หุ้นของ Arm Holdings (ARM) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 194% ในปีนี้ แต่หลังจากกลางเดือนมิถุนายน หุ้นได้หยุดนิ่งและอ่อนตัวลง ขณะที่นักลงทุนรายใหญ่อย่างเงียบ ๆ เริ่มขายออก สาเหตุมีความชัดเจน เพราะ Arm เป็นหุ้นชิปที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
การทดสอบครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในวันที่ 14 กรกฎาคม ซึ่งเป็นวันที่ข้อมูลเงินเฟ้อใหม่จะประกาศออกมา หากตัวเลขออกมาสูงจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าใกล้การขึ้นอัตราดอกเบี้ย และ Arm จะได้รับผลกระทบมากที่สุด
เม็ดเงินรายใหญ่เริ่มไหลออกกลางเดือนมิถุนายน
สัญญาณเตือนที่ชัดเจนที่สุดมาจากการเคลื่อนไหวของเม็ดเงิน Chaikin Money Flow (CMF) ซึ่งเป็นตัวชี้การซื้อขายจากสถาบัน แตะจุดสูงสุดที่ 0.37 ประมาณวันที่ 15 มิถุนายน และลดลงเหลือ 0.01 กล่าวได้ว่านักลงทุนรายใหญ่แทบหายไป
หมายเหตุ: Arm มีฐานอยู่ที่ประเทศสหราชอาณาจักร แต่หุ้นซื้อขายในนิวยอร์กเป็นสกุล USD ดังนั้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งผลต่อหุ้นเช่นเดียวกับหุ้นชิปสัญชาติอเมริกัน
ช่วงเวลาดังกล่าวไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ดัชนีเงินเฟ้อแตะ 4.2% ต่อปีในวันที่ 10 มิถุนายน ซึ่งถือว่าสูงสุดในรอบสามปี ต่อมาในวันที่ 17 มิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ อีกทั้งเงินทุนสถาบันได้เริ่มไหลออกก่อนถึงการประชุมเฟดวันที่ 17 มิถุนายน
หลังจากนั้น ตลาดได้กลับมาประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย Robin Brooks นักวิชาการอาวุโสจากสถาบัน Brookings และอดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ IIF กล่าวว่า ตัวเลขเพียงหนึ่งเดียวจะเป็นตัวกำหนดทิศทาง
นี่คือเหตุผลว่าทำไมเรื่องนี้ส่งผลต่อ Arm (ARM) มากที่สุด เพราะเมื่อรายงานเงินเฟ้อร้อนแรงขึ้น ก็ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นย่อมทำให้กำไรที่คาดหวังในอนาคตมีมูลค่าน้อยลงในวันนี้ โดย Arm เป็นหุ้นชิปขนาดใหญ่ที่มีราคาสูงที่สุด และกำไรมากมายของบริษัทนี้ยังอยู่ในอนาคต นักลงทุนจึงลงทุนโดยหวังการเติบโตจากการออกแบบชิป AI ของบริษัทในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ไม่ใช่จากรายได้ในวันนี้
ดังนั้น Arm จึงกลายเป็นหุ้นที่ อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย มากที่สุดในกลุ่มเดียวกัน ราคามักเคลื่อนไหวสวนทางกับอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนมากกว่าหุ้นชิปขนาดใหญ่อื่นๆ
ดังนั้น เมื่อกระแสกลัวขึ้นดอกเบี้ยเกิดขึ้น ราคาหุ้น Arm ย่อมลดลงแรงกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นชิปมาก เมื่อต้นเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ธนาคารรายใหญ่เตือนอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกราว 3 ครั้งในวันที่ 23 มิถุนายน และราคาหุ้น Arm ก็ร่วงลงมากกว่า 10% ในวันเดียว
นักเทรดออปชั่นก็เปลี่ยนมาเน้นป้องกันความเสี่ยงเช่นกัน
ตลาดออปชั่นแสดงสัญญาณแบบเดียวกัน โดยอัตราส่วน put-call ของ Arm เปรียบเทียบการเก็งว่าจะราคาตกกับเก็งว่าจะราคาขึ้น ในวันที่ 15 มิถุนายน ขณะที่หุ้น Arm อยู่ราว USD412 อัตราส่วนปริมาณอยู่ที่ 0.51 หมายความว่านักลงทุนยังซื้อ call มากกว่า put
แต่ในขณะเดียวกัน อัตราส่วน open interest อยู่ที่ 1.22 แล้ว แสดงว่าการเก็งกำไรระยะยาวออกแนวขาลงมากกว่า
และเมื่อถึงวันที่ 1 กรกฎาคม ในขณะที่ Arm อยู่ที่ราว USD337 ทั้งสองอัตราส่วนก็เปลี่ยนเป็นแนวขาลง อัตราส่วนปริมาณพุ่งเป็น 1.75 ส่วน open interest อยู่ที่ 1.17
กล่าวโดยสรุป นักลงทุนต่างเปลี่ยนจากความหวังเป็นความระวัง เมื่อกระแสการพูดถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเริ่มดังขึ้น กราฟราคา ARM ก็สะท้อนเรื่องราวเดียวกันนี้
กราฟหุ้น ARM ยืนยันสัญญาณเตือน
แรงซื้อขับเคลื่อนการปรับขึ้นราคาได้ลดลงไปทุกครั้ง ตั้งแต่ 6 พฤษภาคม ถึง 30 มิถุนายน ราคาของ Arm เพิ่มขึ้น แต่ปริมาณการซื้อแต่ละครั้งกลับลดลงเรื่อย ๆ
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมใช่ไหม? สมัครรับจดหมายข่าวรายวันของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่
ความอ่อนแอนี้ทำให้ราคาหุ้น Arm หยุดอยู่ที่ประมาณ 362 USD ตอนนี้หุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ 337 USD ต่ำกว่าระดับ 340 USD ที่สำคัญที่ต้องรักษาไว้
หากราคาหลุดต่ำลง จุดต่อไปที่จับตาคือ 303 USD และ 298 USD แนวรับที่ลึกกว่านั้นอยู่แถว 198 USD หากแรงขายเพิ่มขึ้น ในการกลับตัว Arm ต้องยืนเหนือ 362 USD ด้วยแรงซื้อจริงจัง ซึ่งจะดึงเม็ดเงินกลับขึ้นมา อย่างไรก็ตาม เส้นสำคัญจริง ๆ คือ 399 USD (โซน 400 USD)
เมื่อทะลุ 400 USD ขึ้นไป ARM จะกลับมาแข็งแกร่งจริงจัง ใต้ระดับนี้ โดยเฉพาะกับรายงานวันที่ 14 กรกฎาคมที่อาจก่อให้เกิดความกลัวเรื่องดอกเบี้ย ทุกจังหวะเด้งจึงถูกขายหมด ซึ่งเส้น 400 USD คือจุดแบ่งระหว่างขาขึ้นรอบใหม่กับการขายทำกำไรซ้ำแล้วซ้ำเล่า
