Bitcoin ซื้อขายใกล้ 67,200 USD หลังร่วงลง 47% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 USD ขณะที่ Joe Weisenthal จาก Bloomberg โต้แย้งว่านี่คือฤดูหนาวคริปโตที่หนาวที่สุดเท่าที่เคยมีมา จึงจุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอันดุเดือดในอุตสาหกรรมนี้
เราจะมาวิเคราะห์มุมมองของเขา รวมถึงข้อโต้แย้งที่หนักแน่นที่สุดของฝั่งตรงข้าม และสิ่งที่ทั้งสองฝั่งเปิดเผยเกี่ยวกับตลาดคริปโตในปัจจุบัน
ทำไม Weisenthal จึงมองว่านี่คือฤดูหนาวคริปโตที่หนาวเย็นที่สุด
ฤดูหนาวคริปโตคือช่วงเวลาที่ตลาดตกต่ำเป็นเวลานาน โดยมีราคาลดลง ความสนใจจากรายย่อยจางหาย และเงินลงทุนจากนักลงทุนร่วมทุนลดลง Joe Weisenthal ผู้ร่วมจัดพอดแคสต์ Odd Lots ของ Bloomberg ระบุว่าครั้งนี้มีจุดเด่นที่ความเจ็บปวดเชิงจิตวิทยาและโครงสร้าง
ในจดหมายข่าวฉบับล่าสุดของเขา Weisenthal ขยายรายชื่อเดือนกุมภาพันธ์ จาก 10 เป็น 12 ข้อ ที่ระบุว่าช่วงเวลานี้เข้าเงื่อนไขว่าเป็นฤดูหนาวคริปโตที่เย็นที่สุดเท่าที่เคยมีมา หลายเหตุผลเดิมยังคงใช้ได้ และถูกซ้ำเติมด้วยแรงกดดันด้านโครงสร้างที่สดใหม่จากตลาดโลก
ติดตามเราได้ที่ X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดทันทีที่เกิดขึ้น
การปรับฐานเกิดขึ้น ท่ามกลางดัชนี USD ที่แข็งค่าขึ้นอีกครั้ง ซึ่งโดยปกติแล้วจะกดดันสินทรัพย์เสี่ยง Crypto ที่เคยโปรโมทตัวเองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินฟิอัต กลับต้องเผชิญกับความท้าทายโดยตรงในช่วงที่นักลงทุนกลัวการอ่อนค่าของสินทรัพย์ทางเลือกต่อ USD
เรื่องที่ว่า ยังอยู่ในช่วงต้นทางของวงการนั้น สูญเสียแรงดึงดูดไปมาก ETF แบบสปอตสามารถนำสถาบันเข้าสู่ตลาด กฎระเบียบที่ดีขึ้น และสภาพแวดล้อมก็เหมาะสมที่สุด ทำให้เหลือน้ำหนักของปัจจัยหนุนขาขึ้นน้อยลงอีกด้วย
Twitter วงการคริปโตเงียบผิดปกติ Bitcoin มีภาพลักษณ์เกี่ยวโยงกับเอกสารที่เพิ่งถูกเปิดเผยเมื่อเร็วๆ นี้ ขณะเดียวกันความเสี่ยงด้านคอมพิวเตอร์ควอนตัมก็ยังเป็นภัยคุกคามระยะยาวต่อโครงสร้างหลักด้านความปลอดภัยของเครือข่าย
ความบูมของ AI ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญ มันแย่งชิงพลังงานไฟฟ้าสำหรับนักขุดและดูดซับส่วนแบ่งความคิดของตลาดที่แต่เดิม crypto เคยครอบครองไว้ท่ามกลางผู้ก่อตั้ง วิศวกร และผู้เชี่ยวชาญที่มุ่งมั่นในสายอาชีพ
ต้นทุนค่าเสียโอกาสยิ่งสูง หุ้นเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง ขณะที่คริปโตยังซบเซา ด้าน Strategy (ซึ่งแต่เดิมชื่อ MicroStrategy) ยังลดขนาดพอร์ตลงเมื่อเร็วๆ นี้ ส่งสัญญาณถึงความอ่อนแรงของบริษัทมหาชนซึ่งเคยสะสม crypto อย่างต่อเนื่องมาก่อน
ผลประกอบการยังคงกระจุกตัวอยู่ที่ไม่กี่ชื่อใหญ่ Zcash ที่เน้นความเป็นส่วนตัวก็ยังคงรักษาระดับได้ดี ในขณะที่ความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้นของบล็อกเชนโดยรวมช่วยให้การติดตามธุรกรรมมีความซับซ้อนมากขึ้น ส่งผลให้นำเสนอเรื่องการเงินที่ไร้การเซ็นเซอร์อย่างเต็มรูปแบบเริ่มอ่อนแรงลง
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมมีแนวทางโต้แย้งอย่างไรบ้าง
แนวคิดนี้ได้รับการโต้แย้งอย่างหนัก Austin Campbell ผู้ก่อตั้ง Zero In และอดีตผู้บริหารของ Paxos กับ JPMorgan ให้เหตุผลว่าผลประโยชน์จากบล็อกเชนจำนวนมากอาจกระจายไปถึงผู้บริโภคแบบกว้าง ๆ หรือท้ายที่สุดกลับถูกภาคการเงินดั้งเดิมถือสิทธิ์ไป
ดิฉันยังอยากจะเสริมว่า ในทุกวันนี้เริ่มชัดเจนขึ้นว่าผลประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อกเชนหลายอย่างจะเกิดในลักษณะกระจายไปยังผู้บริโภค (ซึ่งลงทุนโดยตรงในจุดนี้ได้ยาก) หรือถูกบริษัทการเงินที่มีหุ้นแบบบริษัททั่วไป เช่น HOOD ไม่ใช่โทเคน ครอบครองไปเสียมากกว่า Campbell กล่าวบน X
Vassilis Tziokas ให้ความเห็นที่เฉียบคมยิ่งขึ้น โดยเขาเรียกกรอบความคิด “crypto winter” ว่าคลุมเครือเกินไป และโต้แย้งว่าสื่อความหมายปะปนระหว่างราคาของโทเคนกับการยอมรับเทคโนโลยี จำนวนผู้พัฒนา การลงทุนจากเงินร่วมทุน ตลอดจนการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยทั่วโลก
ในมุมมองของเขา หลายประเด็นที่ Weisenthal กล่าวถึงไม่ถูกต้อง หรือถูกเพียงบางส่วนก็จริง แต่แท้จริงแล้วกลับสะท้อนถึงพัฒนาการที่เป็นสัญญาณบวก หรือเป็นเรื่องเศรษฐกิจมหภาคทั่วไป ไม่ใช่เรื่องเฉพาะของคริปโต เขามองว่าอุตสาหกรรมนี้ยังคงก้าวต่อไปแม้เคยมีความเกินเลยในอดีต
Bill Hughes ทนายความจาก Consensys ให้ความเห็นในเชิงปฏิเสธอย่างมาก โดยเขาชี้ให้เห็นว่าการคาดการณ์แบบเลวร้ายลักษณะเดียวกันนี้มักปรากฏขึ้นทุก ๆ สี่ปี สะท้อนถึงอารมณ์ความรู้สึกในวงการคริปโตที่วนเวียนซ้ำไปซ้ำมา
เหล่าผู้วิจารณ์มีจุดร่วมที่เหมือนกัน พวกเขาโต้แย้งว่า Weisenthal นำเสนอทั้งแรงกดดันด้านมหภาคที่แท้จริง มาปะปนกับข้อกล่าวหาเชิงโครงสร้างโดยมองข้ามการเติบโตทางเทคโนโลยี การนำ stablecoin มาใช้จริง และโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งในช่วงตลาดขาขึ้นและขาลง
แต่ Ripple ยังคงมีมูลค่าถึง USD123 พันล้าน ซึ่งจะทำให้กลายเป็นบริษัทจดทะเบียนอันดับ 14 ของสหภาพยุโรป แซงหน้า Airbus และ Deutsche Telekom ขณะเดียวกัน $DOGE ก็มีมูลค่า USD15 พันล้านและเป็น coin ตลกที่เกี่ยวกับหมา BitMEX Research ตอบกลับ
บริบทตลาดสะท้อนอะไรอย่างแท้จริง
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2018 จะรู้สึกแตกต่างไปอย่างมาก เพราะในครั้งนั้นตลาดการลงทุนโดยรวมยังอ่อนแรง แต่ปัจจุบันกลุ่ม AI และเทคโนโลยีกลับสร้างผลตอบแทนที่โดดเด่น ความแตกต่างนี้ทำให้ผู้ลงทุนคริปโตรู้สึกเสียดายเมื่อเห็นความมั่งคั่งที่เกิดขึ้นในอุตสาหกรรมอื่น
การไหลเข้าของบุคลากรที่มีความสามารถเข้าสู่โลกคริปโตได้ชะลอลงอย่างมาก เนื่องจากโอกาสของ AI กลายเป็นตัวเลือกอันดับต้น ๆ ในเส้นทางอาชีพ การจัดสรรเงินทุน และความสนใจของนักพัฒนา ซึ่งทำให้อุตสาหกรรมต้องสูญเสียหนึ่งในแรงขับเคลื่อนหลักที่ได้หล่อเลี้ยววงจรเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งในระยะยาว
Stablecoin และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม กำลังดูดซับประโยชน์ของบล็อกเชนอย่างเงียบ ๆ โดยพวกเขาสามารถจับทั้งความเร็วและความตั้งโปรแกรมได้มากเป็นพิเศษโดยไม่มีโอกาสเติบโตของ token ในระดับเดียวกัน ซึ่งอาจจำกัดความสนใจในเชิงเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย
สำหรับอุตสาหกรรมนี้ ฤดูหนาวได้ก่อให้เกิดการปรับลดงาน เงินทุนร่วมลดลง และความกระตือรือร้นจากรายย่อยลดน้อยอย่างเห็นได้ชัด โดยผู้สนับสนุนให้เหตุผลว่าตลาดขาลงทำให้ผู้เล่นที่อ่อนแอหลุดออกไป ขณะที่ฝ่ายวิจารณ์เน้นย้ำถึงการเติบโตที่กำลังเข้าสู่จุดอิ่มตัว และการแข่งขันจากเทคโนโลยีอื่น ๆ
Weisenthal ได้นำเสนอความท้าทายเหล่านี้อย่างตรงไปตรงมาโดยไม่ได้ชี้ชัดว่าราคาจะลงถึงจุดต่ำสุด ส่วนการผสมผสานของแรงกดดันมหภาค การแข่งขันด้านทรัพยากร ต้นทุนโอกาส และความโดดเด่นที่ลดลงนั้น ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่โหดร้ายสำหรับทั้งผู้ศรัทธาและผู้สงสัยในคริปโต
ขณะที่ผู้เข้าร่วมต่างมองหาตัวกระตุ้นใหม่ ไม่ว่าจะเป็นการผ่อนคลายนโยบายมหภาค การเปลี่ยนแปลงนโยบาย หรือการบรรจบกันระหว่าง AI กับคริปโต การถกเถียงก็ยังดำเนินต่อไป และด้วยเหตุที่ Bitcoin เคลื่อนไหวใกล้เคียง 67,200 USD บรรยากาศที่เยือกเย็นนี้จึงเห็นได้ชัด แต่ประวัติศาสตร์รอบวัฏจักรชี้ให้เห็นว่าอาจเกิดการฟื้นตัวในอนาคต
สมัครรับข้อมูลช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและสื่อมวลชนให้ข้อมูลเชิงลึกอย่างผู้เชี่ยวชาญ
