NextDecade Corporation (NEXT) ได้ฟื้นตัวอย่างเงียบ ๆ ขึ้นมาแตะใกล้ 8 USD ในขณะที่ตลาดให้ความสนใจกับช่องแคบฮอร์มุซ เหตุผลคือปัญหาอุปทานก๊าซที่กำลังก่อตัว และหุ้น LNG ที่หลายคนมองข้ามนี้อยู่ในเส้นทางของเหตุการณ์ดังกล่าวโดยตรง
นักลงทุนส่วนใหญ่กำลังเทรดวิกฤตนี้ผ่านหุ้นเรือน้ำมัน อย่างไรก็ตาม เทรดดังกล่าวมีคนเข้าร่วมเป็นจำนวนมากแล้ว ในทางตรงกันข้าม โอกาสจากการลงทุนในช่วงนี้กลับอยู่กับผู้ส่งออกก๊าซของสหรัฐอเมริกา
ประเด็นที่การซื้อขายหุ้นเรือน้ำมันมองข้าม
การเทรดหุ้นเรือน้ำมันนั้นเข้าใจง่าย นักลงทุนจะซื้อหุ้นของบริษัทที่เป็นเจ้าของเรือขนส่งน้ำมันดิบ เมื่อ ช่องแคบฮอร์มุซกลายเป็นพื้นที่เสี่ยง การเปลี่ยนเส้นทางและประกันสงครามจะผลักดันค่าเช่าเรือให้สูงขึ้น ทำให้ราคาหุ้นเหล่านั้นพุ่งตามไปด้วย
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมใช่หรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวรายวันของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่นี่
แต่ในความเป็นจริงเมื่อขยับเข้าไป เทรดนี้ถือว่าสายไปแล้ว นักวิเคราะห์จาก Evercore ได้ปรับลดคำแนะนำหุ้น Frontline และ DHT Holdings เป็นถือไว้ โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการกลับตัว ดังนั้น ผลกำไรง่าย ๆ อาจได้หมดไปแล้ว แม้ว่าเหตุการณ์ตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านจะร้อนแรง แต่ค่าเช่าเรือที่พุ่งสูงก็มักกลับมาเป็นปกติอย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ การเทรดนี้ยังมองข้ามปัญหาที่ลึกกว่า การโจมตีของอิหร่านได้สร้างความเสียหายให้กับกำลังการผลิตก๊าซเหลวของกาตาร์ที่ราส ลัฟฟาน ถึงเกือบ 20% ในช่วงต้นปี 2026 แตกต่างจากความล่าช้าในการขนส่ง โรงงานที่เสียหายจะไม่สามารถฟื้นตัวได้ทันทีเมื่อมีการหยุดยิง
ที่สำคัญกว่านั้น กองทัพเรือของอิหร่าน ได้ปิดช่องแคบ อีกครั้งเมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม ส่งผลให้จำนวนการข้ามของเรือน้ำมัน ลดลงเหลือเพียงประมาณ 33 เที่ยวต่อวัน เมื่อเทียบกับประมาณ 130 เที่ยวก่อนสงคราม
ทำไม LNG จึงเป็นรางวัลที่แท้จริง
ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) คือก๊าซที่ถูกทำให้เย็นจนกลายเป็นของเหลว การทำให้เย็นนี้จะทำให้ปริมาตรของก๊าซลดลง ประมาณ 600 เท่า ซึ่งช่วยให้เรือบรรทุกสามารถขนส่งมันข้ามมหาสมุทรได้
กาตาร์เป็นหนึ่งในผู้ส่งออกหลัก และ LNG ของโลกประมาณหนึ่งในห้า ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ดังนั้น ผู้ซื้อจึงต้องเร่งหาซัพพลายจากภูมิภาคที่ปลอดภัยกว่า
สหรัฐอเมริกาตอบโจทย์นั้นได้ เพราะเป็น ผู้ส่งออก LNG รายใหญ่สุดของโลก และตั้งอยู่ห่างจากอิหร่านข้ามมหาสมุทร ขณะที่ Shell คาดว่า ความต้องการ LNG ทั่วโลก จะเพิ่มขึ้นราว 65% ภายในปี 2050
หุ้น LNG ที่ซ่อนเร้นเริ่มได้รับความสนใจ
NextDecade กำลังสร้างโรงงาน Rio Grande LNG ในเมืองบราวน์สวิลล์ รัฐเท็กซัส พื้นที่นี้มี กำลังการผลิตต่อปีที่อยู่ระหว่างพัฒนา ราว 48 ล้านตัน โดย เรือขนส่งชุดแรก คาดว่าจะเริ่มเดินทางต้นปี 2027
จังหวะดังกล่าวมาพร้อมกับช่วงขาดแคลนพอดี บริษัทอาจกลายเป็น หนึ่งในสี่ผู้ส่งออก LNG รายใหญ่ของสหรัฐฯ ต้นทศวรรษหน้า โดยในเดือนกรกฎาคม XRG ซึ่งเป็นฝ่ายลงทุนของ ADNOC บริษัทน้ำมันของรัฐอาบูดาบี ได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น
อย่างไรก็ตาม วอลล์สตรีท แทบไม่ได้ขยับเลย Citi ได้ตั้ง คำแนะนำซื้อ พร้อมราคาเป้าหมายที่ USD11 เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม และยังไม่มีการเปลี่ยนแปลง แสดงให้เห็นว่าหุ้น NEXT ยังคงถูกมองข้าม การประเมินนั้นเกิดขึ้นก่อนความเคลื่อนไหวล่าสุด จึงยิ่งเสริมความแข็งแกร่งของกรณีลงทุน ขณะที่ราคาหุ้นยังคงเดิม
วันนี้ ราคาหุ้นซื้อขายแถว ๆ 7.99 USD ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายประมาณ 40%
เงินทุนไหลเข้าและสัญญาณจากออปชันหมายถึงอะไร
กระแสเงินทุนเริ่มเปลี่ยนทิศ โดย Chaikin Money Flow ลดลงจากจุดสูงสุดช่วงกลางเดือนพฤษภาคมจนถึงจุดต่ำสุดวันที่ 18 มิถุนายน แล้วฟื้นกลับมาใกล้ลบ 0.03
ครั้งล่าสุดที่ปัดทะลุศูนย์ขึ้นไป ในวันที่ 30 เมษายน ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 7% จนถึงกลางเดือนพฤษภาคม หากเกิดการปัดขึ้นอีกครั้งจะเป็นสัญญาณซ้ำเดิม และตอนนี้ราคาก็ฟื้นตัวไปแล้วแม้กระแสเงินทุนจะช้ากว่า
นักลงทุนออปชันก็เอนเอียงไปทางขาขึ้นเช่นกัน สัปดาห์ที่แล้ว อัตรา put-call volume อยู่ใกล้ 0.27 ขณะที่ open interest อยู่แถว 0.21 ตัวเลขต่ำทั้งคู่สะท้อนว่ามีการเดิมพันฝั่งกำไรมากกว่าขาดทุนอย่างชัดเจน
อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว NextDecade จะประกาศผลประกอบการไตรมาสสอง ในวันที่ 30 กรกฎาคม ซึ่งอาจยืนยันความคืบหน้าในการก่อสร้างและสัญญาใหม่ ๆ
ในท้ายที่สุด การซื้อขายเรือบรรทุกน้ำมันได้สะท้อนวิกฤตในเวลาไม่กี่วัน เนื่องจากอัตราค่าขนส่งพุ่งสูงแล้วตกลง ขณะที่การซื้อขาย LNG ใช้เวลานานมากกว่า โรงงานของกาตาร์ใช้เวลาหลายปีในการก่อสร้างใหม่ ดังนั้นผู้ซื้อจึงต้องหาซัพพลายใหม่ไปอีกหลายปีในอนาคต
นี่เองที่ทำให้ NextDecade มีความสำคัญ โรงงานในเท็กซัสจะเริ่มส่งออกในปี 2027 ซึ่งเป็นช่วงที่ช่องว่างในตลาดขยายตัว แต่ตลาดยังให้มูลค่ากับบริษัทเหมือนเป็นโครงการที่ยังไม่มีรายได้ ส่งผลให้หุ้น LNG ตัวนี้ยังถูกมองข้ามอยู่
