วาฬคาร์ดาโนกำลังซื้อเครือข่ายที่กำลังร่วงเงียบๆ ด้วยจุดมืดแฝง

สถานะของระบบนิเวศ Cardano ซึ่งมีการติดตามมูลค่าใน DeFi การใช้งานเครือข่าย และการจัดอันดับนั้น ได้ร่วงลงจนถึงขั้นล่มสลายโดยสมบูรณ์ ตามการวิเคราะห์ข้อมูลของ BeInCrypto อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน กระเป๋าเงิน ADA ขนาดใหญ่ที่สุดก็เริ่มเข้าซื้อเงียบ ๆ

เรื่องราวนี้อยู่ที่ความขัดแย้งดังกล่าว เพราะเหล่า whale ที่สะสมในช่วงที่ทุกอย่างกำลังล่มสลาย มักไม่ได้บ่งชี้ถึงจุดต่ำสุด และข้อมูลอนุพันธ์ก็ชี้ไปถึงแรงจูงใจที่เยือกเย็นมากกว่าการฟื้นตัว

ตัวติดตามการเสื่อมถอยของ Cardano ลงถึงจุดล่มสลาย

เริ่มต้นด้วยสิ่งสำคัญในหัวข้อข่าว การวิเคราะห์ระบบนิเวศ ของ Cardano ที่เปรียบเทียบมูลค่า DeFi กับกิจกรรมของเครือข่าย ได้แตะระดับที่แย่ที่สุดแล้ว

ต้องการรับข้อมูล token แบบนี้เพิ่มเติมใช่หรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวคริปโตประจำวันของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่

ข้อมูลหลักที่ใช้วัดคือ Total Value Locked หรือมูลค่า USD ที่ถูก stake ในแอปฯ ต่าง ๆ บนเครือข่าย ขณะนี้ TVL ของ Cardano อยู่ที่ประมาณ 94 ล้าน USD ลดลงราว 31% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน และลดลงประมาณ 87% จากจุดสูงสุดที่ 721 ล้าน USD

เมื่อดูจากกรอบนี้ เครือข่ายที่สูญเสียมูลค่าส่วนใหญ่ที่ถูกล็อกโดยไม่มีการเติบโตชดเชย ถือว่าอยู่ในภาวะล่มสลาย ไม่ใช่แค่การปรับฐาน ดังนั้น การนิยามนี้จึงเป็นคำตัดสินอย่างมีเหตุผล ไม่ใช่อารมณ์

ที่จริง ระบบนิเวศนี้เผชิญปัญหามาก่อนแล้ว โดยแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูล TapTools ได้ปิดบริการ และผู้ก่อตั้ง Charles Hoskinson เตือนถึงคลื่นความล้มเหลวที่กำลังมา

แม้จะเป็นฉากหลังแบบนี้ แต่เหล่า whale ก็ได้ทำสิ่งที่ข้อมูลบอกว่าไม่ควร นั่นคือพวกเขาเริ่มเข้าซื้อ

เหล่า whale เข้าซื้อในวันที่แย่ที่สุด

นี่คือจุดพลิกผัน กลุ่ม whale สองกลุ่ม ซึ่งหมายถึงกระเป๋าเงินที่มีขนาดใหญ่พอจะขยับราคาของ Cardano ได้ เมื่อมีการซื้อขาย ได้เริ่มสะสม ADA ในวันที่ 7 มิถุนายน

กระเป๋าเงินที่ถือ ADA ระหว่าง 1 ล้านถึง 10 ล้านเหรียญ เพิ่มสัดส่วนการถือครองจาก 15.24% เป็น 15.28% ขณะที่กลุ่มที่ใหญ่ที่สุด คือ 100 ล้านถึง 1 พันล้าน ADA เพิ่มพอร์ตของตนจาก 5.83% เป็น 6.16%.

วันที่มีผลอย่างยิ่ง คือ 7-8 มิถุนายน ซึ่งไม่มีข่าวดี โดยในวันนั้น Thomas Braziel นักสืบ ได้ยกระดับการสืบสวน ต่อผู้ก่อตั้ง Cardano พร้อมเปิดเผยคณะกรรมการมูลนิธิชุดแรกในปี 2016 และมุ่งประเด็นไปที่ Bitcoin ที่หายไปประมาณ 1,090 เหรียญตั้งแต่ยุคเริ่มต้นของมูลนิธิ

ราคาของ Cardano อยู่ใกล้ 0.16 USD ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบห้าปี การทยอยสะสมเหรียญท่ามกลางข่าวฉาวและระบบนิเวศที่ล่มสลายไม่น่าจะใช่การซื้อเพราะมีความมั่นใจ ดังนั้นการซื้อจึงมีอยู่จริง แต่สาเหตุมิใช่ปัจจัยพื้นฐาน ข้อมูลอนุพันธ์แสดงให้เห็นว่ามีเหตุผลอื่น

เทรดเดอร์ใหญ่เปิดชอร์ต ขณะที่รายย่อยถือยาว

แรงจูงใจยิ่งชัดเมื่อดูในตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งบัญชีขนาดใหญ่กับกลุ่มนักลงทุนทั่วไปต่างยืนคนละฝั่งกัน

อัตราส่วน Long-Short ของเทรดเดอร์ชั้นนำ ซึ่งวัดตำแหน่งของกลุ่ม 20% แรกตามมาร์จิ้นนั้นอยู่ที่ 1.53 ในขณะที่ค่าอัตราส่วนของบัญชีทั้งหมดอยู่ที่ 2.09 ซึ่งมีส่วนต่างถึง 0.57

นักลงทุนรายย่อยถือ Long เชิงรุกมากกว่าเทรดเดอร์รายใหญ่ ซึ่งถือว่าเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดในรอบหลายสัปดาห์ เมื่อฝ่ายที่มีข้อมูลยืนฝั่งตรงข้ามกับฝูงชนเช่นนี้ โดยปกติแล้วรายย่อยมักจะคิดผิด

หมายเหตุ: แม้ทั้งสองกลุ่มยังถือ Long สุทธิ แต่กลุ่มเทรดเดอร์ชั้นนำถือ Long น้อยกว่าฝูงชนมาก ช่องว่างนี้กว้างที่สุดในหลายสัปดาห์ และเมื่อเงินฉลาดเลือกขัดกับกระแสของรายย่อย รูปแบบนี้มักเกิดขึ้นตรงจุดสูงสุด ไม่ใช่จุดต่ำสุด

เลเวอเรจยังลดลงอีกด้วย มูลค่ารวมของสัญญาฟิวเจอร์สที่เปิดอยู่ (Open Interest) ลดลงประมาณ 39% ภายใน 30 วัน เหลือ 70.6 ล้าน USD โดยมี Funding อยู่ใกล้เคียงกับจุดสมดุล ซึ่งทำให้เชื้อไฟน้อยลง และหากมีการบีบราคาก็จะไม่รุนแรงเท่ากับที่ตำแหน่งฝั่งเดียวกันบ่งชี้ไว้

แต่สิ่งที่สำคัญจริง ๆ คือความลำเอียงนี้ นักเทรดรายใหญ่เปิดชอร์ตสวนกับกลุ่มที่เปิดลองหนัก ๆ นี่คือสภาพแวดล้อมสำหรับการ squeeze และความลำเอียงนี้เองที่เป็นชิ้นส่วนที่ขาดหายไปของปริศนาวาฬ

ทฤษฎีมืด: การสร้างสภาพคล่องสำหรับออกจากตลาด

ตอนนี้ทุกชิ้นส่วนลงล็อก การสะสมดูไม่เหมือนการสร้างจุดต่ำสุดเท่าไหร่ แต่คล้ายกับการเตรียมสภาพคล่องเพื่อการออกจากตลาดมากกว่า

การขายแบบ spot จากรายย่อยเริ่มชะลอลง กระแสเงินไหลออกสุทธิตั้งแต่วันที่ 7 มิถุนายนเริ่มเบาบางลงในวันที่ 8 มิถุนายน สะท้อนว่ารายย่อยพร้อมกลับมาซื้ออีกครั้งแทนที่จะเทขาย

จังหวะที่น่าจะเกิดขึ้นคือ วาฬสะสม spot รายย่อย ซื้อจนราคาของ Cardano ปรับขึ้น และราคาที่เพิ่มนี้บังคับให้คนเปิดชอร์ตหนัก ๆ ต้องปิดสถานะ ทำให้เกิดการ short squeeze ที่การซื้อแบบบังคับเร่งเครื่องการขึ้นต่อ

การ squeeze อย่างรุนแรงจะเปิดโอกาสให้เหล่า Cardano วาฬที่สะสมอยู่ได้มีสภาพคล่องสำหรับขาย รายย่อยเป็นฝ่ายเปิดทางออก ชอร์ตเตอร์ช่วยเติมเชื้อไฟ และวาฬก็ขายออกได้ใกล้จุดสูงสุด

นี่เป็นมุมมองแบบสงสัย ไม่ใช่ข้อเท็จจริงแน่นอน แต่ด้วยตัวชี้วัดการเสื่อมสภาพแสดงสัญญาณล่มสลายและยังไม่มีปัจจัยบวกชัดเจน การสร้างสภาพคล่องเพื่อลงจากตลาดดูจะอธิบายการซื้อรอบนี้ได้ดีกว่าการฟื้นตัว

อะไรที่จะลบล้างทฤษฎี Cardano นี้

เพราะสมมติฐานฉบับมืดนี้จึงต้องให้ความสำคัญกับสัญญาณตรงข้าม หากมีบางอย่างเปลี่ยนไปทฤษฎีก็หลุดได้

การสะสมของวาฬที่ต่อเนื่องเป็นสัปดาห์แทนที่จะเป็นเพียงไม่กี่วัน จะชี้ถึงความเชื่อมั่นที่แท้จริง การฟื้นตัวของ TVL ที่ชัดเจน หรือมีคำตอบที่น่าเชื่อถือสำหรับการตรวจสอบเรื่องธรรมาภิบาลจะเป็นฐานที่ดีต่อผู้ซื้อ

แต่ตอนนี้ยังไม่มีสิ่งเหล่านั้นอยู่ การวิเคราะห์ที่มีเหตุผลที่สุดจึงคือ วาฬยังไม่ได้ฟันธงว่า Cardano ถึงจุดต่ำสุด พวกเขากำลังสร้างสถานะเพื่อขายให้กับใครก็ตามที่เข้าซื้อช่วงดีดตัว

ตัวชี้วัดการเสื่อมสภาพก็โชว์สัญญาณล่มสลาย เดาว่าวาฬไม่ได้เมินเฉยต่อมัน พวกเขาอาจวางแผนหากำไรจากทุกคนที่ไม่สนใจสัญญาณนี้