto, Martín Tetaz นักเศรษฐศาสตร์ชาวอาร์เจนตินาและอดีตสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร ได้อธิบายถึงความผูกพันของคนกับ USD
ดีมานด์ต่อ USD ในทางปฏิบัติ คือการซื้อประกัน มันเหมือนกับการซื้อประกันรถยนต์ และสิ่งนี้คือพฤติกรรมที่เรียนรู้มา ซึ่งต้องใช้เวลานานกว่าจะเลิกได้
ข้อมูลเปรียบเทียบตลอดสิบปีในรายงาน อธิบายว่าทำไมผู้ที่ออมเงินจึงต้องมองหาทางเลือกอื่น เงินสด USD สามารถรักษาอำนาจซื้อไว้ได้ 74% ในอาร์เจนตินา
USD ที่นำไปฝากและได้ดอกเบี้ยระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ยังรักษาอำนาจซื้อไว้ได้ 94% ในขณะที่เงินฝากที่เชื่อมกับอัตรา CDI ของบราซิลช่วยเพิ่มอำนาจซื้อในประเทศนั้น 50%
อย่างไรก็ตาม เงินสด USD ก็สูญเสียอำนาจซื้อตลอด 10 ปีเช่นกัน ในอาร์เจนตินา ทางเลือกในเปโซที่รายงานไว้ กลับแย่กว่านั้นมาก
เปโซมีข้อดีมากขึ้น
ภายใต้การนำของประธานาธิบดี Javier Milei อัตราเงินเฟ้อรายปีลดลงอย่างมากจาก จุดสูงสุดราว 289% ในเดือนเมษายน 2024 ข้อมูลล่าสุดของ INDEC ระบุว่าอยู่ที่ 33.8% ในเดือนกรกฎาคม 2026 เงินเฟ้อรายเดือนขยับขึ้นเป็น 2.1% จาก 1.9% ในเดือนมิถุนายน สะท้อนให้เห็นว่าราคายังคงเพิ่มขึ้นในระดับที่น่าจับตามอง
Tetaz คาดว่าความชอบนี้จะคงอยู่ยาวนานกว่าการฟื้นตัวในระยะสั้น
ก่อนอื่นต้องกำจัดเงินเฟ้อให้หมดไปก่อน จากนั้น หลังเงินเฟ้อหายไปแล้ว อย่างน้อยอีกเจ็ดหรือแปดปีก็ยังคงเห็นความต้องการ USD ในระดับสูงจนกว่าความมั่นคงจะยั่งยืน Tetaz กล่าว
นั่นคือประมาณการของเขาว่าความเชื่อมั่นต้องใช้เวลานานแค่ไหนจึงจะฟื้นตัว ผู้ฝากเงินต้องเชื่อมั่นว่าการปรับปรุงในวันนี้จะอยู่รอดแม้เปลี่ยนรัฐบาล ก่อนวางเงินไว้ยาวหลายปี
ดอลลาร์เข้าถึงง่ายขึ้น
รายงานฉบับนี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอีกประการหนึ่ง ส่วนต่างของต้นทุนการซื้อ USD ในตลาดคู่ขนาน เมื่อเทียบกับอัตราทางการ ลดลงจากมากกว่า 150% ในปี 2023 เหลือราว 2% ณ กรกฎาคม 2026
ช่องว่างที่แคบลงทำให้เข้าถึง USD ได้ในต้นทุนที่ถูกลง แต่ข้อมูลนี้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะชี้ว่าผู้คนต้องการถือ USD น้อยลงหรือไม่
มีสัญญาณว่าแรงขับเคลื่อนโดยวิกฤตเริ่มผ่อนคลาย ข้อมูลเงินเดือน Deel ที่เผยแพร่โดย a16z crypto เมื่อ 30 สิงหาคมแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนผู้รับเหมาในอาร์เจนตินาที่รับค่าแรงเป็น USDC ซึ่งเป็น stablecoin ที่ตรึงกับ USD ลดลงเมื่อเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายแล้วคงที่ อย่างไรก็ตาม กลุ่มตัวอย่างนี้ครอบคลุมเฉพาะผู้ใช้ Deel ไม่สามารถสรุปการกลับมาใช้เงินเปโซทั่วประเทศได้
รายงานยังแสดงให้เห็นว่า USD ดิจิทัลเข้าถึงได้ง่ายเพียงใด ในกระเป๋าเงิน Lemon ของอาร์เจนตินา การถอนโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 544 USD ในครึ่งแรกของปี 2026 และค่ามัธยฐานแต่ละเดือนอยู่ที่ราว 150–270 USD ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่คนทำงานทั่วไปเอื้อมถึง
Tetaz เชื่อว่าเงินเปโซที่มีเสถียรภาพมากขึ้น จะสามารถกลับมาใช้ในชีวิตประจำวันได้บ้าง
หากเสถียรภาพกลับมา สัญญาระยะสั้นและกลางจะอยู่ในรูปเงินเปโซทั้งหมด และหลายสัญญา USD ในระบบเศรษฐกิจจะเลิกใช้
เขาคาดว่าสัญญาระยะยาว เช่น สินเชื่อที่อยู่อาศัย อาจยังคงผูกกับเงินเฟ้อต่อไป ในขณะที่ผู้มีรายได้เป็น USD อาจยังต้องการเช่าด้วย USD
ประเทศอาร์เจนตินาจึงสามารถฟื้นความเชื่อมั่นต่อเงินเปโซได้ โดยไม่จำเป็นต้องโน้มน้าวให้ทุกคนเลิกใช้ USD เพราะสำหรับครัวเรือนหนึ่งๆ การวางใจในเงินเปโซสำหรับจ่ายบิลเดือนหน้านั้นเป็นเรื่องเล็กกว่าการฝากออมสินสิบปีไว้กับเงินเปโซ
